Shiller PE (rasio CAPE) sedang menembus kisaran tradisionalnya, dan kebanyakan investor masih menggunakan model mental yang sudah ketinggalan.
Selama puluhan tahun, para trader menjadikan 15–20 sebagai “normal” — di atas itu berarti mahal, di bawah itu berarti murah. Tapi masalahnya: CAPE tidak lagi bersifat mean-reverting. CAPE sudah bertahun-tahun berada dalam tren bull struktural, mencetak higher high dan higher low.
Saat ini, Bollinger Bands tahunan sedang melebar, dan CAPE melaju di band atas — pergerakan impulsif tahap awal yang klasik. Setup ini berteriak “gelembung sedang berlangsung,” tetapi waktunya tidak dapat diketahui. Kita bisa saja ada di inning kedua atau inning kedelapan.
Kompensasinya? Banyak sekali noise yang masuk. Dalam 1–2+ tahun ke depan, Anda akan mendengar seruan tiada henti untuk “puncak” saat CAPE terus naik. Semua orang akan punya chart. Semua orang akan punya tesis. Kebanyakan akan berada di posisi terlalu awal.
Keunggulan sesungguhnya adalah menerima bahwa kita tidak tahu batas langitnya. Tetap berada pada posisi, kelola risiko, dan abaikan para permabear yang menyerukan puncak setiap kenaikan 5% lagi. Ini adalah tren sampai tidak lagi — dan tren struktural cenderung melampaui ekspektasi siapa pun.
Jangan lawan arah pasar. Siapkan diri saja saat akhirnya retak.
Selama puluhan tahun, para trader menjadikan 15–20 sebagai “normal” — di atas itu berarti mahal, di bawah itu berarti murah. Tapi masalahnya: CAPE tidak lagi bersifat mean-reverting. CAPE sudah bertahun-tahun berada dalam tren bull struktural, mencetak higher high dan higher low.
Saat ini, Bollinger Bands tahunan sedang melebar, dan CAPE melaju di band atas — pergerakan impulsif tahap awal yang klasik. Setup ini berteriak “gelembung sedang berlangsung,” tetapi waktunya tidak dapat diketahui. Kita bisa saja ada di inning kedua atau inning kedelapan.
Kompensasinya? Banyak sekali noise yang masuk. Dalam 1–2+ tahun ke depan, Anda akan mendengar seruan tiada henti untuk “puncak” saat CAPE terus naik. Semua orang akan punya chart. Semua orang akan punya tesis. Kebanyakan akan berada di posisi terlalu awal.
Keunggulan sesungguhnya adalah menerima bahwa kita tidak tahu batas langitnya. Tetap berada pada posisi, kelola risiko, dan abaikan para permabear yang menyerukan puncak setiap kenaikan 5% lagi. Ini adalah tren sampai tidak lagi — dan tren struktural cenderung melampaui ekspektasi siapa pun.
Jangan lawan arah pasar. Siapkan diri saja saat akhirnya retak.
