**Anthropic** sebelum go public dikabarkan meminta persetujuan kepada pemegang saham lama agar mereka memberikan 50,1% hak suara pada sebagian besar agenda perusahaan kepada CEO **Dario Amodei** dan 6 pendiri bersama lainnya. Ini adalah langkah yang muncul di tengah pengamatan bahwa jika proses go public berhasil, maka itu akan menjadi IPO dengan skala terbesar sepanjang sejarah.
Poin kunci
Tujuh pendiri bersama tersebut memperoleh 50,1% hak suara gabungan dalam sebagian besar agenda melalui apa yang disebut ‘saham hak suara khusus’.
Dari 7 kursi dewan, lebih dari separuh masih menunjuk ‘Long-Term Benefit Trust’, sementara porsi kursi untuk pendiri diperluas dari 2 menjadi 3 kursi.
IPO diperkirakan pada akhir Oktober hingga November, dengan nilai perusahaan target yang diketahui berada di kisaran sekitar 2 triliun dolar.
Rencana restrukturisasi struktur hak suara Anthropic
Anthropic, pengembang chatbot ‘Claude’, berencana mendapatkan persetujuan dari para pemegang saham untuk agenda penerbitan saham dari jenis khusus yang memberikan hak suara kolektif kepada para pendiri. Menurut pemberitaan pada 24 September, struktur ini merujuk pada contoh **Palantir Technologies**, dan selama minimal 3 dari 7 pendiri mempertahankan kepemilikan saham di atas ambang tertentu, struktur tersebut akan tetap berlaku. Dalam pemberitaan lanjutan terkait, disebutkan bahwa saham khusus ini akan dialokasikan pada entitas LLC (limited liability company) terpisah. Ini dinilai sebagai ‘struktur tata kelola bersama’ yang jarang terlihat dalam pencatatan perusahaan teknologi.
Namun, penunjukan anggota dewan tetap menjadi pengecualian.
‘Long-Term Benefit Trust’ milik Anthropic masih mempertahankan kewenangan untuk menunjuk lebih dari separuh anggota dari dewan yang beranggotakan tujuh orang. Trust ini melibatkan figur-figur seperti mantan ketua The Fed, Ben Bernanke. Kursi dewan dari pihak pendiri bertambah dari 2 kursi menjadi 3 kursi. Para karyawan juga akan menerima alokasi saham dari jenis lain, yang dirancang agar berperan sebagai penentu (casting vote) dalam beberapa agenda tertentu.
Artikel terkait: Kepemilikan bursa Ethereum mencapai level terendah sepanjang masa… fluktuasi di kisaran ETH 2.660 dolar
Penguatan kendali pendiri ala Palantir
Para pendiri Palantir saat ini hanya berhasil memperoleh sedikit di bawah 50% dari hak suara. Dalam analisis pasar, muncul penilaian bahwa Anthropic menargetkan langkah yang bahkan sedikit lebih maju, yaitu 50,1%. Terkait analisis.
Saham khusus yang baru diterbitkan tidak mendapatkan hak terpisah dari sisi keuntungan ekonomi (dividen, nilai likuidasi, dan sebagainya). Ini sejalan dengan fakta bahwa persentase kepemilikan ekonomi masing-masing pendiri tergolong tidak biasa rendah, serta karena semuanya berjanji untuk menyumbangkan 80% aset yang mereka miliki. Amodei menjelaskan secara rinci latar belakang janji tersebut dalam esai yang dipublikasikannya pada bulan Januari tahun ini.
Pendirinya Coin Bureau, **Nic Puckrin**, dalam sebuah wawancara baru-baru ini mengatakan bahwa valuasi privat Anthropic yang tinggi merupakan hasil dari ‘ketersediaan jumlah saham di pasar yang terbatas’ serta euforia investasi AI, bukan hanya karena fundamental. Ia menuturkan bahwa kepercayaan sejati investor baru akan terungkap setelah IPO, pada periode ketika saham dapat diperdagangkan secara bebas. Selain itu, ia juga mengangkat contoh seperti kemitraan antara **Nvidia** dan BlackRock, serta menyuarakan kekhawatiran terhadap adanya ‘struktur pendanaan yang berputar’ yang menopang valuasi AI.
Lintasan valuasi IPO Anthropic
Pencatatan saham Anthropic saat ini dibahas dengan jadwal yang diperkirakan kuat berada di antara akhir Oktober hingga November. Dalam pemberitaan sebelumnya, muncul juga perkiraan bahwa pencatatan akan ditunda setelah pemilu sela AS pada bulan November. Pasar memandang bahwa Anthropic menargetkan nilai perusahaan sekitar 2 triliun dolar. Jika berhasil go public, maka Anthropic akan mencatat valuasi tertinggi sepanjang sejarah di antara perusahaan publik yang terdaftar di bursa saham AS sebagai PBC (Public Benefit Corporation).
Perusahaan menghimpun dana 65 miliar dolar pada putaran investasi bulan Mei, dan langsung setelah investasi tersebut (post-money) memperoleh penilaian nilai perusahaan sebesar 965 miliar dolar. Setelah itu, valuasi implisit di pasar transaksi putaran kedua naik hingga sekitar 1,2 triliun dolar pada bulan Juli. Namun, menurut para broker, penjualnya terlalu sedikit sehingga transaksi nyata jarang terjadi. Sejak saat itu hingga kini, valuasi yang digunakan untuk menilai Anthropic di pasar sekunder berkisar kira-kira antara 1,08 triliun hingga 1,5 triliun dolar.
Bacaan selanjutnya: Polygon, memproses 11 juta transaksi per detik pada test yang dirancang untuk agen AI