Menurut CNBC, ETF sektor industri S&P 500 (XLI) naik 8,8% tahun ini hingga penutupan Kamis, sementara ETF VanEck Semiconductor (SMH) telah melonjak 64%, dengan selisih yang melebar sejak 14 April ketika XLI berbalik turun dan SMH terus menanjak. Divergensi ini dipicu oleh valuasi industri yang tinggi, kehati-hatian terhadap nama-nama yang terkait pusat data, serta penurunan pada saham-saham pertahanan. Namun, Nicholas Colas dari DataTrek Research mengatakan sektor tersebut menawarkan peluang risiko-imbalan yang baik dan seharusnya mampu menyamai atau mengungguli pasar ke depan.

Data FactSet menunjukkan perusahaan industri diperdagangkan pada 23 kali laba berjalan ke depan, di atas 19 kali untuk S&P 500 dan rata-rata 10 tahun sektor tersebut yang sekitar 20. Caterpillar diperdagangkan pada 28 kali laba berjalan ke depan, dibandingkan dengan Nvidia pada 18 kali. Citi mengatakan premi industri mencerminkan ekspektasi pertumbuhan yang lebih tinggi, sementara DataTrek menunjuk pada kelemahan saham pertahanan dan kehati-hatian terkait pembangunan pusat data sebagai tekanan tambahan. ETF iShares U.S. Aerospace & Defense (ITA) turun 10% selama tiga bulan terakhir, Caterpillar turun 23%, GE Vernova turun 12%, dan GE Aerospace turun 13,7%.

Colas mengatakan laba kuartal ketiga yang akan datang dan panduan ke depan bulan depan dapat membantu menghidupkan kembali grup tersebut jika perusahaan menunjukkan backlog yang kuat dan arus laba yang dapat diandalkan. DataTrek mengatakan penolakan terhadap pembangunan pusat data untuk data AI seharusnya mereda setelah pemilu paruh waktu AS, sementara analis Citi Andrew Kaplowitz mengatakan angin tailwind dari AI dan pusat data harus tetap tangguh dan pihaknya tetap optimistis untuk multi-industrials hingga akhir '26.