Lebih dari $11 triliun volume transaksi stablecoin yang disesuaikan melewati pasar pada 2025, menurut angka yang dikutip oleh BlackRock—jumlah yang kira-kira sebanding dengan volume pembayaran tahunan Visa dan Mastercard. Namun, skala yang sudah ada itu tidak menunjukkan bahwa agen kecerdasan buatan telah menjadi sumber permintaan yang berarti. Inilah dasar dari klaim BlackRock yang lebih spekulatif: agen perangkat lunak pada akhirnya mungkin membutuhkan uang yang dapat bergerak seotomatis seperti yang mereka lakukan.

Dalam makalahnya “The Machine-Native Economy”, BlackRock Digital Assets Research berargumen bahwa agen bisa membeli data, layanan perangkat lunak, dan kapasitas komputasi secara otonom. Mereka memposisikan stablecoin sebagai instrumen yang kemungkinan besar paling dekat untuk transaksi-transaksi tersebut, karena stablecoin dapat diprogram agar melakukan penyelesaian sepanjang waktu di antara mesin-mesin.

Perbedaan yang penting adalah antara mekanisme pembayaran yang kredibel dan pasar pembayaran baru yang sudah mapan. BlackRock tidak mengatakan bahwa volume stablecoin saat ini terutama digerakkan oleh agen, dan laporan mereka juga tidak langsung menciptakan daya beli baru untuk stablecoin. Mereka justru menyusun model di mana pembelian berulang bernilai rendah oleh perangkat lunak otonom menjadi lebih mudah dieksekusi melalui uang digital yang bisa diprogram, ketimbang melalui alur kerja yang dibangun di sekitar pelanggan manusia.

Basis stablecoin sebesar $11 triliun itu belum menjadi bukti perdagangan berbasis agen

Stablecoin sudah memiliki jejak transaksi yang cukup besar. Seiring angka volume tahun 2025, makalah BlackRock yang dikutip oleh Decrypt menunjukkan kapitalisasi pasar stablecoin beredar di atas $300 miliar pada September 2026. Angka-angka itu menjelaskan mengapa manajer aset besar bisa secara masuk akal memperlakukan stablecoin sebagai infrastruktur pembayaran, bukan sekadar jaminan (collateral) di pasar kripto.

Namun, angka-angka tersebut mengagregasikan aktivitas dengan tujuan yang sangat berbeda. Angka-angka itu tidak memisahkan pembelian otonom untuk komputasi, akses application programming interface, atau kumpulan data (datasets). Karena itu, lonjakan dari penggunaan stablecoin secara luas menuju perdagangan yang dipimpin agen adalah argumen tentang kemungkinan perubahan perilaku pembayaran, bukan bukti bahwa perubahan tersebut sudah terjadi dalam skala besar.

BlackRock sendiri mengakui bahwa pembayaran agen masih berada pada tahap awal dan bahwa pasar yang likuid serta distandardisasi untuk kontrak komputasi belum berkembang, seperti yang dilaporkan CoinDesk. Pengakuan itu penting karena tesisnya bergantung pada dua perkembangan yang tidak boleh dicampuradukkan: agen harus melakukan cukup banyak pembelian independen untuk membutuhkan lapisan pembayaran yang terspesialisasi, dan produk yang mereka beli harus menjadi cukup distandardisasi untuk diperdagangkan atau dibiayai di luar penyediaan layanan sekali pakai.

Yang pertama bisa muncul tanpa yang kedua. Seorang agen bisa membayar penyedia untuk jumlah kecil kapasitas komputasi tanpa menciptakan apa pun yang menyerupai pasar keuangan untuk klaim komputasi. Sebaliknya, pasar untuk kapasitas yang ditokenisasi memerlukan persyaratan bersama, penyelesaian yang kredibel, dan peserta yang bersedia menahan atau membiayai klaim-klaim tersebut. Penyelesaian stablecoin dapat mendukung yang pertama tanpa menyelesaikan yang kedua.

x402 menggambarkan problem pembayaran yang perlu diselesaikan stablecoin untuk agen

BlackRock mengidentifikasi Coinbase x402 sebagai mekanisme yang muncul, melalui mana agen dapat membayar sumber daya online seperti panggilan API tanpa checkout yang dioperasikan manusia. CoinDesk mengutip protokol tersebut sebagai contoh pembayaran stablecoin otomatis berukuran kecil.

Kerangka yang lebih luas dari BlackRock menyebut AI sebagai “kecerdasan asli mesin” (machine-native intelligence) dan kripto sebagai “uang asli mesin” (machine-native money). Menurut The Bid, risetnya berargumen bahwa agen bisa menggunakan instrumen moneter berbasis blockchain alih-alih rekening bank dan jalur konvensional seperti ACH, Fedwire, atau SWIFT.

Daya tarik praktisnya terletak pada transaksi yang mungkin terlalu kecil, terlalu sering, atau terlalu sensitif terhadap waktu untuk checkout konvensional. Sebuah agen yang membeli data, perangkat lunak, panggilan API, atau kapasitas komputasi dapat beroperasi terus-menerus, tanpa menjadikan kartu konsumen sebagai pusat proses. Pembuatan akun, persetujuan manusia, dan jadwal perbankan konvensional menjadi batasan yang dimaksudkan untuk diatasi oleh model ini.

Bukti tersebut tidak menetapkan adanya sistem komersial yang matang. Pembayaran agen masih berada pada tahap awal, dan adopsi, penetapan harga, tingkat kepercayaan, serta kontrol atas pengeluaran masih menjadi hambatan bagi penyedia dan operator.

Stablecoin dapat melengkapi jalur perbankan dan kartu, bukan menggantikannya

Pembaruan tematik BlackRock Investment Institute memandang perdagangan berbasis agen sebagai kombinasi dari penyelesaian berbasis blockchain, aplikasi yang sudah ada, rincian pembayaran, dan layanan pihak ketiga—bukan sebagai pemutusan yang bersih dengan sistem pembayaran saat ini. Karena itu, jalur (rails) yang berbeda dapat melayani bagian-bagian yang berbeda dari lanskap transaksi yang sama.

Stablecoin mungkin berguna ketika agen otonom membutuhkan cara bawaan (native) yang bisa diprogram untuk membayar layanan online lain. Namun banyak transaksi mungkin tetap berada di dalam aplikasi yang sudah mapan atau bergantung pada kredensial pembayaran dan perantara yang sudah tertanam dalam sistem pedagang. Pertanyaan praktisnya adalah apakah stablecoin memberi keuntungan operasional yang cukup dalam alur kerja agen tertentu untuk membenarkan perubahan pada tumpukan (stack) di sekitarnya.

Kerangka itu tidak menyiratkan bahwa adopsi agen pasti akan menggerus jaringan kartu atau jalur perbankan. Stablecoin dapat menambahkan penyelesaian mesin-ke-mesin sementara aktivitas besar masih berlangsung pada infrastruktur yang sudah ada, melengkapi transaksi yang canggung dalam desain pembayaran yang berpusat pada manusia, alih-alih menggantikan secara universal sistem pembayaran yang mapan.

Komputasi yang ditokenisasi adalah taruhan yang lebih besar bagi pasar keuangan—dan mata rantai yang paling belum berkembang

Gagasan yang berpotensi lebih besar dalam kerangka BlackRock bukanlah pembayaran stablecoin untuk memanggil API. Itu adalah komputasi yang ditokenisasi. Perusahaan itu mengatakan klaim yang distandardisasi atas kapasitas komputasi pada akhirnya bisa diperdagangkan, dibiayai, atau digunakan sebagai jaminan, sehingga memperluas argumen dari infrastruktur pembayaran ke pasar prospektif untuk input yang dibutuhkan sistem AI.

Prospek itu berhadapan dengan kumpulan pendapatan potensial yang sangat besar. BlackRock merujuk perkiraan bahwa pendapatan cloud Amazon, Microsoft, dan Google bisa mencapai sekitar $1,1 triliun pada 2030, menurut Ledger Insights. Angka itu memberi ambisi finansial pada tesisnya: jika komputasi menjadi klaim yang distandardisasi dan dapat dipindahtangankan, pasar cloud yang berkembang bisa mendukung lebih dari sekadar pembayaran layanan yang langsung.

Namun, skala pendapatan cloud bukan bukti bahwa kapasitas bisa dengan mudah dikemas menjadi instrumen yang likuid. Struktur pasar yang hilang adalah hal yang sentral, bukan sekadar kebetulan. Layanan komputasi berbeda berdasarkan penyedia, konfigurasi, lokasi, waktu, dan kondisi kontraktual. Mengubah akses ke layanan-layanan tersebut menjadi klaim yang bisa diperdagangkan dengan yakin oleh pembeli, bisa dibiayai oleh pemberi pinjaman, dan bisa diterima pasar sebagai jaminan memerlukan standardisasi jauh lebih besar daripada pemindahan stablecoin itu sendiri.

Pengakuan BlackRock bahwa pasar yang likuid dan distandardisasi seperti itu belum ada menempatkan komputasi yang ditokenisasi pada kategori yang berbeda dari kasus penggunaan stablecoin jangka pendek. Yang pertama adalah lapisan keuangan yang diusulkan di atas infrastruktur cloud; yang terakhir bisa dimulai dengan seorang penjual, sebuah agen, dan metode pembayaran yang disepakati. Kedua gagasan itu saling menguatkan secara konseptual, tetapi jalur perkembangannya tidak mungkin sama cepat.

BlackRock telah memberikan validasi institusional, bukan daya beli stablecoin yang baru

Signifikansi langsung dari laporan tersebut bersifat naratif dan institusional, bukan transaksional. Itu bukan produk BlackRock baru atau komitmen modal, sehingga tidak secara langsung menciptakan permintaan stablecoin tambahan. InvestingLive menggambarkan dampak jangka pendek sebagai validasi narasi AI-agent dan aset digital ketimbang katalis pasar yang langsung.

Validasi itu tetap penting. Perusahaan seukuran BlackRock membingkai stablecoin bukan hanya sebagai instrumen pasar kripto, tetapi juga sebagai calon lapisan pembayaran untuk kelas perangkat lunak otomatis yang berkembang. Namun bagian yang terlihat dapat diinvestasikan dari ceritanya tetap yang paling jauh: pasar komputasi yang ditokenisasi yang bisa distandardisasi, dibiayai, dan digunakan sebagai jaminan. Untuk saat ini, sinyal yang lebih konkret adalah bahwa eksperimen pembayaran telah dimulai sebelum pasar keuangan yang dibangunkan di sekitarnya memang sudah ada.

Disclaimer: Artikel ini disediakan hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini tidak ditawarkan atau dimaksudkan untuk digunakan sebagai nasihat hukum, pajak, investasi, keuangan, atau nasihat lainnya.