Ukuran ETF Zcash Grayscale menembus ambang satu miliar dolar, dan $ZEC juga bertahan di level tinggi sekitar 1.590 dolar. Dari tampilan pasar, seolah ada arus dana institusional yang datang bagai gelombang besar, tetapi jika membelah “kulit” aset senilai satu miliar itu, warna dasar likuiditasnya jauh lebih tenang daripada angka di neraca.
Dari skala satu miliar dolar tersebut, akumulasi net inflow sekitar 306 juta dolar, termasuk unsur penukaran yang dilakukan perusahaan induk dengan memakai uang tunai untuk spot. Sementara itu, volume kas yang benar-benar masuk ke kanal sekunder baru hanya sedikit di atas 200 juta. Pembengkakan cepat di angka-angka pada dasarnya lebih banyak bergantung pada pemindahan aset trust yang sudah ada serta perluasan pasif yang dipicu kenaikan harga koin. Walaupun dalam waktu dekat masih ada net pembelian bersih lebih dari 30 juta dolar per hari, penetrasi dana tambahan dari luar masih berlangsung secara bertahap.
Pemecahan saham (stock split) yang akan segera diterapkan pada akhir September memang menurunkan ambang transaksi per saham, tetapi itu tidak otomatis berarti ada penyuntikan pembelian baru secara langsung. Saat ini, misteri utama di pasar adalah: ketika terjadi pergantian kepemilikan (turnover) di level tinggi, apakah pembelian spot di luar bursa memiliki kedalaman penyerapan yang berkelanjutan, serta apakah sanggup menghadapi ujian likuiditas akibat realisasi keuntungan dari pemegang yang menjual.
Dari skala satu miliar dolar tersebut, akumulasi net inflow sekitar 306 juta dolar, termasuk unsur penukaran yang dilakukan perusahaan induk dengan memakai uang tunai untuk spot. Sementara itu, volume kas yang benar-benar masuk ke kanal sekunder baru hanya sedikit di atas 200 juta. Pembengkakan cepat di angka-angka pada dasarnya lebih banyak bergantung pada pemindahan aset trust yang sudah ada serta perluasan pasif yang dipicu kenaikan harga koin. Walaupun dalam waktu dekat masih ada net pembelian bersih lebih dari 30 juta dolar per hari, penetrasi dana tambahan dari luar masih berlangsung secara bertahap.
Pemecahan saham (stock split) yang akan segera diterapkan pada akhir September memang menurunkan ambang transaksi per saham, tetapi itu tidak otomatis berarti ada penyuntikan pembelian baru secara langsung. Saat ini, misteri utama di pasar adalah: ketika terjadi pergantian kepemilikan (turnover) di level tinggi, apakah pembelian spot di luar bursa memiliki kedalaman penyerapan yang berkelanjutan, serta apakah sanggup menghadapi ujian likuiditas akibat realisasi keuntungan dari pemegang yang menjual.