Pembangunan infrastruktur AI menyimpan potensi bom waktu? Oracle: Sebuah pemberitahuan force majeure menyalakan ketakutan pasar...
Tadi dini hari, saham Oracle sempat turun lebih dari 7% di sesi perdagangan, dan akhirnya ditutup turun 3,47%. Pemicu utamanya adalah sebuah pemberitahuan force majeure: New Mexico menolak rencana pembangunan pusat data miliknya. Namun bobot kejadian ini jauh melampaui berita negatif biasa.
Pertama, jelaskan peristiwanya. Oracle mengirim pemberitahuan resmi kepada pengembang Project Jupiter, dengan menyatakan bahwa penyediaan pusat data senilai 300 miliar dolar AS untuk OpenAI tidak dapat diwujudkan sesuai rencana untuk mulai beroperasi pada 2028.
Begitu kabar itu muncul, saham Oracle sempat anjlok lebih dari 7% intraday. Blue Owl Capital juga ikut turun 3,6%, sementara Bloom Energy turun 3,1%.
Ada empat alasan utama pasar sangat sensitif:
1. Skala dan leverage sangat tidak seimbang.
Total investasi Project Jupiter sekitar 165 miliar dolar AS, sedangkan total utang yang diungkap dalam laporan keuangan terbaru Oracle mencapai 129,5 miliar dolar AS. Nilai investasi sebuah proyek sudah melampaui seluruh utang perusahaan. Dengan struktur seperti ini, setiap keterlambatan bukan lagi sekadar masalah proyek, melainkan masalah neraca.
2. Rantai pendanaan sudah mulai tidak sanggup menahan.
Menurut laporan, pinjaman sindikasi sekitar 18 miliar dolar AS yang terkait proyek ini, penawaran bank pengarah sudah jatuh ke kisaran 89 hingga 91 sen dolar AS, dengan diskon mendekati 10%. Penyaluran terhenti lebih dari 6 bulan. Selisih CDS juga menembus level tertinggi sepanjang masa, pada tenor 5 tahun sempat mencapai 221,78 basis poin. Pasar kredit lebih cepat dan lebih jujur dalam mencerminkan kekhawatiran dibanding pasar saham.
3. Ini bukan kasus tunggal. IPO proyek jangkar SB Energy dari Stargate (Gate) lainnya sudah ditunda akibat keterlambatan yang mirip. Setelah pemberitahuan Oracle ini keluar, kepercayaan di sana kemungkinan ikut terpukul. Jika celah kapasitas komputasi OpenAI sudah terbentuk, ekspansi produk akan terdampak secara nyata.
Namun mungkin saja kejadian di Oracle hanyalah sebuah selingan. Perkembangan AI tidak akan berhenti. Risiko perusahaan dengan leverage tinggi tidak boleh diabaikan, sementara risiko untuk bisnis seperti pembuatan chip—”menjual sekop”—lebih rendah, pendapatan lebih jelas, dan Qiu Qin (舒琴) dalam jangka panjang juga semakin yakin. Nah, pada tanggal 22 kemarin, AMD yang kami bahas sudah menembus rekor tertinggi baru di level 640. Selamat untuk semuanya! Untuk jangka pendek, menurut saya bisa ambil sebagian keuntungan dengan cara keluar di harga yang lebih tinggi~
Tadi dini hari, saham Oracle sempat turun lebih dari 7% di sesi perdagangan, dan akhirnya ditutup turun 3,47%. Pemicu utamanya adalah sebuah pemberitahuan force majeure: New Mexico menolak rencana pembangunan pusat data miliknya. Namun bobot kejadian ini jauh melampaui berita negatif biasa.
Pertama, jelaskan peristiwanya. Oracle mengirim pemberitahuan resmi kepada pengembang Project Jupiter, dengan menyatakan bahwa penyediaan pusat data senilai 300 miliar dolar AS untuk OpenAI tidak dapat diwujudkan sesuai rencana untuk mulai beroperasi pada 2028.
Begitu kabar itu muncul, saham Oracle sempat anjlok lebih dari 7% intraday. Blue Owl Capital juga ikut turun 3,6%, sementara Bloom Energy turun 3,1%.
Ada empat alasan utama pasar sangat sensitif:
1. Skala dan leverage sangat tidak seimbang.
Total investasi Project Jupiter sekitar 165 miliar dolar AS, sedangkan total utang yang diungkap dalam laporan keuangan terbaru Oracle mencapai 129,5 miliar dolar AS. Nilai investasi sebuah proyek sudah melampaui seluruh utang perusahaan. Dengan struktur seperti ini, setiap keterlambatan bukan lagi sekadar masalah proyek, melainkan masalah neraca.
2. Rantai pendanaan sudah mulai tidak sanggup menahan.
Menurut laporan, pinjaman sindikasi sekitar 18 miliar dolar AS yang terkait proyek ini, penawaran bank pengarah sudah jatuh ke kisaran 89 hingga 91 sen dolar AS, dengan diskon mendekati 10%. Penyaluran terhenti lebih dari 6 bulan. Selisih CDS juga menembus level tertinggi sepanjang masa, pada tenor 5 tahun sempat mencapai 221,78 basis poin. Pasar kredit lebih cepat dan lebih jujur dalam mencerminkan kekhawatiran dibanding pasar saham.
3. Ini bukan kasus tunggal. IPO proyek jangkar SB Energy dari Stargate (Gate) lainnya sudah ditunda akibat keterlambatan yang mirip. Setelah pemberitahuan Oracle ini keluar, kepercayaan di sana kemungkinan ikut terpukul. Jika celah kapasitas komputasi OpenAI sudah terbentuk, ekspansi produk akan terdampak secara nyata.
Namun mungkin saja kejadian di Oracle hanyalah sebuah selingan. Perkembangan AI tidak akan berhenti. Risiko perusahaan dengan leverage tinggi tidak boleh diabaikan, sementara risiko untuk bisnis seperti pembuatan chip—”menjual sekop”—lebih rendah, pendapatan lebih jelas, dan Qiu Qin (舒琴) dalam jangka panjang juga semakin yakin. Nah, pada tanggal 22 kemarin, AMD yang kami bahas sudah menembus rekor tertinggi baru di level 640. Selamat untuk semuanya! Untuk jangka pendek, menurut saya bisa ambil sebagian keuntungan dengan cara keluar di harga yang lebih tinggi~
