Proposal stablecoin The Fed menempatkan modal di balik perangkat kerasnya, bukan di cadangannya
Federal Reserve meminta tanggapan publik atas dua proposal pada 24 September, yang memaparkan kerangka kerja GENIUS Act untuk penerbit stablecoin pembayaran yang diawasi oleh Dewan. Tiga hal yang patut dibaca dua kali.
1. Pendanaan penuh dan modal menjawab dua pertanyaan yang berbeda. Proposal pertama akan mewajibkan penerbit untuk sepenuhnya menutup stablecoin mereka dengan aset cadangan yang diperbolehkan seperti surat utang Treasury jangka pendek dan aset berkualitas tinggi lainnya yang likuid—lalu menambahkan persyaratan modal yang distandarkan guna mengatasi risiko kredit dan operasional. Jika kewajiban benar-benar disesuaikan, tidak akan ada yang tersisa untuk dipermodalkan. Jadi modal itu ditujukan ke tempat lain: pada mesin milik penerbit sendiri.
2. Itu mengubah apa yang dibuktikan oleh attestation cadangan. Attestation adalah bukti mengenai sisi aset pada tanggal cut-off. Itu tidak mengatakan apa pun tentang apakah antrean penebusan benar-benar dapat diproses. Pengungkapan yang selaras dengan aturan ini bersifat operasional, bukan sekadar komposisional.
3. Proposal kedua mengubah penerbitan oleh bank menjadi sebuah permohonan, yang mengharuskan rencana bisnis dan informasi keuangan di antara dokumen lain. Standar modal dapat direkayasa; peninjauan rencana tidak bisa. Jadi pertanyaan terbukanya adalah apa yang diminta oleh para peninjau, dan seberapa lama jam berjalan.
Tanggapan berjalan selama 60 hari sejak publikasi di Federal Register. Perhatikan kriteria peninjauannya, bukan hanya persentasenya.
Bukan nasihat keuangan. Lakukan riset Anda sendiri.
#Stablecoin #Regulation
Federal Reserve meminta tanggapan publik atas dua proposal pada 24 September, yang memaparkan kerangka kerja GENIUS Act untuk penerbit stablecoin pembayaran yang diawasi oleh Dewan. Tiga hal yang patut dibaca dua kali.
1. Pendanaan penuh dan modal menjawab dua pertanyaan yang berbeda. Proposal pertama akan mewajibkan penerbit untuk sepenuhnya menutup stablecoin mereka dengan aset cadangan yang diperbolehkan seperti surat utang Treasury jangka pendek dan aset berkualitas tinggi lainnya yang likuid—lalu menambahkan persyaratan modal yang distandarkan guna mengatasi risiko kredit dan operasional. Jika kewajiban benar-benar disesuaikan, tidak akan ada yang tersisa untuk dipermodalkan. Jadi modal itu ditujukan ke tempat lain: pada mesin milik penerbit sendiri.
2. Itu mengubah apa yang dibuktikan oleh attestation cadangan. Attestation adalah bukti mengenai sisi aset pada tanggal cut-off. Itu tidak mengatakan apa pun tentang apakah antrean penebusan benar-benar dapat diproses. Pengungkapan yang selaras dengan aturan ini bersifat operasional, bukan sekadar komposisional.
3. Proposal kedua mengubah penerbitan oleh bank menjadi sebuah permohonan, yang mengharuskan rencana bisnis dan informasi keuangan di antara dokumen lain. Standar modal dapat direkayasa; peninjauan rencana tidak bisa. Jadi pertanyaan terbukanya adalah apa yang diminta oleh para peninjau, dan seberapa lama jam berjalan.
Tanggapan berjalan selama 60 hari sejak publikasi di Federal Register. Perhatikan kriteria peninjauannya, bukan hanya persentasenya.
Bukan nasihat keuangan. Lakukan riset Anda sendiri.
#Stablecoin #Regulation