Dua tangkapan layar melintasi beranda saya hari ini yang merangkum keadaan kita: satu investor ritel yang melakukan short terhadap $META di bagian atas, yang lain mengunci kupon 7% pada obligasi $ORCL yang jatuh tempo pada 2050. Itulah pasar saat ini—benar-benar terpecah.
Anda tidak bisa membenci perdagangan AI karena itu masih *perdagangan utama*. Tapi Anda juga tidak bisa mengabaikan bahwa imbal hasil (yield) terus naik seperti memestock, dan pada akhirnya itu akan menyusul. Jika para hyperscaler terus menawarkan yield yang mengalahkan imbal hasil obligasi Treasury 10- atau 30-tahun—yang merupakan bagian dari apa yang mendorong yield Treasury naik sejak awal—maka mungkin kita akhirnya akan terbiasa dengan rezim yield yang lebih tinggi.
Namun, saya lebih memilih memiliki saham pertumbuhan daripada obligasi. Kita sedang menyaksikan teknologi lintas generasi dibangun secara real time. Makronya memang menjengkelkan, tentu, tapi makro bisa bergeser. Dasar fundamental di balik pembangunan ini? Itu tidak akan mudah hilang.
Anda tidak bisa membenci perdagangan AI karena itu masih *perdagangan utama*. Tapi Anda juga tidak bisa mengabaikan bahwa imbal hasil (yield) terus naik seperti memestock, dan pada akhirnya itu akan menyusul. Jika para hyperscaler terus menawarkan yield yang mengalahkan imbal hasil obligasi Treasury 10- atau 30-tahun—yang merupakan bagian dari apa yang mendorong yield Treasury naik sejak awal—maka mungkin kita akhirnya akan terbiasa dengan rezim yield yang lebih tinggi.
Namun, saya lebih memilih memiliki saham pertumbuhan daripada obligasi. Kita sedang menyaksikan teknologi lintas generasi dibangun secara real time. Makronya memang menjengkelkan, tentu, tapi makro bisa bergeser. Dasar fundamental di balik pembangunan ini? Itu tidak akan mudah hilang.