Sebuah temuan riset yang menargetkan investor institusional menunjukkan bahwa dalam masa penurunan, sangat sedikit yang menjual; alasan mereka menjual tidak terlalu berkaitan dengan harga. Kesimpulan laporan tidak sesuai dengan dugaan pasar. Data berasal dari pemantauan jangka panjang.
Penelitian menunjukkan bahwa Bitcoin telah menjadi aset kripto yang hanya sedikit investor besar yang sepakat. Pada putaran penurunan sekitar 50% sebelumnya, lembaga yang diwawancarai pada dasarnya mempertahankan posisi; sebagian institusi bahkan memilih untuk menambah posisi. Penambahan posisi lebih sering terjadi di rentang harga yang rendah, sementara durasi kepemilikan umumnya diukur dalam tahun. Survei mencakup berbagai jenis, seperti dana, pensiun, dan family office, dengan rentang waktu yang melewati satu putaran penurunan penuh.
Terbentuknya konsensus memiliki jalur yang saling terkait (path dependency). Likuiditas Bitcoin dan instrumen kepatuhan yang paling matang membuat institusi menganggapnya sebagai salah satu komponen alokasi dalam portofolio, sementara kondisi keluarnya untuk aset lain lebih jelas, dan periode penilaian institusi juga lebih panjang. Perbedaan ini paling terlihat saat likuiditas sedang ketat, sehingga jarak dalam cara pandang kepemilikan antara dua jenis dana pun semakin melebar.
Bagi struktur pasar, ini berarti stabilitas pasokan meningkat. Semakin tinggi proporsi dana jangka panjang, semakin fluktuasi cenderung ditanggung oleh trader jangka pendek. Lalu-lalang dana jangka panjang menjadi lebih sedikit dipengaruhi oleh narasi jangka pendek; besaran serta durasi penurunan ikut berubah. Perubahan struktural sering kali muncul lebih dulu daripada tercermin pada harga.
Konsensus bukanlah keyakinan, melainkan alasan untuk mempertahankan posisi.
#机构 #Bitcoin
Penelitian menunjukkan bahwa Bitcoin telah menjadi aset kripto yang hanya sedikit investor besar yang sepakat. Pada putaran penurunan sekitar 50% sebelumnya, lembaga yang diwawancarai pada dasarnya mempertahankan posisi; sebagian institusi bahkan memilih untuk menambah posisi. Penambahan posisi lebih sering terjadi di rentang harga yang rendah, sementara durasi kepemilikan umumnya diukur dalam tahun. Survei mencakup berbagai jenis, seperti dana, pensiun, dan family office, dengan rentang waktu yang melewati satu putaran penurunan penuh.
Terbentuknya konsensus memiliki jalur yang saling terkait (path dependency). Likuiditas Bitcoin dan instrumen kepatuhan yang paling matang membuat institusi menganggapnya sebagai salah satu komponen alokasi dalam portofolio, sementara kondisi keluarnya untuk aset lain lebih jelas, dan periode penilaian institusi juga lebih panjang. Perbedaan ini paling terlihat saat likuiditas sedang ketat, sehingga jarak dalam cara pandang kepemilikan antara dua jenis dana pun semakin melebar.
Bagi struktur pasar, ini berarti stabilitas pasokan meningkat. Semakin tinggi proporsi dana jangka panjang, semakin fluktuasi cenderung ditanggung oleh trader jangka pendek. Lalu-lalang dana jangka panjang menjadi lebih sedikit dipengaruhi oleh narasi jangka pendek; besaran serta durasi penurunan ikut berubah. Perubahan struktural sering kali muncul lebih dulu daripada tercermin pada harga.
Konsensus bukanlah keyakinan, melainkan alasan untuk mempertahankan posisi.
#机构 #Bitcoin
