#比特币24小时跌3.3%失守83000美元
Di penurunan kali ini, ada satu angka yang sebenarnya agak janggal..
💰 进群看解读
Yang terlihat oleh banyak orang adalah Bitcoin yang jatuh lagi mendekati 84 ribu, turun 3,3% dalam 24 jam. Reaksi pertama tetap saja kalimat lama: “bear market sudah datang”.. Tapi yang mungkin lebih patut diperhatikan adalah angka lain: jika dihitung dari puncak pada Oktober tahun lalu, penurunan terdalamnya kira-kira 55%..
Bagi kebanyakan pasar, 55% sudah tergolong ambruk.. Namun jika ditempatkan pada Bitcoin, ini adalah angka yang “moderat”.. Pada periode 2021, dari 69 ribu jatuh ke di bawah 16 ribu, turun lebih dari 75%.. Beberapa gelombang sebelumnya bahkan mulai dari 80% ke atas..
Jadi, ini agak aneh.. aset yang sama, kenapa kali ini jatuhnya terasa lebih ringan..
Yang lebih menarik lagi adalah perbedaan pendapat di antara berbagai pihak.. Seorang kepala riset dari lembaga manajemen aset berpendapat bahwa ETF telah menggantikan para pemegangnya: posisi Bitcoin yang diberikan kepada nasabah oleh penasihat keuangan biasanya hanya sekitar 2%, sedangkan pemain asli kripto bisa menaruh 20%, 30%.. Meski sama-sama turun 50%, yang pertama membuat seluruh portofolio cuma jatuh 1%, jadi dia tidak akan lari; justru ketika rebalancing, dia akan membeli lagi.. Namun orang yang sama, saat porsi kepemilikan naik sampai 5%, juga akan menjual sesuai disiplin.
Artinya, yang tidak hanya terhalus adalah penurunan, tapi juga kenaikan.. volatilitas turun, imbal hasil ikut turun juga—ini bukan sesuatu yang “gratis”..
Tapi direktur riset dari sekuritas lain tidak terlalu setuju dengan klaim “semua karena ETF”.. Katanya, pembeli ETF pada dasarnya juga sebagian besar masih trader ritel, dan variabel sebenarnya adalah skala.. Sekarang Bitcoin kembali ke kapitalisasi pasar sekitar dua triliun, untuk naik lagi sampai dua kali lipat butuh uang yang benar-benar berbeda dari masa ketika kapitalisasi masih beberapa ratus miliar. Kelipatan yang menghebohkan itu muncul karena basisnya kecil.
Nah, di sini jadi agak menggugah rasa ingin tahu.. detail yang ia sebut adalah: rata-rata biaya perolehan (average cost) pemegang ETF kira-kira 83 ribu dolar, dan sepanjang sebagian besar tahun mereka tetap “menempel” pada garis itu.. Sementara metrik biaya pelaku spot aktif yang melacak harga bergerak: pada putaran ini, biayanya bergeser dari 78 ribu sampai sekitar pertengahan 70-an (sekitar 70 ribu). Artinya, yang “mengambil” ternyata pemain lama di on-chain, bukan kumpulan pembeli ETF yang “tidak mudah panik”.
Jadi, yang benar-benar patut diawasi sebenarnya garis 83 ribu itu.. Jika harga dalam jangka panjang berputar di bawahnya, apakah uang yang “turun 50% tapi rugi hanya 1%” itu akan mulai jadi panik.. Begitu garis biaya dari sekadar referensi berubah menjadi tekanan, disiplin juga akan ikut berubah.
Pembalikan justru ada di sini.. jika bahkan bull market pun mulai terasa lebih moderat, maka sebagian dana yang selama ini mencari makan dari volatilitas harus pindah tempat.. Mengapa putaran kali ini para pemain dari old fork, perpetual on-chain, dan wilayah ber-Beta tinggi yang tadinya “di pojok” mendadak jadi ramai—jawabannya mungkin tidak ada di berita, melainkan pada satu hal: “di mana lagi bisa menghasilkan kurva yang brutal”… Semakin datar kurva itu, semakin banyak orang ingin mencari bagian yang curam.
Di penurunan kali ini, ada satu angka yang sebenarnya agak janggal..
💰 进群看解读
Yang terlihat oleh banyak orang adalah Bitcoin yang jatuh lagi mendekati 84 ribu, turun 3,3% dalam 24 jam. Reaksi pertama tetap saja kalimat lama: “bear market sudah datang”.. Tapi yang mungkin lebih patut diperhatikan adalah angka lain: jika dihitung dari puncak pada Oktober tahun lalu, penurunan terdalamnya kira-kira 55%..
Bagi kebanyakan pasar, 55% sudah tergolong ambruk.. Namun jika ditempatkan pada Bitcoin, ini adalah angka yang “moderat”.. Pada periode 2021, dari 69 ribu jatuh ke di bawah 16 ribu, turun lebih dari 75%.. Beberapa gelombang sebelumnya bahkan mulai dari 80% ke atas..
Jadi, ini agak aneh.. aset yang sama, kenapa kali ini jatuhnya terasa lebih ringan..
Yang lebih menarik lagi adalah perbedaan pendapat di antara berbagai pihak.. Seorang kepala riset dari lembaga manajemen aset berpendapat bahwa ETF telah menggantikan para pemegangnya: posisi Bitcoin yang diberikan kepada nasabah oleh penasihat keuangan biasanya hanya sekitar 2%, sedangkan pemain asli kripto bisa menaruh 20%, 30%.. Meski sama-sama turun 50%, yang pertama membuat seluruh portofolio cuma jatuh 1%, jadi dia tidak akan lari; justru ketika rebalancing, dia akan membeli lagi.. Namun orang yang sama, saat porsi kepemilikan naik sampai 5%, juga akan menjual sesuai disiplin.
Artinya, yang tidak hanya terhalus adalah penurunan, tapi juga kenaikan.. volatilitas turun, imbal hasil ikut turun juga—ini bukan sesuatu yang “gratis”..
Tapi direktur riset dari sekuritas lain tidak terlalu setuju dengan klaim “semua karena ETF”.. Katanya, pembeli ETF pada dasarnya juga sebagian besar masih trader ritel, dan variabel sebenarnya adalah skala.. Sekarang Bitcoin kembali ke kapitalisasi pasar sekitar dua triliun, untuk naik lagi sampai dua kali lipat butuh uang yang benar-benar berbeda dari masa ketika kapitalisasi masih beberapa ratus miliar. Kelipatan yang menghebohkan itu muncul karena basisnya kecil.
Nah, di sini jadi agak menggugah rasa ingin tahu.. detail yang ia sebut adalah: rata-rata biaya perolehan (average cost) pemegang ETF kira-kira 83 ribu dolar, dan sepanjang sebagian besar tahun mereka tetap “menempel” pada garis itu.. Sementara metrik biaya pelaku spot aktif yang melacak harga bergerak: pada putaran ini, biayanya bergeser dari 78 ribu sampai sekitar pertengahan 70-an (sekitar 70 ribu). Artinya, yang “mengambil” ternyata pemain lama di on-chain, bukan kumpulan pembeli ETF yang “tidak mudah panik”.
Jadi, yang benar-benar patut diawasi sebenarnya garis 83 ribu itu.. Jika harga dalam jangka panjang berputar di bawahnya, apakah uang yang “turun 50% tapi rugi hanya 1%” itu akan mulai jadi panik.. Begitu garis biaya dari sekadar referensi berubah menjadi tekanan, disiplin juga akan ikut berubah.
Pembalikan justru ada di sini.. jika bahkan bull market pun mulai terasa lebih moderat, maka sebagian dana yang selama ini mencari makan dari volatilitas harus pindah tempat.. Mengapa putaran kali ini para pemain dari old fork, perpetual on-chain, dan wilayah ber-Beta tinggi yang tadinya “di pojok” mendadak jadi ramai—jawabannya mungkin tidak ada di berita, melainkan pada satu hal: “di mana lagi bisa menghasilkan kurva yang brutal”… Semakin datar kurva itu, semakin banyak orang ingin mencari bagian yang curam.
