Bitcoin (BTC) diperdagangkan lebih lemah pada Rabu setelah Senat AS gagal mendorong Undang-Undang CLARITY, mendorong BTC turun di bawah $75.000 sebelum akhirnya pulih ke atas $80k.

Meskipun pelemahan jangka pendek, analis on-chain Willy Woo yakin bahwa Bitcoin mungkin sudah membentuk dasar pasar dan memasuki tahap awal dari pasar bull baru.

Dalam unggahan hari Rabu di X, Woo memberi probabilitas 90% bahwa dasar sudah terjadi, seraya menunjuk pada membaiknya kondisi likuiditas dan meningkatnya partisipasi dari investor jangka panjang.

“Saya menaruh probabilitas bahwa titik terbawah sudah ada sebesar 90%. Kita sedang berada dalam struktur pasar bullish awal berdasarkan likuiditas yang kembali dari investor jangka panjang,” kata Woo.

Komentarnya muncul ketika pasar kripto yang lebih luas menghadapi tekanan jual setelah RUU CLARITY gagal lolos pemungutan suara prosedural di Senat AS pada 15 September. RUU tersebut memperoleh 49 suara setuju dan 50 menolak, sehingga gagal memenuhi 60 suara yang dibutuhkan untuk melangkah ke tahap berikutnya.

Menurut analis tersebut, pendekatan siklus tradisional saat ini menghasilkan sinyal yang jauh kurang meyakinkan, dengan konsensus para analis yang bergantung pada pola-pola tersebut hanya sekitar 40%.

“Yang membentuk pandangan saya adalah struktur likuiditas BTC; saya dengan sengaja menghindari pola siklus historis yang sejauh ini sangat berhasil dalam menandai titik terbawah,” katanya.

Sebaliknya, Woo memantau struktur likuiditas Bitcoin dan kembalinya modal dari investor jangka panjang. Ia mengatakan struktur saat ini masih bersifat bullish selama arus dana investor terus bertahan.

Namun, sang pengamat tidak memiliki jadwal waktu yang pasti untuk berapa lama potensi pasar bullish dapat bertahan. Ia mencatat bahwa pola-pola siklus historis menjadi semakin kurang dapat diandalkan, sehingga menyulitkan untuk menentukan apakah kenaikan berikutnya dapat berlangsung selama beberapa tahun.

Pandangan Woo sejalan dengan indikator on-chain lainnya yang menunjukkan bahwa kelemahan Bitcoin baru-baru ini mungkin tidak harus menandai dimulainya fase bearish berkepanjangan.

Kontributor CryptoQuant, Darkfost, baru-baru ini mencatat bahwa pemegang Bitcoin jangka pendek tetap berada dalam posisi profit selama hampir sebulan. Pada Senin, analis tersebut mengatakan bahwa ini berbeda dari upaya pemulihan sebelumnya, ketika posisi yang menguntungkan segera diikuti oleh penjualan kembali.

Analisis tersebut menunjukkan sekitar $168 miliar Bitcoin pemegang jangka pendek dalam posisi profit, dibandingkan dengan kerugian yang belum terealisasi hanya sedikit di atas $100 miliar. Darkfost mengatakan perilaku serupa terlihat saat transisi dari bear market 2022–2023.

Aktivitas pemegang dalam jangka panjang juga menunjukkan tanda-tanda perbaikan, meskipun para analis menekankan bahwa pola historis tidak menjamin hasil yang sama kali ini.

Namun, di tengah optimisme ini, analis pasar lainnya tetap berhati-hati. Analis strategi Bloomberg Intelligence, Mike McGlone, telah memperingatkan bahwa koreksi signifikan pada S&P 500 dapat membebani Bitcoin karena korelasinya yang semakin meningkat dengan aset berisiko yang lebih luas.

“Diluncurkan selama Krisis Keuangan Besar pada 2009, Bitcoin telah memimpin kenaikan untuk aset berisiko dan kini mungkin juga memimpin jalan kembali turun,” kata McGlone pada Minggu. “Bitcoin tampaknya bergerak menuju titik poros yang akan terus bertahan di sekitar $10.000, dan satu faktor sederhana bisa membuatnya sampai di sana—sekitar penurunan (drawdown) 20% pada SPX yang bertahan untuk sementara waktu, seperti yang terjadi secara historis.”

Pada saat berita ini ditayangkan, BTC diperdagangkan pada $84.752, naik 1,86% dalam 24 jam terakhir.