Baru saja aku merapikan beberapa pandanganku tentang koin tiruan (shanzhai). Menurutku, siklus bull market kali ini akan memberi imbalan kepada para pemegang berlian (diamond hands), akan ada gelombang koin tiruan. Aku melihat ternyata perbedaan pendapat di pasar sangat besar. Namun menurutku ini kabar baik: perbedaan menciptakan peluang, sedangkan konsensus justru perlu diwaspadai. Daripada berdebat benar atau salah, lebih baik fokus pada posisi (positioning) dan manajemen risiko.
Pada bull market 2020—2021, kenaikan terbesar BTC sekitar 16 kali lipat, sementara nilai pasar koin tiruan (shanzhai) tertinggi bisa naik hampir 85 kali lipat. Lalu pada 2023—2025, BTC terus menguat, tetapi koin tiruan justru lama mengalami fase stagnan/sideways. Pada bull cycle sebelumnya, BTC lebih dulu menembus; koin tiruan terlambat beberapa bulan. Kali ini justru kebalikannya: BTC belum menembus rekor tertinggi historis, tetapi koin tirunan sudah lebih dulu menguat.
Aku tetap berpendapat bahwa bull market besar BTC tidak lepas dari koin-koin tiruan. Saat ini juga sudah muncul proyek-proyek seperti Polymarket dan Hyperliquid yang punya aplikasi nyata. Ada juga CRCL stablecoin yang mulai masuk ke penggunaan kehidupan nyata, serta inovasi seperti perdagangan saham koin yang di-on-chain di bursa saham AS. Yang paling khas adalah proyek HYPE yang melakukan buyback token lewat biaya (fee), sebuah contoh yang cukup bagus dalam value capture. Selain itu, banyak koin tiruan lain juga mulai mengikuti, misalnya UNI, ENA, PONS, dan sebagainya. Di balik narasi-narasi di dunia kripto, nanti masih ada narasi baru seperti on-chain di saham AS dan stablecoin.
Aku tetap mempertahankan pandanganku: koin tiruan sudah mengalami fase pembilasan (washout) yang berlangsung bertahun-tahun, dan setelah itu pasti akan keluar dari tren pergerakan (trend行情) yang kuat. Dan di bull market kali ini, sekitar 90% koin tiruan adalah full circulating (fully tradable). Ini benar-benar berbeda dengan putaran sebelumnya: tidak ada pelimpahan yang menciptakan ketimpangan, tidak ada koin baru dengan valuasi terlalu tinggi, tidak ada meme. Koin-koin yang kuat akan berlari keluar dengan kelipatan (multiple) yang melampaui imajinasi semua orang, misalnya UNI, NEAR, ZEC, ENA, PUMP, LIT—ini semua proyek-proyek yang sangat bagus.
Jadi menurutku bull run kali ini, nilai pasar koin tiruan punya kesempatan untuk mengakhiri fase stagnan jangka panjang, lalu menembus lagi rekor tertinggi sebelumnya. Tapi sekarang ini baru permulaan; selanjutnya serahkan pada waktu agar kita bisa memverifikasi bersama.
Pada bull market 2020—2021, kenaikan terbesar BTC sekitar 16 kali lipat, sementara nilai pasar koin tiruan (shanzhai) tertinggi bisa naik hampir 85 kali lipat. Lalu pada 2023—2025, BTC terus menguat, tetapi koin tiruan justru lama mengalami fase stagnan/sideways. Pada bull cycle sebelumnya, BTC lebih dulu menembus; koin tiruan terlambat beberapa bulan. Kali ini justru kebalikannya: BTC belum menembus rekor tertinggi historis, tetapi koin tirunan sudah lebih dulu menguat.
Aku tetap berpendapat bahwa bull market besar BTC tidak lepas dari koin-koin tiruan. Saat ini juga sudah muncul proyek-proyek seperti Polymarket dan Hyperliquid yang punya aplikasi nyata. Ada juga CRCL stablecoin yang mulai masuk ke penggunaan kehidupan nyata, serta inovasi seperti perdagangan saham koin yang di-on-chain di bursa saham AS. Yang paling khas adalah proyek HYPE yang melakukan buyback token lewat biaya (fee), sebuah contoh yang cukup bagus dalam value capture. Selain itu, banyak koin tiruan lain juga mulai mengikuti, misalnya UNI, ENA, PONS, dan sebagainya. Di balik narasi-narasi di dunia kripto, nanti masih ada narasi baru seperti on-chain di saham AS dan stablecoin.
Aku tetap mempertahankan pandanganku: koin tiruan sudah mengalami fase pembilasan (washout) yang berlangsung bertahun-tahun, dan setelah itu pasti akan keluar dari tren pergerakan (trend行情) yang kuat. Dan di bull market kali ini, sekitar 90% koin tiruan adalah full circulating (fully tradable). Ini benar-benar berbeda dengan putaran sebelumnya: tidak ada pelimpahan yang menciptakan ketimpangan, tidak ada koin baru dengan valuasi terlalu tinggi, tidak ada meme. Koin-koin yang kuat akan berlari keluar dengan kelipatan (multiple) yang melampaui imajinasi semua orang, misalnya UNI, NEAR, ZEC, ENA, PUMP, LIT—ini semua proyek-proyek yang sangat bagus.
Jadi menurutku bull run kali ini, nilai pasar koin tiruan punya kesempatan untuk mengakhiri fase stagnan jangka panjang, lalu menembus lagi rekor tertinggi sebelumnya. Tapi sekarang ini baru permulaan; selanjutnya serahkan pada waktu agar kita bisa memverifikasi bersama.
