Berita besar datang,

　　BTC, eth jangan dikejar untuk short (kecuali tembus support 828, dan tidak ditutup kembali di atasnya). Kemungkinan V reversal akan datang dalam beberapa hari ini

　　Semalam, mata uang kripto anjlok di seluruh lini. Itu karena The Fed pada dasarnya baru saja melakukan kenaikan suku bunga.

　　Tepat kemarin, imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 2 tahun langsung melonjak ke 4,94%, tinggal selangkah lagi menyentuh 5%.

　　Imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun melonjak ke 5,13%, dan tenor 10 tahun bahkan menembus 5,3%.

　　Semuanya mencetak rekor tertinggi sejak 2007.

　　Jadi mari kita ingat lagi: pada tahun 2007, ekonomi AS benar-benar sedang kepanasan.

　　Tapi sekarang situasinya benar-benar berbeda, dan layak dipikirkan baik-baik.

　　Mereka juga merilis data PMI manufaktur dan jasa AS, semuanya sangat kuat secara tidak wajar. Dengan data PMI gabungan, angkanya naik hingga lebih dari 57.

　　Jika hanya dilihat dari angka-angkanya, seolah-olah ekonomi AS sudah kepanasan. Beranikah Anda percaya?

　　Ekonomi AS sekarang sudah kepanasan. Lalu kunci utamanya di mana?

　　>Minggu ini, ada enam atau tujuh pejabat The Fed yang berturut-turut berbicara. Nada mereka semuanya sangat hawkish, dan mereka juga menyatakan bahwa masih ada kebutuhan untuk terus menaikkan suku bunga dalam waktu dekat.

　　Dari pasar obligasi pemerintah AS semalam, meskipun The Fed belum mengumumkan kenaikan suku bunga secara resmi, pasar sudah lebih dulu menambahkan “kenaikan” itu. Jadi secara faktual itu sama saja dengan sudah melakukan kenaikan suku bunga.

　　Imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 2 tahun langsung menembus di atas 4,9. Lalu apa artinya kejadian itu?

　　Banyak orang mengira kenaikan suku bunga The Fed adalah untuk menekan inflasi. Padahal ini hanya penjelasan yang bersifat permukaan. Pada intinya, ini adalah persaingan kebijakan luar negeri di dalam negeri AS antara dua kubu.

　　Kenaikan suku bunga—apakah dinaikkan atau tidak—bisa terlihat kubu mana yang sedang menang, dan kubu mana yang kalah. Itu akan menunjukkan jalan mana yang dipilih AS.

　　Pertama, saya sampaikan pandangan inti saya: kenaikan suku bunga sebenarnya tidak bisa menyelesaikan inflasi.

　　Akar masalah inflasi saat ini: pertama, harga minyak Timur Tengah; kedua, ekspansi pembiayaan besar-besaran perusahaan AI AS; ketiga, isu tarif.

　　Tiga hal ini—kenaikan suku bunga sekalipun—tidak ada satu pun yang bisa menyelesaikannya. Istilah “kenaikan suku bunga untuk mengendalikan inflasi” lebih banyak hanyalah slogan.

　　Sekarang AS cenderung memilih kekuatan AI, menempuh jalur kenaikan suku bunga. Secara permukaan tujuannya mengendalikan inflasi, tapi sebenarnya dengan kenaikan suku bunga menjaga ekspektasi pasar, menekan imbal hasil obligasi jangka panjang, mengorbankan usaha kecil-menengah yang sensitif terhadap suku bunga jangka pendek, juga pihak pemerintah AS sendiri.

　　Kalau begitu, skema kelompok lama—yang mengandalkan konflik dengan pihak luar, mengandalkan perang untuk menyelesaikan utang—hanya bisa ditunda sementara.

　　Kalau dua-duanya ingin, pasar sudah tidak mau percaya lagi.

　　Sekarang di satu sisi menaikkan suku bunga, di sisi lain berhadapan dengan Iran. Harga minyak tidak bisa turun. Bunga utang jangka pendek AS akan melonjak dengan cepat, tekanan fiskalnya langsung sampai batas maksimum.

　　Tapi harga minyak masih tinggi. Jika Anda menaikkan suku bunga, Anda tidak bisa juga membuka Selat; maka inflasi dalam jangka panjang akan tetap tinggi, dan kenaikan suku bunga juga tidak bisa mengatasinya. Pasar akan sangat meragukan apakah fiskal AS sanggup bertahan, serta apakah ekonomi bisa bertahan.

　　Jadi, meskipun The Fed melepas sinyal untuk terus menaikkan suku bunga, imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun dan 30 tahun kemarin tetap mengalami penjualan besar-besaran ala crash, menciptakan rekor tertinggi sejak 07.

　　Ini adalah pasar obligasi yang memberi peringatan kepada Trump: harus segera menentukan pilihan. Pilih satu kubu, kubu yang lain tidak bisa terus didukung.

　　Kalau pada akhirnya memilih jalur teknologi AI, lalu terus menaikkan suku bunga, maka situasi Timur Tengah tidak boleh makin dipanaskan. Harga minyak harus ditekan.

　　Intinya sederhana: kenaikan suku bunga tidak bisa meredam inflasi. Jika harga minyak terus bertahan di level tinggi, ekspektasi inflasi jangka panjang tidak turun-turun, maka pasar obligasi pemerintah AS sewaktu-waktu bisa ambruk.

　　Jadi sekarang tinggal ada dua jalan di depan: baik segera mencapai kesepakatan dengan Iran untuk menurunkan harga minyak, atau menghentikan kenaikan suku bunga.

　　Dari tren saat ini, kubu Trump jelas lebih condong ke perusahaan-perusahaan teknologi. Jika situasi Timur Tengah mereda, serta perundingan AS-Iran bisa menghasilkan kemajuan, itu masih bisa diharapkan.

　　Kami memang melihatnya: setelah The Fed menaikkan suku bunga, Trump baru kemudian mengeluarkan sinyal bahwa ia bersikap terbuka terhadap perundingan dengan Iran.

　　Karena itu, penilaian saya: AS sudah ada di titik memilih antara dua opsi. Jika memilih berdiri di kubu kekuatan AI, situasi AS-Iran akan cepat mereda.

　　Kalau tidak, pasar akan segera memperdagangkan skenario perlambatan ekonomi (resesi).