Saat ini, pasar berada di titik yang menarik.
Bitcoin setelah pergerakan kuat di bulan September diperdagangkan sekitar $85.000, dan pada hari Jumat saja di Deribit hampir $18 miliar opsi BTC dan ETH akan berakhir.BTC (15,9 miliar) ETH (2,1 miliar)
Ini adalah salah satu expiring terbesar tahun ini. (CoinDesk)
Namun yang paling penting—bukan memahami angka $18 miliar itu sendiri, melainkan mekanisme yang terjadi.
🧠 APA ITU EXPIRASI?
Opsi memiliki masa berlaku tertentu.
Saat waktunya berakhir, kontrak dihitung atau kedaluwarsa. (ini adalah momen ketika masa berlaku kontrak opsi berakhir)
Namun, sampai saat itu, market maker harus mengelola risiko posisi mereka. Untuk itu, mereka bisa melakukan lindung nilai melalui BTC, futures, dan instrumen lainnya.
Dan di sinilah muncul efek yang menarik:
BTC bergerak → risiko opsi berubah → lindung nilai berubah → muncul pembelian atau penjualan tambahan.
Itulah mengapa expirasi besar dapat meningkatkan volatilitas jangka pendek.
📈 MENGAPA INI BELUM TENTU BERARTI PENURUNAN?
Ini adalah momen yang penting.
$18 miliar itu adalah nilai nominal kontrak, bukan $18 miliar yang besok akan dijual.
Bahkan, struktur expirasi saat ini ditandai oleh banyaknya opsi Call.
Maksudnya skenarionya adalah:
❗️ "Jumat tidak selalu berarti turun"
tidak punya dasar yang cukup.
Lebih tepat jika berpikir seperti ini:
Jumat = volatilitas yang berpotensi meningkat.
🎯 APA YANG MUNGKIN TERJADI DENGAN BTC?
Skenario #1 — kelanjutan kenaikan
BTC mempertahankan area saat ini, pembeli tetap memegang kendali, dan setelah berakhirnya masa (expirasi), sebagian dari penempatan/pemosisian positif dapat terus mendukung pasar.
Skenario #2 — penurunan tajam (sharp pullback)
Jika BTC mulai kehilangan support, penutupan posisi dan penataan ulang lindung nilai (hedge) dapat memperkuat pergerakan ke bawah.
Skenario #3 — false breakout (tembus palsu)
Varian yang paling berbahaya bagi trader:
BTC mula-mula bergerak tajam ke atas → mengumpulkan likuiditas → lalu berbalik turun.
Atau sebaliknya:
BTC awalnya jatuh tajam → membabat/menghabisi posisi long → lalu cepat kembali lagi.
Jadi, pada saat expirasi besar, mengejar candle kuat pertama bisa menjadi sangat berisiko.
🔥 YANG PALING SAYA PERHATIKAN
Bukan pada angka $18 miliar itu saja.
Dan ada:
• BTC dan level-level kunci harga
• Open Interest
• Funding Rate
• berdasarkan volume
• likuidasi
• struktur Call/Put
• reaksi harga setelah expirasi itu sendiri
Karena respons pasar setelah kejadian, bukan angka besar yang heboh di judul, yang bisa memberikan sinyal yang lebih berguna.
⚠️ KESIMPULAN UTAMA SAYA
Expirasi besar tidak memberi tahu kita pasti ke mana Bitcoin akan pergi.
Itu mengatakan hal lain:
Pada hari Jumat, pasar bisa menjadi jauh lebih sensitif terhadap pergerakan harga.
Jadi, saya tidak akan mencoba menebak arahnya dari awal.
Pertama-tama kita lihat likuiditas apa yang diambil oleh BTC dan di mana pasar mulai menguat/bertahan, baru kemudian menilai kelanjutan pergerakannya.
Hari Jumat bisa jadi bukan hari "pasti turun", melainkan hari ketika pasar menunjukkan kekuatan atau kelemahannya yang sesungguhnya setelah perhitungan volume opsi yang sangat besar.
👀 Yang harus dipantau terutama adalah BTC—dialah yang saat ini menentukan arah sebagian besar pasar kripto.