Analis CryptoQuant Amr Taa mencatat pada 22 September terjadi arus keluar bersih bitcoin dari Binance sebesar $1,1 miliar. Ini adalah nilai negatif terdalam pada grafik sejak September 2024. Sehari sebelumnya, ETF spot AS menghimpun hampir jumlah yang sama.
Aliran bersih negatif berarti bahwa selama periode pelaporan, lebih banyak koin dikeluarkan dari suatu lokasi daripada yang dimasukkan ke lokasi tersebut. Kedua pergerakan itu terjadi dalam waktu kira-kira satu hari dan bersama-sama menggambarkan pergeseran langka sekaligus pada dua bagian penopang pasar.
Arus keluar dari bursa dan arus masuk ke dana
Amr Taa dalam laporannya menunjukkan bagaimana arus bersih BTC di Binance turun menjadi sekitar -$1,1 miliar. Sebelumnya, nilai sedalam itu pada grafik hanya terlihat pada September 2024.
Penerimaan besar pada hari sebelumnya masuk ke ETF spot AS. Untuk dana IBIT milik BlackRock, pada 21 September masuk $349 juta dibanding $212 juta pada tanggal 17. FBTC dari Fidelity memperoleh $243 juta—hasil kedua setelah $305 juta pada 18 September. ARKB dari 21Shares berhasil menarik $280 juta, sementara pada 3 September arus masuk tercatat $131 juta.
Kurs BTC pada sesi yang sama sempat naik sebentar melewati $87.000. Harga mencetak level tertinggi dalam sekitar delapan bulan. Menurut seorang analis, “bersama-sama, indikator-indikator ini membentuk kontras yang jelas”. Dari bursa Binance keluar lebih dari $1,1 miliar dalam bentuk bitcoin, dan pada hari-hari perdagangan terkait, hampir $1 miliar masuk ke dana-dana AS.
Amr Taa memperingatkan agar tidak menafsirkan secara terlalu sederhana. Dua kelompok data itu tidak berarti koin yang ditarik dari platform langsung berpindah ke dana. Menurut penilaiannya, kesamaan ini menunjukkan terjadi pergeseran yang tidak biasa di dua komponen penting pasar sekaligus dalam waktu satu hari.
Tanda siklus baru dan kekurangan likuiditas
Sementara itu, analis XWIN Japan dalam pembahasan laporan CryptoQuant mencatat bahwa bitcoin telah pulih hingga sekitar $86.000, dan sebagian indikator on-chain mengisyaratkan kemungkinan dimulainya fase pertumbuhan baru. BTC kembali berada di atas moving average 365 hari pada $80.500—level yang sebelumnya menandai pergeseran besar dalam siklus. Indikator Bull Score dari CryptoQuant naik lagi menjadi 80 setelah sempat masuk zona pertumbuhan pada pertengahan Agustus.
Menurut para peneliti, aktivitas pemegang jangka panjang juga tidak kalah penting. Dalam rentang $77.100–$80.200, mereka menjual sekitar 539.000 BTC, namun pasar menerima tawaran tersebut dan melanjutkan kenaikan. Konsentrasi penawaran besar berikutnya yang diperkirakan analis berada di sekitar $88.000–$91.000.
Kehati-hatian tetap ada karena likuiditas. Penawaran stablecoin standar ERC-20 turun dari puncak baru-baru ini sekitar menjadi $143,6 miliar—artinya uang segar yang masuk ke pasar kripto mengalir dengan lambat.
XWIN Japan menambahkan bahwa suku bunga yang tinggi, leverage yang terus meningkat, serta pemilu sela AS yang akan datang dapat memperkuat volatilitas, dan “tidak perlu mengejar pasar secara membabi buta”: bisa saja terjadi tembus di atas $90.000, maupun koreksi ke bagian bawah rentang $80.000.
Arus stablecoin di Binance
Seorang ahli CryptoOnchain dalam catatan terpisah menyoroti pergerakan stablecoin yang saling berlawanan arah di dalam satu platform. Satu minggu sebelum 21 September, arus masuk bersih USDT rata-rata harian di jaringan Ethereum pada Binance mencapai $80,8 juta, sedangkan untuk USDC, bursa mencatat arus keluar sebesar $70 juta. Koefisien Exchange Supply Ratio untuk USDT (ETHUSD) mencapai 0,4349—tertinggi dalam enam bulan.
Setoran USDT (ETHUSD) naik 17,7% dalam sebulan, sementara arus masuk USDC nyaris tidak berubah. Adapun indikator penarikan meningkat 27,9%. Total cadangan stablecoin platform tersebut mencapai $43,59 miliar, hanya bertambah 0,33% selama seminggu. Selisih antara dua aset tersebut ternyata lebih besar daripada perubahan total cadangan.
Analis tidak memberikan penjelasan yang pasti. Salah satu versi yang belum terverifikasi menyebut bahwa dana berpindah antar stablecoin, bukan keluar dari aset berisiko. CryptoOnchain menekankan bahwa perbedaan arus dalam satu platform secara historis lebih sering mendahului rebalancing daripada penarikan dana massal: “Yang paling jelas saat ini adalah uang beralih ke stablecoin lebih dulu daripada niat (untuk keluar)”.