يقترب مؤشر الأسهم الأمريكي الرئيسي S&P 500 من مستويات قياسية جديدة، لكن الداخلياته تبدو ضعيفة. في المقابل، يبدو سوق العملات المشفرة في وضع أفضل نسبيًا.
يُقاس «الاتساع» (Breadth) هنا بعدد الأسهم داخل المؤشر التي تتداول فوق مستوى معين، وهو في هذه الحالة المتوسط المتحرك لـ 200 يوم، وهو مقياس شائع للزخم طويل الأجل. وكما أشارت سي إن بي سي مؤخرًا، فإن زيادة نسبة الأسهم التي تسقط تحت هذا المستوى قد تشير إلى تراجع قوة المؤشر الرئيسي.
اعتبارًا من يوم الأربعاء، تداولت 257 سهمًا من أصل 500 تحت متوسطاتها المتحركة لـ 200 يوم. بمعنى آخر، كان اتساع السوق هبوطيًا.
بالمقارنة مع ذلك، يبدو سوق العملات المشفرة أكثر صحة. من بين أفضل 100 رمز حسب القيمة السوقية، يتداول 88 رمزًا، بما في ذلك البيتكوين والإيثريوم، فوق متوسطاتها المتحركة البسيطة لـ 200 يوم. ومعظمها يتداول فوق متوسطاتها لـ 50 و100 و200 يوم، وهو تكوين صعودي. (نركز فقط على أفضل 100 لأن العملات خارج هذه القائمة تميل إلى أن تكون ذات قيم سوقية أصغر وسيولة منخفضة وحركات سعرية غير منتظمة).
والإضافة الأهم: لا يزال البيتكوين والإيثريوم وXRP وSOL ومعظم الآخرين أقل بكثير من أعلى مستوياتهم التاريخية. بمعنى آخر، تبدو رخيصة نسبيًا مقارنة بالأسهم.
يتوافق هذا الاتساع الصعودي مع نظرة بناءة لدى المحللين الذين يتوقعون المزيد من المكاسب في السوق مع تدفق رأس المال المؤسسي عبر صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs).
وقال ديك لو، مؤسس والرئيس التنفيذي لشركة التداول الكمي TDX Strategies، في مذكرة سوقية: «الزخم المستمر عبر العملات الرئيسية وبعض العملات البديلة حفز اهتمامًا متزايدًا بكتابة خيارات البيع المغطاة بين المستثمرين الذين صمدوا خلال السوق الهابطة ويستهدفون الآن عوائد جذابة عند مستويات خروج مربحة». وأضاف: «فنيًا، يبقى المستوى النفسي عند 90 ألف دولار الاختبار الفوري، مع أعلى مستوى لعام 2026 عند 97.9 ألف دولار كهدف متوسط».
بعضهم أكثر حذرًا. وأشار برناردو بريتس، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك في Trace Finance، إلى أن رأس المال يتدفق بشكل أساسي عبر صناديق ETFs وليس عبر العملات المستقرة، مما يجعل السوق أكثر عرضة للتصحيحات. وقال: «إذا استمر الطلب على صناديق ETFs وبدأ عرض العملات المستقرة في النمو مرة أخرى، فإن الارتفاع يمتلك قاعدة صلبة. أما إذا بقيت صناديق ETFs المحرك الوحيد، فإن التحرك يكون هشًا، وقد يعيد البيتكوين جزءًا جيدًا من هذه المكاسب مع تطبيع التموضع».@Binance Square Official