MoonPay membeli North Capital, sebuah broker asal Utah yang diam-diam menangani transaksi saham privat sejak 1999. Hadiahnya bukan teknologinya. Melainkan lisensi sekuritas AS yang dipinjam MoonPay dari para mitra.

Ketentuan tidak diungkapkan. Kesepakatan yang diumumkan pada hari Rabu itu masih perlu persetujuan regulatori sebelum ditutup.

Dorongan MoonPay untuk Tokenisasi

Hanya minggu lalu, MoonPay membuka jalur bagi 35 juta penggunanya untuk masuk ke dana Treasury yang sudah ditokenisasi dari WisdomTree. Catatan kecilnya menunjukkan masalahnya. WisdomTree Securities menangani pialang karena MoonPay tidak memiliki dealer perantara AS miliknya sendiri.

North Capital mengisi kekosongan itu berkali-kali. Perusahaan ini memiliki dua perusahaan pialang-dealer yang terdaftar di SEC, seorang agen transfer terdaftar, penasihat investasi, dan PPEX, sebuah sistem perdagangan alternatif untuk sekuritas privat dengan lebih dari 1.250 aset yang disetujui. Platformnya telah memindahkan $8,7 miliar untuk penggalangan dana primer dan perdagangan sekunder.

Ini adalah infrastruktur, bukan produk. Rekening escrow, verifikasi investor, catatan pemegang saham, dan kliring adalah bagian-bagian yang tak terlalu menarik yang dibutuhkan setiap perusahaan sebelum dapat secara legal menjual saham token kepada warga Amerika. Membelinya lebih baik daripada mengajukan permohonan untuk semuanya satu per satu.

“Semua pasar keuangan semakin didorong oleh teknologi, tetapi infrastruktur yang mendukungnya masih terfragmentasi di antara berbagai tumpukan teknologi, penyedia, dan alur kerja,” kata Ivan Soto-Wright, CEO MoonPay, dalam rilis tersebut

Apa Arti Kesepakatan Ini bagi Pengguna

Pembeliannya mengikuti pola. MoonPay dilaporkan membayar $100 juta dalam saham untuk router Solana DFlow pada bulan Mei, transaksi keenamnya sejak awal 2025. Soto-Wright membingkai perusahaan di sekitar pendanaan, tokenisasi, perdagangan, dan pengeluaran. North Capital adalah lapisan untuk men-tokenisasi-dan-berdagang bagi sekuritas yang teregulasi.

Bagi pengguna, perbedaannya penting. Kebanyakan saham tokenisasi di aplikasi kripto saat ini adalah pelacak sintetis, dan pengecualian yang diajukan SEC akan memungkinkan mereka diperdagangkan tanpa hak suara atau dividen. Agen transfer memungkinkan MoonPay menawarkan yang sebenarnya, yaitu sekuritas yang pemegangnya tercatat dalam pembukuan penerbit.

Kesenjangan itu paling lebar ada di pasar privat, tempat produk token pra-IPO yang dijual ke ritel biasanya sama sekali tidak memberikan kepemilikan saham. Rel North Capital mendukung penawaran Reg CF dan Reg A+, yaitu pengecualian yang memungkinkan investor non-akreditasi membeli saham privat, meskipun transaksi Reg D yang hanya untuk yang terakreditasi akan tetap terkunci.

Pertanyaan yang terbuka adalah permintaan. Sekuritas privat diperdagangkan secara tipis, dan 35 juta pembeli kripto tidak otomatis menjadi investor di pasar privat. Apakah MoonPay bisa mengubah tumpukan kepatuhan menjadi volume akan terlihat dalam data PPEX, bukan siaran pers.