$TNX baru saja terjun ke level yang sudah lama tidak kita lihat. Imbal hasil 10-tahun melonjak kencang—ini berdampak pada semuanya. Suku bunga yang lebih tinggi berarti tekanan pada saham pertumbuhan, kelipatan valuasi teknologi menyempit, dan tiba-tiba obligasi “bebas risiko” kembali terlihat menarik. Perhatikan bagaimana arus dana di ekuitas bereaksi. Jika imbal hasil bertahan di sini atau justru naik lebih tinggi, kita bisa melihat rotasi dari saham berdurasi tinggi ke value, sektor finansial, atau sekadar kas. Ini bukan kondisi yang bagus untuk spekulasi. Pantau juga bagaimana pergeseran pesan dari The Fed jika tren ini berlanjut.