#纳指创历史新高
Semalam Nasdaq kembali mencetak rekor penutupan tertinggi baru, dan banyak orang respons pertamanya adalah "risk appetite sudah kembali".. Tapi saya memisahkan dua pasar itu dan melihat satu per satu; semakin saya lihat, semakin terasa ada sesuatu yang menarik..
💥 盘面异动群里说
Rekor "tertinggi" yang sama, di saham AS separuh lebih dari 500 perusahaan malah tertinggal ke bawah, sedangkan di kripto, dari 100 koin teratas, hampir 90 di antaranya masih berada di atas garis tren jangka panjang..
Kebanyakan orang melihatnya sebagai "saham AS rekor baru, berarti semua sedang kuat".. Yang sebenarnya pantas diperhatikan justru dua kata lain: lebarnya (breadth)..
Pertama, lihat saham AS.. Di S&P 500, ada 257 saham yang turun di bawah rata-rata 200 hari, lebih dari separuh.. Indeks masih bisa bertahan di level tinggi karena bobot yang mendorong indeks makin besar, sedangkan sisanya sebenarnya hanya terseret..
Lalu lihat kripto.. Di antara 100 koin berdasarkan market cap, 88 koin berada di atas rata-rata 200 hari, BTC dan ETH ada di dalamnya, dan sebagian besar bahkan masih ditutup di atas garis 50 hari maupun 100 hari.. Selain itu, jaraknya dari rekor tertinggi historis mereka masih jauh..
Ini jadi aneh.. Di satu sisi indeks naik tapi partisipasi menyempit; di sisi lain partisipasi melebar, tapi harga belum sampai ke level high sebelumnya..
Yang lebih menarik lagi adalah bentuk uangnya.. Saat saham AS mencetak rekor baru, pola belinya makin mirip dana indeks pasif yang dipaksa menambah posisi pada segelintir nama; kepadatan jadi mengumpul pada satu titik.. Uang di kripto beberapa hari ini justru tersebar; hari ini giliran BCH, ZEC, besok pindah ke sudut lain..
Tapi masalahnya datang.. Lebar (breadth) seperti ini juga bisa saja "lebar semu".. Ada pihak yang menangani likuidasi stablecoin yang mengetiknya dengan sangat gamblang: uang yang masuk sekarang terutama lewat ETF, bukan lewat stablecoin..
Mesin tunggal bisa berjalan cepat, tapi juga paling takut kalau mati.. Kalau ETF di sana libur sehari saja, rangkaian "breadth sehat" di kripto ini bisa menjadi tempat pertama yang gagal bekerja, karena pasokan stablecoin tidak kunjung menyusul..
Jadi langkah berikutnya yang benar-benar patut ditunggu-tunggu bukan apakah Nasdaq masih bisa cetak rekor baru, dan bukan juga kapan BTC menyentuh 90.000.. Melainkan apakah total pasokan stablecoin akan mulai naik lagi..
Kalau naik, itu berarti lebarnya punya fondasi.. Kalau tidak naik, itu berarti pelebaran yang ditopang oleh dana dari kanal sesaat; suasananya memang ramai, tapi tidak terlalu stabil..
Yang benar-benar layak diawasi ada di sini.. Kalau yang terjadi hanya indeks yang sedang beraksi, dan dana di bursa sedang menggelar "tampungan" (melebarkan posisi), maka koin lama yang sedang mengejar ketertinggalan hari ini akan menjadi batch pertama yang diselesaikan/dibayar lebih dulu.
Semalam Nasdaq kembali mencetak rekor penutupan tertinggi baru, dan banyak orang respons pertamanya adalah "risk appetite sudah kembali".. Tapi saya memisahkan dua pasar itu dan melihat satu per satu; semakin saya lihat, semakin terasa ada sesuatu yang menarik..
💥 盘面异动群里说
Rekor "tertinggi" yang sama, di saham AS separuh lebih dari 500 perusahaan malah tertinggal ke bawah, sedangkan di kripto, dari 100 koin teratas, hampir 90 di antaranya masih berada di atas garis tren jangka panjang..
Kebanyakan orang melihatnya sebagai "saham AS rekor baru, berarti semua sedang kuat".. Yang sebenarnya pantas diperhatikan justru dua kata lain: lebarnya (breadth)..
Pertama, lihat saham AS.. Di S&P 500, ada 257 saham yang turun di bawah rata-rata 200 hari, lebih dari separuh.. Indeks masih bisa bertahan di level tinggi karena bobot yang mendorong indeks makin besar, sedangkan sisanya sebenarnya hanya terseret..
Lalu lihat kripto.. Di antara 100 koin berdasarkan market cap, 88 koin berada di atas rata-rata 200 hari, BTC dan ETH ada di dalamnya, dan sebagian besar bahkan masih ditutup di atas garis 50 hari maupun 100 hari.. Selain itu, jaraknya dari rekor tertinggi historis mereka masih jauh..
Ini jadi aneh.. Di satu sisi indeks naik tapi partisipasi menyempit; di sisi lain partisipasi melebar, tapi harga belum sampai ke level high sebelumnya..
Yang lebih menarik lagi adalah bentuk uangnya.. Saat saham AS mencetak rekor baru, pola belinya makin mirip dana indeks pasif yang dipaksa menambah posisi pada segelintir nama; kepadatan jadi mengumpul pada satu titik.. Uang di kripto beberapa hari ini justru tersebar; hari ini giliran BCH, ZEC, besok pindah ke sudut lain..
Tapi masalahnya datang.. Lebar (breadth) seperti ini juga bisa saja "lebar semu".. Ada pihak yang menangani likuidasi stablecoin yang mengetiknya dengan sangat gamblang: uang yang masuk sekarang terutama lewat ETF, bukan lewat stablecoin..
Mesin tunggal bisa berjalan cepat, tapi juga paling takut kalau mati.. Kalau ETF di sana libur sehari saja, rangkaian "breadth sehat" di kripto ini bisa menjadi tempat pertama yang gagal bekerja, karena pasokan stablecoin tidak kunjung menyusul..
Jadi langkah berikutnya yang benar-benar patut ditunggu-tunggu bukan apakah Nasdaq masih bisa cetak rekor baru, dan bukan juga kapan BTC menyentuh 90.000.. Melainkan apakah total pasokan stablecoin akan mulai naik lagi..
Kalau naik, itu berarti lebarnya punya fondasi.. Kalau tidak naik, itu berarti pelebaran yang ditopang oleh dana dari kanal sesaat; suasananya memang ramai, tapi tidak terlalu stabil..
Yang benar-benar layak diawasi ada di sini.. Kalau yang terjadi hanya indeks yang sedang beraksi, dan dana di bursa sedang menggelar "tampungan" (melebarkan posisi), maka koin lama yang sedang mengejar ketertinggalan hari ini akan menjadi batch pertama yang diselesaikan/dibayar lebih dulu.
