1500+ kali settlement, tidak ada piutang macet.
Melihat angka ini, barulah saya benar-benar menelusuri ulang Zest Protocol.
Sekarang banyak proyek BTCFi, dan banyak yang membicarakan “lapisan modal” serta “pendapatan BTC native”. Namun pada akhirnya, soal pinjam-meminjam tetap bergantung pada apakah dana benar-benar bisa berputar. Berdasarkan catatan operasional per Agustus 2026, Zest di Stacks pernah mencapai puncak simpanan lebih dari $100M, sekitar $10M pinjaman, likuiditas stablecoin lebih dari $9M, serta menangani lebih dari 1.500 kali settlement sambil mempertahankan nol piutang macet.
Menurut saya, rangkaian data ini jauh lebih menarik dibanding sekadar melihat TVL.
Saat kondisi pasar bagus, masuknya dana tidaklah sulit. Yang benar-benar menguji adalah ketika volatilitas terjadi: apakah posisi bisa diselesaikan dengan lancar, dan apakah sistem akan meninggalkan piutang macet. Zest setidaknya sudah membuktikan segmen ini dengan pasar yang nyata, dan bunga yang dibayar oleh peminjam juga akan menjadi pendapatan bagi protokol.
Ke depan, perhatian saya lebih tertuju pada Bitcoin Collateral Vaults.
Logikanya sebenarnya cukup sederhana: pengguna mengunci $BTC di L1 Bitcoin dalam Vault kustodian mandiri yang terpisah, lalu dapat meminjam stablecoin di jaringan EVM. BTC tidak perlu dikemas terlebih dahulu, dan tidak perlu menyeberangkan agunan ke luar. Selama tidak memicu likuidasi, BTC tetap berada di brankas asal.
Desain ini sangat penting bagi BTCFi.
Dulu banyak skenario yang mengharuskan BTC dipindahkan dulu ke chain lain, lalu baru masuk ke DeFi; di antara proses tersebut muncul risiko tambahan seperti jembatan, kustodian, dan tokenisasi aset. Yang ingin dilakukan Zest sekarang adalah membuat BTC sebisa mungkin tetap berada di mainnet, sambil memperluas pinjam-meminjam dan likuiditas.
Jika rangkaian Vault ini bisa terus berjalan dengan konsisten di kemudian hari, pinjam-meminjam hanyalah tahap pertama yang terealisasi. Apakah sistem ini dapat memenuhi lebih banyak kebutuhan finansial yang berpusat pada BTC native, pada akhirnya akan menentukan seberapa jauh Capital Layer ini bisa berkembang.
Melihat angka ini, barulah saya benar-benar menelusuri ulang Zest Protocol.
Sekarang banyak proyek BTCFi, dan banyak yang membicarakan “lapisan modal” serta “pendapatan BTC native”. Namun pada akhirnya, soal pinjam-meminjam tetap bergantung pada apakah dana benar-benar bisa berputar. Berdasarkan catatan operasional per Agustus 2026, Zest di Stacks pernah mencapai puncak simpanan lebih dari $100M, sekitar $10M pinjaman, likuiditas stablecoin lebih dari $9M, serta menangani lebih dari 1.500 kali settlement sambil mempertahankan nol piutang macet.
Menurut saya, rangkaian data ini jauh lebih menarik dibanding sekadar melihat TVL.
Saat kondisi pasar bagus, masuknya dana tidaklah sulit. Yang benar-benar menguji adalah ketika volatilitas terjadi: apakah posisi bisa diselesaikan dengan lancar, dan apakah sistem akan meninggalkan piutang macet. Zest setidaknya sudah membuktikan segmen ini dengan pasar yang nyata, dan bunga yang dibayar oleh peminjam juga akan menjadi pendapatan bagi protokol.
Ke depan, perhatian saya lebih tertuju pada Bitcoin Collateral Vaults.
Logikanya sebenarnya cukup sederhana: pengguna mengunci $BTC di L1 Bitcoin dalam Vault kustodian mandiri yang terpisah, lalu dapat meminjam stablecoin di jaringan EVM. BTC tidak perlu dikemas terlebih dahulu, dan tidak perlu menyeberangkan agunan ke luar. Selama tidak memicu likuidasi, BTC tetap berada di brankas asal.
Desain ini sangat penting bagi BTCFi.
Dulu banyak skenario yang mengharuskan BTC dipindahkan dulu ke chain lain, lalu baru masuk ke DeFi; di antara proses tersebut muncul risiko tambahan seperti jembatan, kustodian, dan tokenisasi aset. Yang ingin dilakukan Zest sekarang adalah membuat BTC sebisa mungkin tetap berada di mainnet, sambil memperluas pinjam-meminjam dan likuiditas.
Jika rangkaian Vault ini bisa terus berjalan dengan konsisten di kemudian hari, pinjam-meminjam hanyalah tahap pertama yang terealisasi. Apakah sistem ini dapat memenuhi lebih banyak kebutuhan finansial yang berpusat pada BTC native, pada akhirnya akan menentukan seberapa jauh Capital Layer ini bisa berkembang.
