Wawancara dengan CJ Hetherington, co-founder Limitless

Platform pasar prediksi global Limitless

Bergerak melampaui taruhan menuju manajemen risiko perusahaan

Bersaing melalui jaringan perantara (broker) dan infrastruktur perdagangan untuk institusi

Menjelajahi masuknya ke Korea Selatan dengan platform tanpa taruhan

"Kecualikan olahraga dan perdagangan ritel, serta mulai dari institusi"

"Cara paling sederhana bagi Korea Selatan untuk memperkenalkan pasar prediksi adalah mengizinkan hanya investor institusional untuk berpartisipasi sambil mengecualikan olahraga dan perdagangan ritel. Dengan begitu, industri-industri besar dapat menggunakan alat manajemen risiko generasi berikutnya."

CJ Hetherington, salah satu pendiri dan chief executive officer Limitless, mengajukan usulan dalam wawancara 23 September dengan Bloomingbit tentang bagaimana Korea Selatan seharusnya memformalkan pasar prediksi. Ia menggambarkannya bukan sebagai alat taruhan ritel, melainkan sebagai infrastruktur keuangan yang dapat membantu perusahaan mengurangi risiko bisnis dan mendapatkan informasi pasar.

Di Korea Selatan, perdebatan terus berlanjut mengenai apakah pasar prediksi mendorong perjudian. Komisi Standar Komunikasi Korea (Korea Communications Standards Commission) memutuskan pada 18 Agustus untuk memblokir akses domestik ke platform pasar prediksi luar negeri Polymarket setelah menyimpulkan bahwa platform tersebut secara efektif menyediakan lingkungan perjudian ilegal. Pandangan Hetherington adalah bahwa fungsi ekonomi pasar prediksi masih dapat digunakan jika baik peserta maupun kontrak yang dapat diperdagangkan dibatasi.

Limitless adalah platform pasar prediksi berbasis blockchain di mana pengguna memperdagangkan apakah peristiwa tertentu akan terjadi. Pengguna membeli dan menjual kontrak yang terkait dengan hasil peristiwa di masa depan, termasuk harga mata uang kripto, serta menerima settlement setelah hasil ditentukan. Harga pasar digunakan sebagai indikator tentang bagaimana peserta menilai probabilitas suatu peristiwa.

Dari Sekadar Bertaruh ke Lindung Nilai Risiko Saat Menargetkan Institusi

Hetherington mengidentifikasi manajemen risiko institusional sebagai pendorong pertumbuhan berikutnya untuk pasar prediksi. Gagasan utamanya adalah mengubah peristiwa yang sulit dilindung nilai dengan produk keuangan tradisional menjadi kontrak yang dapat diperdagangkan sehingga perusahaan dan investor dapat mengurangi paparan terhadap kerugian.

“Produk keuangan untuk memindahkan risiko telah ada selama ratusan tahun, tetapi produk tersebut tidak mengikuti perubahan yang terjadi di dunia,” katanya. “Banyak risiko yang dihadapi perusahaan dan individu saat ini tidak tercakup oleh produk yang sudah ada.” Menurutnya, peluang yang lebih besar tidak terletak pada peningkatan instrumen keuangan warisan, melainkan pada pembangunan alat untuk area yang belum memiliki produk manajemen risiko yang efektif.

Bursa AS Limitless yang tengah dipersiapkan juga akan berfokus pada manajemen risiko institusional. Bursa tersebut hanya melayani klien institusional, dengan tunduk pada persetujuan regulasi, serta akan memusatkan perhatian untuk menciptakan produk pemindahan risiko generasi berikutnya.

“Memenangkan bisnis institusional akan memerlukan lebih dari sekadar teknologi perdagangan,” katanya. Perusahaan pialang yang menghubungkan klien ke bursa juga akan berperan. Pasar prediksi sejauh ini berkembang lewat partisipasi langsung di platform bursa, tetapi pialang berjangka dengan hubungan klien yang sudah lama terjalin diperkirakan akan memainkan peran lebih besar di pasar institusional.

“Bisnis institusional akan didorong oleh hubungan,” katanya. “Sebagian besar volume awal akan berasal dari block trade yang dinegosiasikan antara dua pihak di luar bursa.” Dalam praktiknya, itu berarti pencocokan yang dipimpin pialang dan negosiasi tenor akan menjadi lebih penting ketika institusi mencari pihak lawan.

Ia juga menekankan bahwa pasar prediksi dapat berfungsi tidak hanya sebagai alat manajemen risiko, tetapi juga sebagai tempat penyedia informasi yang menunjukkan bagaimana pasar berpikir. “Setiap kontrak menghasilkan informasi,” katanya. “Bahkan sebelum suatu peristiwa terjadi, pergerakan harga kontrak menunjukkan bagaimana pasar menilai probabilitasnya.”

Pencocokan Dari Dalam (In-House) dan Settlement On-Chain, Dengan AI untuk Memperluas Perdagangan

Limitless menggabungkan perdagangan berbasis order book dengan settlement berbasis blockchain. Ia memproses perdagangan melalui mesin pencocokan miliknya sendiri yang memasangkan order beli dan jual, sementara settlement dilakukan di on-chain. Strategi ini dirancang untuk memberikan kecepatan eksekusi sekaligus keandalan settlement.

Hetherington mengatakan transfer sederhana dan perdagangan frekuensi tinggi dalam skala besar memerlukan infrastruktur yang berbeda. “Settlement on-chain memberikan kepercayaan dan kepastian akhir, sementara sistem eksekusi order proprieten kami mendukung kecepatan dan kedalaman dari order book,” katanya. Ia juga menyebut keputusan untuk membangun mesin pencocokan di internal, bukan mengadopsi teknologi pihak ketiga, sebagai keunggulan kompetitif.

Agen AI berpotensi mengubah baik metode perdagangan maupun komposisi peserta dalam pasar prediksi, katanya. Karena pasar prediksi bergantung pada pertanyaan yang dirumuskan dengan jelas dan kriteria resolusi yang ditetapkan, AI sangat cocok untuk menganalisis informasi dan memperdagangkannya. Jika AI dapat mengidentifikasi peluang dan mengeksekusi order sesuai aturan yang ditetapkan pengguna, hal itu juga dapat mengurangi kebutuhan pengguna untuk memantau pasar secara konstan.

Limitless telah memperkenalkan “Limitless MCP,” yang menurut perusahaan memungkinkan asisten dan agen AI untuk mengajukan kueri ke pasar, memeriksa data harga dan probabilitas, lalu melakukan perdagangan. MCP adalah standar yang dirancang untuk menghubungkan AI ke data dan alat eksternal. Dalam beberapa tahun ke depan, kata Hetherington, agen AI dapat melampaui alat kenyamanan untuk pengguna individual dan menjadi pemain besar dalam penyediaan likuiditas serta pembentukan harga.

Ia mengatakan pasar prediksi akan tumbuh baik sebagai pasar keuangan yang berdiri sendiri maupun sebagai fitur yang tertanam di bursa, platform berita, dan layanan keuangan. Perang kompetitif, tambahnya, akan berada pada infrastruktur. Tujuannya bukan mengalahkan pesaing lewat pemasaran, melainkan membangun platform dengan likuiditas yang dalam dan settlement yang jelas yang bertahan lama.

"Korea Selatan Harus Mulai dari Institusi"

Hetherington mengatakan Limitless berfokus pada pengembangan platform pasar prediksi untuk pasar Korea Selatan yang tidak melibatkan pengguna menanamkan uang. Tujuannya membangun layanan yang mematuhi regulasi. Melalui inisiatif terpisah bernama Limitless Research, perusahaan ini juga meneliti bagaimana formalisasi pasar prediksi dapat memengaruhi ekonomi Korea Selatan.

“Kami sedang menelaah manfaat ekonomi yang bisa didapat Korea Selatan dari formalisasi pasar prediksi, serta cara agar modal Korea tidak mengalir ke platform lepas pantai, melainkan tetap bertahan di dalam negeri,” katanya.

Menurutnya, Korea Selatan tidak perlu membuka pasar prediksi untuk setiap produk dan setiap investor sekaligus. Sebaliknya, ia mengusulkan desain yang mengutamakan institusi agar perusahaan dapat memakai alat manajemen risiko baru. “Korea Selatan memiliki salah satu pasar keuangan paling maju di dunia,” katanya. “Jika industri utamanya menggunakan alat generasi berikutnya untuk mitigasi dan pemantauan risiko, itu dapat membantu mereka memperoleh keunggulan dibanding kompetitor global.”

Pesannya kepada pelaku industri di Seoul menjelang EastPoint juga berfokus pada potensi pertumbuhan pasar prediksi serta perlunya membangun infrastruktur. “Pasar prediksi masih berada pada tahap awal, dan sebagian besar infrastruktur yang akan dibutuhkan sektor ini belum dibangun. Di situlah peluangnya,” kata Hetherington. “Saya berterima kasih kepada semua pihak di Seoul yang dengan serius memikirkan ke mana bidang ini akan melangkah berikutnya.”