Mulai kemarin sore, BTC melaju terus tanpa hambatan, menargetkan 88.000 dolar AS!
Tapi para veteran kripto sudah tahu satu kebenaran yang keras: saat melihat pasar, awalnya fokus pada sentimen; di pertengahan hingga akhir bull market, baru bicara narasi; dan yang benar-benar menopang seluruh siklus serta mengayomi seluruh industri, selamanya adalah arus kas nyata berupa uang tunai.
Pada putaran ini, banyak token dengan performa yang mencolok—seperti Hype dan Uni—semuanya punya dukungan nilai yang benar-benar nyata berupa pendapatan protokol + pembakaran yang mengurangi suplai secara deflasi.💵
Berdasarkan data real-time DefiLlama, tim kami memakai pendapatan uang tunai yang benar-benar didapat sendiri oleh protokol (Protocol Revenue) sebagai standar untuk merangkum 10 mesin pencetak uang teruntung di ekosistem kripto dalam 30 hari terakhir.👇
Top 1: Tether
📊 Data protokol 30 hari: pendapatan 491,19M USD dalam 30 hari ｜ Skala USDT sekitar 183,34B USD
💡 Ringkasan satu kalimat: penguasa stablecoin berbasis jaminan mata uang fiat terbesar di dunia; ‘urat nadi’ likuiditas paling dasar di seluruh pasar Crypto.
💰 Model pendapatan: selisih imbal hasil aset dasar berisiko rendah. Ratusan miliar USDT yang dicetak pengguna disimpan, lalu dialokasikan besar-besaran oleh Tether ke surat utang pemerintah AS jangka pendek, reverse repo overnight, dan setara kas yang sangat likuid. Dalam kondisi lingkungan suku bunga dolar saat ini, ini pada dasarnya ‘duduk dan memanen bunga’. Dalam ~30 hari, bersih menghasilkan hampir 500 juta USD—imbal hasilnya mengungguli mayoritas lembaga keuangan tradisional di Wall Street.
📈 P/S tahunan dinamis: Perusahaan belum go public.
Top 2: Circle
📊 Data protokol 30 hari: pendapatan 200,07M USD dalam 30 hari ｜ Kode saham NYSE: CRCL ｜ Kapitalisasi saham terdilusi penuh sekitar 25,38B USD
💡 Ringkasan satu kalimat: penguasa stablecoin dolar AS yang patuh regulasi yang telah berhasil ‘membunyikan bel’ dan IPO, sekaligus pemimpin infrastruktur CCTP lintas-chain yang saling terhubung.
💰 Model pendapatan: terutama bunga obligasi pemerintah + biaya perantara (bridging) jaringan lintas rantai. Sebagian besar pendapatan tetap berasal dari kas serta bunga obligasi jangka pendek yang mendukung USDC. Selain itu, protokol transmisi lintas rantai yang dikembangkan Circle sendiri (CCTP), seiring dengan pengaturan dana yang sering antara berbagai L2 dan mainnet, terus menangkap biaya lintas-rute yang stabil.
📈 P/S tahunan dinamis (annualized): sekitar 10,6x berdasarkan perhitungan saham terdilusi penuh. Dibandingkan valuasi yang sangat menggelembung puluhan kali lipat yang khas pada token native kripto, penilaian pasar saham AS terhadap Circle terasa lebih mantap sekaligus menarik.
Top 3: Hyperliquid
📊 Data protokol 30 hari: pendapatan 60,60M USD dalam 30 hari ｜ Perkiraan market cap likuid (HYPE) sekitar 20,91B USD
💡 Ringkasan satu kalimat: pemimpin order book terdesentralisasi perpetual dan trading spot, yang berjalan di L1 berperforma khusus.
💰 Model pendapatan: potongan biaya matching murni on-chain + lelang lalu dibakar. Protokol mengalihkan 99% biaya transaksi kontrak perpetual langsung ke Assistance Fund (dana cadangan bantuan), semuanya digunakan untuk terus melakukan buyback token HYPE di pasar sekunder. Sementara itu, biaya transaksi spot dan token hasil lelang deployment HIP-1 dieksekusi langsung untuk dibakar, sehingga mewujudkan ‘roda deflasi’ paling ganas di dunia koin.
📈 P/S tahunan dinamis: 28,7x.
Top 4: http://Pump.fun
📊 Data protokol 30 hari: pendapatan 54,40M USD dalam 30 hari ｜ Perkiraan kapitalisasi pasar yang terkait sekitar 2,04B USD
💡 Ringkasan satu kalimat: Penguasa penerbitan aset Meme Solana dan multi-chain; mesin pemanen arus yang menggabungkan Launchpad, PumpSwap, dan terminal trading dalam satu.
💰 Model pendapatan: biaya penerbitan token frekuensi tinggi + pajak pencocokan kurva gabungan + potongan transaksi di order book internal. Mencakup biaya pembuatan token, biaya migrasi likuiditas lulus (graduation) di order book internal, pengambilan protokol sebesar 0,05% untuk DEX yang dibangun sendiri (PumpSwap), serta biaya layanan transaksi tambahan di aplikasi mobile resmi dan Terminal.
📈 P/S tahunan dinamis: 3,13x.
Top 5: Canton
📊 Data protokol 30 hari: pendapatan 49,89M USD dalam 30 hari ｜ Kapitalisasi pasar beredar sekitar 4,64B USD
💡 Ringkasan satu kalimat: jaringan Layer 1 berkinerja tinggi yang dirancang khusus untuk clearing & settlement antar lembaga keuangan tradisional serta aplikasi privat berintensitas tinggi.
💰 Model pendapatan: mekanisme penghancuran sumber daya lapisan dasar jaringan. Meliputi pembelian lalu lintas di chain (Traffic Purchase), biaya layanan otorisasi pra-persetujuan, iuran pemeliharaan status node, dan lain-lain. Semua pendapatan jaringan langsung memicu token burn deflasi dan buyback. Dengan demikian, penyelesaian frekuensi tinggi antar lembaga langsung dikonversi menjadi pendapatan on-chain.
📈 P/S tahunan dinamis: 7,75x.
Top 6: GMGN
📊 Data protokol 30 hari: pendapatan 42,86M USD dalam 30 hari ｜ Kapitalisasi pasar: N/A (belum menerbitkan token)
💡 Ringkasan satu kalimat: papan pantau trading Meme & DEX level profesional untuk pelacakan ‘smart money’ agregat, jual-beli super cepat, dan eksekusi anti-terjepit (anti-sandwich).& DEX trading dashboard.
💰 Model pendapatan: komisi dari biaya eksekusi rute. Saat pengguna melakukan pertukaran kilat (flash swap) token lintas-rantai di dalam platform, protokol memotong service fee untuk setiap transaksi (sekitar 0,5%~1%). Setelah memotong komisi pembagian distribusi dan promosi on-chain, seluruh akumulasi bersih dipertahankan sebagai arus kas protokol. Pendapatan bulanan stabil terus menembus 40 juta USD.
📈 P/S tahunan dinamis: N/A. Produk pure cash flow.
Top 7: Robinhood Chain
📊 Data protokol 30 hari: pendapatan 35,19M USD dalam 30 hari ｜ Kode saham NASDAQ: HOOD
💡 Ringkasan satu kalimat: Robinhood—‘markas’ retail—membangun Layer 2 untuk menampung volume transaksi lintas-aset retail dalam jumlah besar.
💰 Model pendapatan: selisih imbal hasil Gas dari sequencer (Sequencer) . Saat pengguna melakukan transfer dan membayar biaya Gas di chain, Robinhood mengumpulkan dan mengirimkan paketnya ke Ethereum L1. Setelah memotong biaya publikasi data status Blob serta pembagian arsitektur Arbitrum, sebagian besar laba dari selisih tersebut menjadi milik perusahaan.
📈 P/S tahunan dinamis: N/A. Semua pendapatan on-chain akhirnya tercermin dalam laporan keuangan kuartalan perusahaan yang terdaftar (NASDAQ: HOOD).
Top 8: Axiom Pro
📊 Data protokol 30 hari: pendapatan 30,01M USD dalam 30 hari ｜ Kapitalisasi pasar: N/A (belum menerbitkan token)
💡 Ringkasan satu kalimat: terminal trading lintas rantai yang menonjolkan pengalaman yang minim gesekan dan lancar, sekaligus sangat mengikat ekosistem perpetual Hyperliquid.
💰 Model pendapatan: komisi biaya rute transaksi spot + pembagian hasil Hyperliquid Builder Code. Di satu sisi, meraup selisih service fee dari pertukaran spot lintas-rantai yang sangat cepat. Di sisi lain, dengan basis pengguna leverage besar, protokol mengarahkan (mengalirkan) pengguna ke Hyperliquid, lalu menghasilkan pembagian komisi buyback ‘derivatif’ berukuran besar dari aktivitas trading derivatif di lapisan dasar.
📈 P/S tahunan dinamis: N/A (belum menerbitkan token).
Top 9: fomo
📊 Data protokol 30 hari: pendapatan 29,60M USD dalam 30 hari ｜ Kapitalisasi pasar: N/A (belum menerbitkan token)
💡 Ringkasan satu kalimat: pintu masuk Web3 untuk ritel—native di mobile, dompet agregator, dan trading kilat (lightning).
💰 Model pendapatan: komisi dari built-in Swap + pembagian hasil kanal lintas rantai (cross-chain Relay) + komisi balik untuk perpetual. Mengingat karakter pengguna ritel di ponsel yang kurang sensitif terhadap biaya gesekan, protokol mengambil biaya layanan saat pengguna menggunakan layanan Swap yang tersemat di dalam dompet. Selain itu, protokol juga terhubung untuk menangkap peluang ‘front-end’ dari Hyperliquid Perps.
📈 P/S tahunan dinamis: N/A (belum menerbitkan token).
Top 10: Pons
📊 Data protokol 30 hari: pendapatan 24,95M USD dalam 30 hari ｜ Kapitalisasi token PONS 417,62M USD
💡 Ringkasan satu kalimat: peluncuran (first release) dan penukaran aset dengan likuiditas paling melimpah dan aktivitas trading paling tinggi di Robinhood Chain.
💰 Model pendapatan: pajak membuat ‘saat IPO/launch’ (打新创建税) + pembagian hasil pool likuiditas dari kurva gabungan. Penerbit aset membayar biaya pembuatan token native jaringan yang tetap. Setelah itu, setiap transaksi Swap yang terjadi di dalam pool likuiditas, protokol mengambil pendapatan bersih protokol secara proporsional (Protocol Fee Share).
📈 P/S tahunan dinamis: 1,39x.