Thomas Barkin, Presiden Federal Reserve Bank of Richmond, yang tidak menjadi anggota pemungut suara Federal Open Market Committee (FOMC) pada 2026—Philadelphia memegang kursi bergilir Richmond tahun ini—menyampaikan salah satu komentar inflasi yang lebih hawkish dari pekan tersebut.

Dia melihat lebih banyak tekanan harga daripada yang menurutnya bisa diterima. Dia tidak membeli argumen bahwa beberapa kategori yang terkena dampak konflik Timur Tengah atau tarif menjelaskan semuanya: sebagian besar Personal Consumption Expenditures Price Index (Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi) berjalan di atas laju tahunan 3%, dan guncangan yang diharapkan pejabat mereda justru terbukti persisten. Kombinasi itulah yang membuat risiko inflasi kini lebih besar daripada risiko terhadap lapangan kerja maksimum, kata Barkin, serta alasan mengapa The Fed menaikkan suku bunga pada rapat minggu lalu.

Ia menyebut kenaikan seperempat poin sebagai langkah menuju pemulihan inflasi ke target 2% The Fed, tetapi berhenti sebelum berkomitmen pada langkah ke depan—apakah diperlukan kenaikan lagi, dan berapa banyak, masih menjadi pertanyaan terbuka.

Beralih ke pertumbuhan, Barkin terdengar lebih tegas: kondisinya, kalaupun ada, justru menguat, dengan belanja konsumen bertahan dan momentum berkembang dengan baik melampaui lonjakan berbasis kecerdasan buatan.

Kontraktor pertahanan sibuk, para produsen terdengar lebih optimistis, dan para bankir menggambarkan pipeline yang sehat. Ia belum menyebutnya terlalu panas, tetapi ia langsung pada arah yang terjadi—perekonomian, katanya, "sedang menguat, bukan melemah."

Di lapangan, bisnis masih merasa mereka memiliki kekuatan untuk menaikkan harga, tambahnya, dan dengan meredanya era ketidakpastian, baik perusahaan maupun institusi menjadi lebih bersedia untuk berkomitmen pada keputusan investasi dan belanja.

Kutipan Utama:

Inflasi

  • Saya melihat adanya lebih banyak tekanan harga daripada yang saya rasa nyaman.

  • Bahkan guncangan sementara yang diperkirakan mereda yang ternyata tidak membuktikan diri sebagai kejadian jangka pendek atau sekali saja; kejadian itu menghasilkan tekanan harga yang lebih persisten daripada yang semula kami perkirakan.

  • Tergoda untuk menyalahkan inflasi tinggi pada segelintir kategori yang memiliki paparan sangat besar terhadap konflik Timur Tengah atau tarif, tetapi sebagian besar Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi meningkat pada tingkat lebih dari 3% per tahun.

  • Meredakan ekspektasi bisnis tentang inflasi dapat membantu menyejukkan tekanan harga dibandingkan harus bergantung pada kehancuran permintaan.

Kebijakan Moneter

  • Risiko terhadap inflasi lebih besar daripada risiko terhadap kesempatan kerja maksimum. Itulah mengapa kami menaikkan suku bunga pada pertemuan minggu lalu.

  • Kenaikan suku bunga sebesar seperempat poin persentase akan membantu mengembalikan inflasi ke target 2% Federal Reserve.

  • Apakah kenaikan suku bunga tambahan diperlukan, dan berapa banyak? Kita lihat saja.

Pertumbuhan & Ekonomi

  • Kondisi ekonomi AS, kalaupun tidak lebih baik, justru sedang menguat, dengan belanja konsumen yang terus berlanjut dan kekuatan yang meluas melampaui lonjakan berbasis kecerdasan buatan.

  • Belum sampai pada kasus ekonomi yang terlalu panas, tetapi perekonomian sedang menguat dan tidak melemah.

Umpan Balik Di Lapangan / Ekonomi Riil

  • Saya juga mendengar adanya momentum di luar pusat data. Sektor pertahanan sedang panas, kontak manufaktur mulai terdengar lebih optimistis, dan para bankir memberi tahu kami bahwa pipeline bisnis mereka dalam kondisi sehat.

  • Banyak bisnis masih merasa mereka memiliki kekuatan untuk menaikkan harga.

  • Bisnis dan institusi menjadi lebih tidak ragu untuk mengambil keputusan investasi dan belanja setelah era ketidakpastian.