#加密市场总市值重回3万亿美元
Berita ini sebenarnya agak aneh.. Sebuah perusahaan modal ventura terenkripsi yang sudah mengerjakan proyek selama lebih dari sepuluh tahun, kali ini tidak mengeluarkan dana baru untuk berinvestasi ke proyek, tapi langsung menyalurkan pinjaman..
💬 有想法的进群聊
Kebanyakan orang melihatnya sebagai “USD 300 juta, dana lagi”.. Dengan skala sebesar itu di pasar saat ini, judulnya bahkan malas dibaca lebih dari dua detik.. Tapi menurut saya yang benar-benar layak diperhatikan adalah posisi yang mereka ambil—dari menjadi pihak yang memegang saham, menjadi pihak yang memungut bunga..
Ini mulai berbeda.. Ekuitas dan kredit adalah dua bentuk uang yang sepenuhnya berbeda.. Ekuitas menghasilkan kelipatan dari valuasi; yang dilihat adalah apakah siklus berikutnya masih ada.. Sedangkan kredit menghasilkan bunga atas waktu; yang ditakuti adalah jika siklus ini terputus di tengah jalan.. Satu institusi yang membelok, artinya penilaiannya terhadap “uang seharusnya bertahan di dalam ekosistem dalam bentuk apa” telah berubah..
Yang lebih menarik lagi adalah celah (niche) yang mereka pilih.. Menurut penuturan institusi itu sendiri, untuk mengatasi bottleneck saat institusi masuk tetapi kekurangan dana, mereka menggunakan standar pinjaman dengan “batasan/ketentuan (terms)”..
Di sini ada sesuatu yang patut dicermati.. Kunci saat menyalurkan pinjaman sebenarnya seharusnya berupa apa yang dijadikan jaminan; sekarang hanya bisa mengandalkan ketentuan untuk menutup risiko.. Ini seperti mengakui bahwa di pasar ini belum ada sistem jaminan yang diakui semua pihak.. Celah di mana ada kekurangan, di situ uang akan berbaris (terarah) untuk mendukung..
Garis dana juga ada di sini.. Dalam beberapa hari ini, total ukuran pasar baru kembali di atas tiga triliun yuan, tetapi tempat institusi sesungguhnya selalu tersangkut bukanlah apakah bisa membeli atau tidak—melainkan apakah uang bisa dipinjamkan dan dicairkan dengan lancar.. Siapa pun yang berhasil menjembatani bottleneck ini, dialah yang memperoleh “hak” untuk memungut tol.. Jadi sinyal sesungguhnya bukanlah 3 miliar itu sendiri, melainkan fakta bahwa mereka memilih masuk dengan sikap “utang/debt”..
Narasi yang lebih besar ada di sisi keuangan tradisional.. Private credit dalam beberapa tahun terakhir adalah bagian yang paling cepat berkembang di Wall Street; sekarang seluruh pola permainan itu dipindahkan masuk, uang di rantai mulai belajar menghasilkan uang dari selisih bunga, bukan dari bermain berdasarkan pergerakan harga (trading) saja..
Tapi masalahnya datang.. Prasyarat penyaluran pinjaman adalah harus ada pihak yang benar-benar membutuhkan uang ini, dan mereka juga harus mampu membayarnya.. Jika orang yang meminjam menggunakan dana tersebut untuk hal yang volatilitasnya tinggi, maka nasib kredit ini tidak akan berbeda dengan semua kasus penyaluran pinjaman yang membabi buta di masa lalu..
Jadi yang benar-benar layak diawasi bukanlah skala dana.. melainkan siapa para peminjam pertama, uang terakhir dipakai untuk apa, dan angka-angka mana yang ditetapkan “mati” di dalam ketentuan..
Jika tren ini terus berlanjut, lapisan (segmentasi) di pasar ini akan bertambah satu jalur lagi.. Ke depannya bukan lagi siapa yang bisa naik, melainkan siapa yang memenuhi syarat untuk disalurkan pinjaman..
Ini jadi agak menarik..
Berita ini sebenarnya agak aneh.. Sebuah perusahaan modal ventura terenkripsi yang sudah mengerjakan proyek selama lebih dari sepuluh tahun, kali ini tidak mengeluarkan dana baru untuk berinvestasi ke proyek, tapi langsung menyalurkan pinjaman..
💬 有想法的进群聊
Kebanyakan orang melihatnya sebagai “USD 300 juta, dana lagi”.. Dengan skala sebesar itu di pasar saat ini, judulnya bahkan malas dibaca lebih dari dua detik.. Tapi menurut saya yang benar-benar layak diperhatikan adalah posisi yang mereka ambil—dari menjadi pihak yang memegang saham, menjadi pihak yang memungut bunga..
Ini mulai berbeda.. Ekuitas dan kredit adalah dua bentuk uang yang sepenuhnya berbeda.. Ekuitas menghasilkan kelipatan dari valuasi; yang dilihat adalah apakah siklus berikutnya masih ada.. Sedangkan kredit menghasilkan bunga atas waktu; yang ditakuti adalah jika siklus ini terputus di tengah jalan.. Satu institusi yang membelok, artinya penilaiannya terhadap “uang seharusnya bertahan di dalam ekosistem dalam bentuk apa” telah berubah..
Yang lebih menarik lagi adalah celah (niche) yang mereka pilih.. Menurut penuturan institusi itu sendiri, untuk mengatasi bottleneck saat institusi masuk tetapi kekurangan dana, mereka menggunakan standar pinjaman dengan “batasan/ketentuan (terms)”..
Di sini ada sesuatu yang patut dicermati.. Kunci saat menyalurkan pinjaman sebenarnya seharusnya berupa apa yang dijadikan jaminan; sekarang hanya bisa mengandalkan ketentuan untuk menutup risiko.. Ini seperti mengakui bahwa di pasar ini belum ada sistem jaminan yang diakui semua pihak.. Celah di mana ada kekurangan, di situ uang akan berbaris (terarah) untuk mendukung..
Garis dana juga ada di sini.. Dalam beberapa hari ini, total ukuran pasar baru kembali di atas tiga triliun yuan, tetapi tempat institusi sesungguhnya selalu tersangkut bukanlah apakah bisa membeli atau tidak—melainkan apakah uang bisa dipinjamkan dan dicairkan dengan lancar.. Siapa pun yang berhasil menjembatani bottleneck ini, dialah yang memperoleh “hak” untuk memungut tol.. Jadi sinyal sesungguhnya bukanlah 3 miliar itu sendiri, melainkan fakta bahwa mereka memilih masuk dengan sikap “utang/debt”..
Narasi yang lebih besar ada di sisi keuangan tradisional.. Private credit dalam beberapa tahun terakhir adalah bagian yang paling cepat berkembang di Wall Street; sekarang seluruh pola permainan itu dipindahkan masuk, uang di rantai mulai belajar menghasilkan uang dari selisih bunga, bukan dari bermain berdasarkan pergerakan harga (trading) saja..
Tapi masalahnya datang.. Prasyarat penyaluran pinjaman adalah harus ada pihak yang benar-benar membutuhkan uang ini, dan mereka juga harus mampu membayarnya.. Jika orang yang meminjam menggunakan dana tersebut untuk hal yang volatilitasnya tinggi, maka nasib kredit ini tidak akan berbeda dengan semua kasus penyaluran pinjaman yang membabi buta di masa lalu..
Jadi yang benar-benar layak diawasi bukanlah skala dana.. melainkan siapa para peminjam pertama, uang terakhir dipakai untuk apa, dan angka-angka mana yang ditetapkan “mati” di dalam ketentuan..
Jika tren ini terus berlanjut, lapisan (segmentasi) di pasar ini akan bertambah satu jalur lagi.. Ke depannya bukan lagi siapa yang bisa naik, melainkan siapa yang memenuhi syarat untuk disalurkan pinjaman..
Ini jadi agak menarik..
