Stablecoin = bom waktu fiskal yang diabaikan semua orang
Ya, permintaan sedang naik, tapi ini yang tidak dibicarakan siapa pun:
• Kehilangan pendapatan seigniorage (Paman Sam berdarah)
• Pembeli obligasi negara (Treasury) tersingkir oleh $USDT/$USDC
• Kredit bank yang dikannibalisasi
• Risiko rollover yang melambung pada pendanaan jangka pendek
Semua orang mengira stablecoin membantu dolar. Nyatanya? Mereka mungkin sedang menyiapkan struktur pendanaan paling rapuh yang pernah kita lihat.
Peredaan inflasi harga itu cuma penghiburan jika seluruh sistem fiskal berubah menjadi tumpukan kartu.
Ya, permintaan sedang naik, tapi ini yang tidak dibicarakan siapa pun:
• Kehilangan pendapatan seigniorage (Paman Sam berdarah)
• Pembeli obligasi negara (Treasury) tersingkir oleh $USDT/$USDC
• Kredit bank yang dikannibalisasi
• Risiko rollover yang melambung pada pendanaan jangka pendek
Semua orang mengira stablecoin membantu dolar. Nyatanya? Mereka mungkin sedang menyiapkan struktur pendanaan paling rapuh yang pernah kita lihat.
Peredaan inflasi harga itu cuma penghiburan jika seluruh sistem fiskal berubah menjadi tumpukan kartu.