(Tulisan ini berupa artikel panjang dan mendalam; sedikit kepanjangan, jika keberatan jangan dibaca.)
Pengantar: Renungan yang dipicu oleh sebuah transaksi transfer
Misalkan sekarang Anda punya dua puluh ribu dolar AS, dan ingin memindahkannya dari New York ke Shanghai.
Gunakan jalur perbankan tradisional: Anda perlu mengisi serangkaian formulir, melalui bank perantara, melewati konversi nilai tukar, menunggu satu sampai tiga hari kerja, lalu dikenai biaya telegraf—entah namanya jelas atau tidak—serta biaya bank perantara. Uang itu “lenyap” selama puluhan jam dalam perjalanan; Anda tidak tahu uang itu masuk ke rekening siapa, Anda juga tidak tahu apakah uang itu dipecah menjadi beberapa bagian lalu beredar di antara beberapa bank agen.
Namun jika Anda pernah menggunakan salah satu bursa aset kripto arus utama, pernah menggunakan salah satu blockchain arus utama, Anda tahu seperti apa dunia yang lain: isi saldo, transfer, trading, penarikan—semuanya selesai dalam hitungan menit; jalurnya transparan, biayanya murah, dan layanan tersedia 7×24 jam tanpa henti. Perasaan yang Anda dapatkan dapat dirangkum dalam empat kata—tidak bisa kembali lagi.
Ini bukan keluhan berlebihan seorang penggila teknologi, melainkan pengalaman yang mencerminkan sebuah zaman. Sebagaimana orang yang pernah menggunakan ponsel pintar tak bisa lagi menoleransi internet dial-up, orang yang pernah menggunakan infrastruktur keuangan Web3 tak bisa lagi menghormati pengalaman keuangan Web2.
Di balik semua ini berlangsung persaingan yang jauh lebih mendalam daripada sekadar “peningkatan pengalaman”: dua kekuatan besar, Tiongkok dan AS, sedang menjauh satu sama lain di medan paling inti, paling tersembunyi, dan paling menentukan nasib bangsa—keuangan. Tulisan ini ingin menjelaskan logika persaingan tersebut melalui enam jalur, lalu pada akhirnya menawarkan jawaban yang mungkin terdengar radikal, tetapi bukan tanpa dasar: legislasi yuan, menambatkannya pada listrik industri, mencatatnya di blockchain, dan menghadapi dolar secara langsung.
Bab 1 Jalur Tersembunyi: Kesenjangan Keuangan Antargenerasi yang Diremehkan
Persaingan Tiongkok-AS berlangsung di segala bidang: teknologi, militer, perdagangan, industri, dan hak menyusun aturan. Namun, ada satu medan yang paling jarang dibahas, padahal mungkin menentukan hasil akhir semua medan lainnya—keuangan.
Mari mulai dengan penilaian yang mungkin terdengar kurang enak, tetapi pada dasarnya sesuai fakta: dalam bidang keuangan, kesenjangan Tiongkok dengan AS lebih besar daripada kesenjangan di bidang cip, lebih besar daripada di bidang antariksa, bahkan lebih besar daripada kesenjangan jumlah kapal induk.
Ini bukan berarti kita membesarkan keunggulan pihak lain. Mari kita uraikan lapis demi lapis.
Lapisan pertama: posisi internasional mata uang
Porsi dolar dalam cadangan devisa global mendekati 60%, porsinya dalam penyelesaian perdagangan global melampaui 80%, dan dolar menjadi salah satu mata uang dalam hampir 90% transaksi valuta asing. Setelah lebih dari sepuluh tahun upaya internasionalisasi, porsi yuan dalam pembayaran global berkisar di sekitar 4%—dan sebagian besarnya dicapai melalui jalur tertentu dalam kerangka pengendalian akun modal. Mata uang yang tidak dapat dikonversi secara bebas memiliki batas dalam internasionalisasinya. Batas ini tidak dapat ditembus hanya dengan usaha; batas ini ditentukan oleh rancangan institusional.
Lapisan kedua: kedalaman pasar keuangan dan hak menetapkan harga
Pusat penetapan harga risiko terpenting di dunia berada di New York. Saham AS, obligasi pemerintah AS, nilai tukar dolar, komoditas (minyak, emas, dan tembaga yang dihargai dalam dolar)—jangkar aset berisiko global semuanya tertambat pada pasar keuangan AS. Skala pasar saham A dan pasar obligasi Tiongkok tidak kecil, tetapi pengaruhnya terhadap penetapan harga bagi dana global terbatas. Porsi obligasi Tiongkok yang dimiliki investor asing selama bertahun-tahun berkisar di sekitar 3%, sedangkan 57% cadangan bank sentral dunia berupa aset dolar. Hak menetapkan harga berarti hak menafsirkan aturan; hak menafsirkan aturan berarti hak menentukan pembagian kepentingan.
Lapisan ketiga: ekosistem inovasi keuangan
Inilah lapisan yang paling menentukan, sekaligus pokok utama yang ingin dibahas tulisan ini. Inovasi keuangan AS lahir karena “terdesak keadaan”—dan istilah “terdesak keadaan” di sini memiliki dua makna.
Makna lapisan pertama adalah tekanan utang. Utang federal AS telah melampaui 36 triliun dolar, rasio utang terhadap PDB melebihi 120%, dan pembayaran bunga telah melampaui belanja militer. Dalam struktur fiskal seperti ini, menjaga keberlanjutan utang dan mempertahankan status obligasi pemerintah AS sebagai aset bebas risiko global bukan lagi pilihan, melainkan persoalan hidup dan mati. Ini memaksa Federal Reserve, Departemen Keuangan, dan Wall Street untuk terus menciptakan instrumen keuangan baru, saluran likuiditas baru, dan jalur baru untuk memonetisasi utang—dari pelonggaran kuantitatif hingga fasilitas reverse repo, dari fasilitas repo permanen hingga program pendanaan berjangka bagi bank. Setiap krisis melahirkan gelombang rekayasa keuangan baru.
Makna lapisan kedua adalah tekanan teknologi. Ketika generasi yang tumbuh bersama internet menjadi kekuatan utama pemilik kekayaan, dan generasi muda meninggalkan sistem perbankan tradisional karena efisiensi dan pengalamannya, jika Wall Street tidak merevolusi dirinya sendiri, Silicon Valley akan melakukannya. Karena itu, AS memilih jalur “penjinakan melalui regulasi + masuknya raksasa industri”: Coinbase melantai di bursa, BlackRock menerbitkan ETF Bitcoin, dan bank-bank besar tradisional beramai-ramai mengembangkan bisnis kustodian dan tokenisasi. Sistem keuangan AS ibarat mesin uap tua yang tangguh: meski berat dan kaku, ia terus memasang ketel-ketel baru pada dirinya sendiri.
Sebaliknya, kondisi inovasi keuangan di Tiongkok jauh lebih rumit.
Sistem keuangan Tiongkok pada dasarnya berorientasi pada perbankan dan melayani kebijakan industri. Misi utamanya adalah mengalokasikan kredit—mengarahkan tabungan ke sektor-sektor yang menjadi prioritas negara. Sistem ini efisien dan tepat pada tahap mengejar industrialisasi. Namun, ada dampak sampingnya: inovasi keuangan sulit memperoleh ruang untuk “berinovasi demi inovasi” di dalam sistem, sebab inovasi keuangan yang tidak terkendali berarti mengikis kedaulatan atas alokasi kredit.
Jika ditambah berbagai batasan yang dipahami semua orang tanpa perlu diucapkan—pengendalian akun modal, sikap keras terhadap aset kripto, dan kewaspadaan terhadap aktivitas keuangan swasta—kekuatan utama inovasi keuangan Tiongkok pada kenyataannya dibatasi pada “peningkatan efisiensi dalam kerangka yang sudah ada”: pembayaran seluler, renminbi digital, instrumen pasar antarbank, dan obligasi hijau. Semua ini merupakan kemajuan, tetapi pada dasarnya adalah penyempurnaan dalam kerangka Web2, bukan revolusi dalam arti Web3.
Maka muncul ketimpangan struktural: AS menumbuhkan sistem baru di atas sistem lama, sedangkan Tiongkok menyempurnakan sistem lama di dalam sistem lama. Dalam jangka pendek, pendekatan Tiongkok tampak aman. Namun, jika dilihat dalam rentang sepuluh tahun, hal ini bisa menimbulkan “kesenjangan antargenerasi”—seperti Kodak yang sebenarnya memiliki teknologi digital, tetapi bentuk organisasinya tidak memungkinkan perusahaan itu menjadi produsen kamera digital.
Kesenjangan itu sendiri tidak menakutkan; yang menakutkan adalah salah menilai sifat kesenjangan tersebut. Jika kita memahami kesenjangan keuangan sebagai “kesenjangan skala dan efisiensi”, solusinya adalah terus memperbesar bank dan menyempurnakan pembayaran. Namun, jika kita memahaminya sebagai “kesenjangan paradigma”, solusinya sama sekali berbeda. Uraian selanjutnya dalam tulisan ini bertolak dari penilaian tentang “kesenjangan paradigma” tersebut.
Bab 2 Tren Besar: Dari Internet Informasi ke Internet Nilai
Jalur kedua adalah logika mendasar sejarah teknologi.
Selama tiga puluh tahun terakhir, masalah utama yang diselesaikan internet adalah penyalinan dan penyebaran informasi. Surat menjadi surel, surat kabar menjadi portal web, album musik menjadi layanan streaming. Biaya marjinal informasi mendekati nol. Inilah pencapaian terbesar internet sekaligus keterbatasan paling mendasarnya—karena informasi dapat disalin tanpa batas, informasi tak dapat memuat “nilai”.
Sifat inti nilai adalah kelangkaan dan keunikan. Jika selembar uang seratus yuan diberikan kepadamu, uang itu tak bisa diberikan kepada orang lain pada saat yang sama; jika hak milik sebuah rumah tercatat atas namamu, hak itu tak bisa sekaligus dicatat atas nama orang lain. Internet tradisional tidak dapat merepresentasikan “kepemilikan eksklusif” ini secara bawaan. Karena itu, internet hanya bisa memindahkan informasi, bukan menjadi lembaga kliring nilai. Kliring nilai selama ini dilakukan oleh perantara terpusat seperti bank, lembaga kliring, dan badan pencatatan: internet mengirimkan instruksi kepada mereka, lalu mereka mencatat transaksi dalam buku besar masing-masing.
Blockchain mengubah hal ini.
Makalah putih Satoshi Nakamoto pada 2008 menyelesaikan persoalan kuno dari sisi rekayasa: bagaimana mencapai konsensus mengenai keunikan sebuah buku besar di antara simpul-simpul yang tidak saling percaya. Begitu persoalan ini terselesaikan, nilai dapat mengalir secara bawaan di internet seperti informasi: Bitcoin adalah nilai, token di Ethereum adalah nilai, dan sebuah stablecoin di blockchain, posisi likuiditas, atau bukti kepemilikan yang ditokenisasi sebagai NFT, semuanya merupakan nilai.
Inilah makna “internet nilai”: dalam tiga puluh tahun mendatang, objek yang ditransmisikan internet akan meningkat dari informasi menjadi nilai.
Mengapa penilaian ini “tak terbendung”? Karena ini bukan kebijakan suatu negara atau strategi suatu perusahaan, melainkan arah intrinsik evolusi teknologi—sebagaimana listrik pasti menggantikan tenaga uap dan tenaga manusia. Kamu bisa mengaturnya dan menunda penerapannya di negaramu sendiri, tetapi kamu tak bisa menghentikan evolusi teknologi global agar menunggumu. Ketika telegraf muncul, jalur pos pun mati; ketika internet muncul, telegraf pun mati. Saat biaya penyampaian nilai secara digital lebih rendah daripada dokumen kertas dan buku besar bank, sistem lama mulai memasuki hitung mundur.
Apa arti tren besar ini bagi Tiongkok?
Ini berarti kita menghadapi pilihan strategis: internet nilai adalah infrastruktur keuangan global yang baru, dan persaingan infrastruktur memiliki ciri yang kejam—pelopor menetapkan standar, pendatang belakangan membayar biaya. TCP/IP tidak dirancang oleh pemerintah mana pun, tetapi kini seluruh dunia harus menggunakannya; SWIFT tidak ditetapkan melalui undang-undang parlemen negara mana pun, tetapi kini seluruh penyelesaian transaksi lintas negara di dunia melewatinya. Demikian pula, blockchain mana, standar stablecoin mana, dan protokol tokenisasi mana yang menjadi “lapisan default” internet nilai global, sistem hukum dan mata uang di baliknya akan memperoleh kedaulatan keuangan untuk abad berikutnya.
Saat ini, pemegang aset kripto di dunia berjumlah ratusan juta; volume transaksi mingguan stablecoin di blockchain sudah melampaui PDB banyak negara; dan skala tokenisasi obligasi pemerintah AS berkembang pesat. Pertanyaannya bukan lagi apakah internet nilai “akan hadir”, melainkan “siapa yang akan mendefinisikannya”.
Bab 3 Evolusi Dolar di Blockchain: Hegemoni Tidak Dipertahankan, Melainkan Tumbuh
Banyak orang masih memahami hegemoni dolar melalui narasi lama “petrodolar”: Arab Saudi hanya menerima dolar untuk minyaknya, maka seluruh dunia membutuhkan dolar. Narasi ini sudah sangat usang di era 2020-an.
Skenario barunya seperti ini: hegemoni dolar sedang secara aktif menjalani evolusi “menuju blockchain”, memanfaatkan internet dan merambah setiap sudut dunia.
Mari pahami dulu kondisi dasarnya: unit penghitungan dan media penyelesaian transaksi keuangan global di blockchain saat ini didominasi stablecoin dolar. Kapitalisasi pasar gabungan USDT dan USDC sudah melampaui 200 miliar dolar, dengan nilai transaksi harian yang kerap mencapai ratusan miliar dolar—lebih besar daripada gabungan Visa dan Mastercard. Yang lebih penting adalah penggunaannya: di Argentina, Turki, Nigeria, dan Venezuela, serta di negara-negara yang ekonominya dilanda inflasi mata uang lokal yang tak terkendali, stablecoin dolar bukan alat untuk berspekulasi, melainkan sarana menabung bagi masyarakat biasa untuk mempertahankan nilai kekayaan dan alat penyelesaian transaksi lintas negara. Dalam perdagangan elektronik lintas negara di Asia Tenggara dan Amerika Latin, stablecoin mulai menggantikan Western Union. Dalam pembayaran seluler di Afrika Sub-Sahara, tingkat penetrasi USDT melampaui semua aplikasi bank.
Apa artinya? Artinya dolar telah mencapai prestasi yang tak pernah terwujud dalam delapan puluh tahun terakhir—melewati sistem perbankan dan menjangkau langsung dompet ponsel miliaran orang di seluruh dunia.
Globalisasi dolar tradisional membutuhkan Federal Reserve, bank koresponden, SWIFT, dan kerja sama bank sentral berbagai negara. Sistemnya berlapis-lapis, mahal, dan dapat dijadikan senjata geopolitik (sanksi berarti memutus jalur ini). Sementara dolar di blockchain hanya membutuhkan alamat dompet. Dolar meresap seperti air melalui celah-celah pengawasan negara, lalu mengakar di mana pun tersedia ponsel pintar dan jaringan seluler. Jika bursa dilarang, orang bertransaksi secara over-the-counter; jika situs diblokir, orang menggunakan antarmuka terdesentralisasi. Untuk pertama kalinya, hegemoni dolar memiliki bentuk terdistribusi yang “tahan pemblokiran”.
Tambahkan satu lapisan lagi: tokenisasi obligasi pemerintah AS. Raksasa seperti BlackRock sedang mentokenisasi obligasi pemerintah AS agar dana global dapat memiliki dan memperdagangkan “obligasi pemerintah digital” di blockchain 24/7. Ini pada dasarnya berarti mengubah kredit negara AS secara langsung menjadi aset dasar internet nilai global—dahulu “dolar terikat pada minyak”, sekarang “dolar terikat pada daya komputasi dan kode”. Sisi lain dari tokenisasi obligasi pemerintah AS adalah kemampuan dolar di blockchain untuk menghasilkan imbal hasil: memiliki stablecoin bukan lagi sekadar memegang uang tunai, melainkan memiliki aset mirip reksa dana pasar uang yang berbunga. Ini akan membentuk roda penggerak yang luar biasa kuat: semakin banyak aktivitas ekonomi di blockchain, semakin besar permintaan stablecoin, semakin dalam tokenisasi obligasi pemerintah AS, dan semakin kuat efek jaringan dolar.
Jika dilihat kembali, ini adalah langkah yang sangat cerdik. Utang dalam negeri AS tidak berkelanjutan, sementara kemampuan saluran tradisional untuk menyerap tabungan global terus berkurang. Maka medan persaingan dialihkan: obligasi pemerintah dijual langsung kepada pengguna global di blockchain, kode menggantikan bank investasi, blockchain menggantikan bank kliring, dan tekanan utang 36 triliun dolar diubah menjadi “pendapatan protokol dasar” internet nilai global.
Inilah makna mendalam dari “terdesak keadaan dan mau tak mau harus terus berinovasi di bidang keuangan”: tekanan utang dan tekanan teknologi menjadi dua batu yang memaksa hegemoni dolar mengalami mutasi secara aktif—berevolusi dari hegemoni sistem perbankan menjadi hegemoni lapisan protokol.
Dahulu, siapa yang mengendalikan bank, dialah yang mengendalikan dolar; ke depan, siapa yang mengendalikan penerbitan dolar di blockchain dan standar penyelesaiannya, dialah yang mengendalikan dolar. Dalam evolusi ini, hampir tak ada tempat bagi yuan. Renminbi digital (e-CNY) telah diuji coba selama bertahun-tahun dan secara teknis cukup kokoh, tetapi sistemnya tertutup dan berdaulat—tidak terbuka bagi pengembang global, tidak terintegrasi dengan likuiditas global di blockchain, dan tidak menjadi aset penyelesaian transaksi di blockchain publik mana pun. Dua jenis sistem: yang satu tumbuh liar dan merambah dunia dalam jaringan terbuka tanpa izin; yang lain menjalani uji coba secara hati-hati dalam sistem tertutup berbasis izin. Sepuluh tahun dari sekarang, jika ditengok kembali, ini mungkin bukan sekadar kesenjangan, melainkan kesenjangan antargenerasi.
Bab 4 Keunggulan Pengalaman yang Telak: Mengapa “Tak Bisa Kembali” Bukan Sekadar Lelucon
Terlalu banyak teori bisa membuat kita melayang. Mari kembali pada pengalaman yang dirasakan setiap pengguna biasa. Sebab, persaingan infrastruktur keuangan pada akhirnya ditentukan oleh pilihan miliaran pengguna.
Siapa pun yang pernah berdagang kripto pasti mengalami hal ini: setelah menyelesaikan seluruh proses di bursa, dari deposit hingga transaksi lalu penarikan, ketika membuka aplikasi saham atau aplikasi bank, muncul kesan kuat bahwa waktu seolah bergeser—
Dari segi kecepatan, konfirmasi di blockchain berlangsung dalam hitungan menit, bahkan detik, sedangkan transfer bank berlangsung pada “jam kerja di hari kerja”. Transfer antarbursa memakan waktu beberapa menit, sementara remitansi lintas negara memakan waktu beberapa hari. Di zaman yang mengharapkan segalanya serba instan, meminta anak muda menunggu “1–3 hari kerja” sama saja dengan meminta pengguna 4G kembali memakai koneksi dial-up.
Dari segi jam operasional, pasar kripto berjalan 24/7/365 tanpa pernah tutup, sementara pasar tradisional berstatus “tutup”. Jika peristiwa besar terjadi pada akhir pekan, trader kripto sudah membuat keputusan tiga kali, sementara investor saham masih menunggu pasar buka pada hari Senin.
Dari sisi aset, di dunia blockchain, mata uang, saham (yang ditokenisasi), obligasi, derivatif, bukti likuiditas, dan NFT semuanya dapat dikombinasikan secara bebas dalam satu dompet dan satu antarmuka. Sementara di dunia tradisional, saham berada di perusahaan sekuritas, simpanan di bank, dan investasi di perusahaan manajemen aset; setiap sekat mengharuskan verifikasi identitas dan waktu tunggu untuk transfer.
Dalam inovasi alat, mekanisme AMM pada DEX memungkinkan siapa pun menyediakan likuiditas bagi aset apa pun dan memperoleh biaya transaksi—dalam keuangan tradisional ini disebut “menjadi pembuat pasar”, sesuatu yang eksklusif bagi institusi. Protokol pinjaman memungkinkan aset apa pun dijaminkan untuk meminjam aset apa pun; kontrak perpetual memberi investor ritel global alat leverage yang untuk pertama kalinya hampir setara dengan milik institusi profesional; flash loan, produk terstruktur, agregator imbal hasil, dan sebagainya—semua ini sudah menjadi “Lego dasar” di blockchain, tetapi tak pernah terdengar dalam keuangan Web2.
Ada yang mungkin bertanya: bagaimana dengan risikonya? Bagaimana dengan penipuan? Memang benar, dunia blockchain dipenuhi berbagai macam hal; rug pull, peretasan, dan kerugian tak permanen adalah risiko nyata. Namun, ingatlah satu pola sejarah: fase awal paradigma baru tak pernah aman, sedangkan sesuatu yang aman biasanya bukanlah hal baru. Pada masa awalnya, internet menjadi sarang pembajakan dan penipuan, tetapi kini menopang bagian penting dari PDB global. Keunggulan pengalaman dan efisiensi itu nyata, sementara risiko dapat dikelola seiring matangnya infrastruktur dan berkembangnya teknologi regulasi—sebagaimana Wall Street baru menjadi “aman” setelah berulang kali mengalami krisis dan regulasi (1929, 1987, 2008).
Pertanyaan kuncinya: ketika miliaran anak muda di seluruh dunia sudah terbiasa dengan pengalaman keuangan seperti ini, lalu menjadi kekuatan utama ekonomi dunia, apakah mereka akan menerima “kembali”? Jawabannya tidak. Sebagaimana saat ini tak ada orang yang bersedia meninggalkan pembayaran seluler dan kembali ke era uang tunai—sekalipun diberi tahu bahwa uang tunai lebih menjaga privasi dan lebih aman.
Di sinilah letak bagian paling kejam dari pergeseran paradigma: pergeseran itu tidak berdebat tentang mana yang lebih baik; ia hanya membuatmu menjadi barang kuno.
Lalu bagaimana dengan pengguna keuangan di Tiongkok? Investor Tiongkok terlindungi di balik tembok tinggi Web2. Banyak yang belum pernah merasakan dunia blockchain, sehingga mereka juga tak merasa “kehilangan sesuatu”. Ini adalah perlindungan sekaligus isolasi. Isolasi berarti ketika pengalaman keuangan standar global didefinisikan ulang oleh Web3, pengalaman keuangan pengguna Tiongkok akan tertinggal secara sistematis dari dunia, dan kemampuan produk lembaga keuangan Tiongkok juga akan tertinggal secara sistematis dari rekan-rekan globalnya. Harga yang harus dibayar untuk perlindungan mungkin berupa kesenjangan antargenerasi.
Bab 5 Pergeseran Energi: Pergantian Darah Industri
Setelah empat bab membahas keuangan dan teknologi, kini mari kita naik satu tingkat dan membahas energi—sebab jawaban akhir atas persoalan mata uang bukan berada di bidang keuangan, melainkan di dunia fisik.
Setiap lompatan peradaban manusia pada dasarnya didorong oleh perubahan bentuk energi.
Mesin uap mengubah batu bara menjadi tenaga, lalu manusia memasuki era industri; mesin pembakaran internal mengubah minyak menjadi mobilitas, lalu manusia memasuki era minyak dan gas. Karena itu, minyak bukan sekadar komoditas, melainkan “darah industri”—siapa pun yang mengendalikan pasokan dan penyelesaiannya, memegang tenggorokan peradaban industri. Hakikat petrodolar adalah perpaduan antara hegemoni energi dan hegemoni moneter: AS mengendalikan pasokan (tatanan Timur Tengah), jalur (angkatan laut), dan penyelesaian transaksi (dolar)—ketiganya menyatu.
Namun, hari ini peta energi sedang mengalami pergeseran yang belum pernah terjadi dalam seratus tahun.
Penggantian mobil berbahan bakar bensin dengan mobil listrik bukan lagi prediksi, melainkan kenyataan. Biaya listrik per kilowatt-jam dari fotovoltaik dan tenaga angin telah turun 80–90% dalam lima belas tahun terakhir, dan kini lebih rendah daripada listrik tenaga batu bara. Teknologi penyimpanan energi memungkinkan listrik “dipindahkan melintasi waktu”. Pompa kalor, tungku listrik, truk listrik, kapal listrik, bahkan bahan bakar sintetis listrik (e-fuel) dan hidrogen hijau, semuanya menggeser konsumsi energi akhir dari “membakar molekul” menjadi “menggunakan elektron”. Secara menyeluruh, umat manusia sedang melaju dari era minyak dan gas menuju era elektrifikasi.
Listrik menjadi darah baru industri. Untuk memahami makna pernyataan ini secara nyata, ada beberapa lapisan yang perlu diperhatikan:
Pertama, sifat listrik sebagai faktor produksi telah berubah
Minyak bergantung pada anugerah geologis dan tersebar sangat tidak merata (di Timur Tengah, Rusia, dan AS), sehingga era minyak secara alami menguntungkan negara-negara kaya sumber daya. Sebaliknya, sumber listrik—matahari dan angin—tersebar relatif merata, sehingga keunggulan yang sesungguhnya menjadi kemampuan manufaktur: siapa yang mampu memproduksi panel fotovoltaik, turbin angin, baterai, transformator, dan peralatan transmisi ultra-tinggi dengan harga murah, dialah “negara kaya sumber daya” di era baru. Ini tepat merupakan bidang terkuat produk buatan Tiongkok: 80–90% kapasitas produksi fotovoltaik global, 60–70% kapasitas produksi baterai daya, dan 80–90% pengolahan logam tanah jarang berada di Tiongkok. Transisi energi merupakan keuntungan sebesar nasib bangsa bagi Tiongkok—hal ini tak mungkin terlalu ditekankan.
Kedua, penetapan harga listrik membutuhkan jangkar baru
Pada era minyak, harga minyak secara alami cocok dipatok ke dolar karena minyak harus diangkut melintasi negara, dikirim lewat laut, dan dibiayai dengan asuransi. Seluruh rantainya berada dalam sistem dolar. Listrik adalah komoditas utama yang paling sulit disimpan dan diangkut, sehingga perdagangan listrik secara alami berpusat pada jaringan listrik regional. Namun, era listrik hijau menghadirkan variabel baru: daya komputasi. Pusat data AI adalah sumber permintaan listrik baru yang paling besar di seluruh dunia, sementara daya komputasi merupakan komoditas tanpa batas negara—listrik dihasilkan di satu tempat, tetapi daya komputasinya dapat melayani seluruh dunia. Perdagangan daya komputasi mungkin akan menggantikan sebagian perdagangan minyak dan menjadi jalur utama baru arus nilai global.
Ketiga, landasan fisik jangkar mata uang sedang berpindah
Pada era standar emas, jangkar mata uang adalah emas; pada era petrodolar, jangkar mata uang adalah minyak (dengan militer AS dan tatanan Teluk sebagai penopangnya); pada era elektrifikasi, secara logis jangkar fisik mata uang seharusnya mengarah pada listrik—beserta seluruh kemampuan industri di baliknya: jaringan listrik, manufaktur, daya komputasi, dan penyimpanan energi.
Ini memberi petunjuk untuk jawaban di bab berikutnya: jika kepercayaan tertinggi terhadap mata uang berasal dari “apa yang bisa kamu beli”, maka dalam daftar barang yang dapat dibeli dengan uang keras global selama lima puluh tahun mendatang, posisi teratas bukan lagi minyak, melainkan listrik dan segala sesuatu yang digerakkan oleh listrik.
Bab 6 Terobosan Tiongkok: Gagasan Lu Qiyuan, Jangkar Listrik, dan Legislasi Yuan
Setelah lima bab membahas “tren”, akhirnya kita sampai pada bab tersulit: “apa yang harus dilakukan”.
Mari tegaskan satu premis terlebih dahulu: tulisan ini tidak berkhayal bahwa yuan akan menantang posisi dolar yang sudah mapan dalam waktu dekat; itu berarti tidak menghormati fakta. Yang dibahas adalah medan persaingan baru dalam sepuluh tahun ke depan—internet nilai dan era elektrifikasi. Di kedua medan baru ini, peta persaingannya belum ditentukan. Tiongkok sebenarnya memegang kartu yang bagus, hanya saja kartu ini belum dimainkan dengan benar.
Kartu bagus ini terdiri dari tiga hal: sistem industri kelistrikan terkuat di dunia (produksi listrik terbesar di dunia, melampaui gabungan AS, Jepang, dan Eropa; seluruh rantai industri mencakup transmisi ultra-tinggi, jaringan pintar, fotovoltaik, dan penyimpanan energi), industri manufaktur terkuat di dunia (ragam sektor industri terlengkap, mesin pamungkas untuk “mengubah listrik menjadi barang”), serta keunggulan sebagai pelopor dalam teknologi renminbi digital. Masing-masing kartu ini tidak langka jika dilihat sendiri-sendiri, tetapi jika digabungkan, kombinasi ini hanya dimiliki Tiongkok.
Masalahnya, tidak ada perangkat institusional untuk mengubah ketiga kartu unggulan ini menjadi kredibilitas moneter. Perangkat institusional tersebut adalah hal yang telah berulang kali ditekankan Guru Lu Qiyuan selama bertahun-tahun—legislasi yuan.
Jika inti gagasan Lu Qiyuan dirumuskan ulang dengan bahasa tulisan ini: mata uang berdaulat tidak bisa hanya mengandalkan jaminan kredibilitas administratif; mata uang itu membutuhkan jangkar nilai yang sah secara hukum, mudah dipahami, dan dapat diverifikasi. Jangkar dolar hari ini adalah kredit obligasi pemerintah AS dan tatanan militer, tetapi jangkar ini sedang bocor. Jika yuan berani ditambatkan pada aset fisik yang nilainya sedang naik dan bersifat strategis—listrik industri—maka yuan akan melakukan lompatan berisiko dari “mata uang tanpa jangkar” menjadi “mata uang berjangkar”.
Mari kita uraikan gagasan konkretnya dengan berani:
Langkah pertama: legislasi yuan, mewujudkan momen konstitusional mata uang
Melalui legislasi, tetapkan dengan jelas dasar nilai yuan dan bangun mekanisme penambatan “hak atas listrik industri” di neraca bank sentral. Mekanismenya dapat dirancang sebagai berikut: sebagian tertentu dari penerbitan yuan (misalnya, sebagian dari penerbitan baru) dijamin oleh portofolio aset listrik yang dimiliki negara, seperti kontrak jangka panjang listrik hijau, aset jaringan listrik, penyimpanan energi strategis, dan—yang paling penting—infrastruktur daya komputasi tingkat nasional. Ini mirip standar pertukaran, tetapi jangkarnya bukan emas atau dolar, melainkan “sumber tenaga sistem industri Tiongkok”.
Mengapa harus melalui legislasi, bukan dokumen administratif? Karena hanya legislasi yang dapat melahirkan komitmen tepercaya. Hakikat kredibilitas mata uang adalah keterpercayaan komitmennya. Mengumumkan “yuan dikaitkan dengan listrik industri” hanya sebuah kalimat. Agar seluruh dunia percaya kalimat itu tak akan berubah selama lima puluh tahun, satu-satunya cara adalah melalui legislasi, institusi, dan transparansi yang memungkinkan audit atas neraca bank sentral. Begitu komitmen tepercaya terbentuk, “daya beli yuan terkait erat dan stabil dengan biaya listrik industri Tiongkok” akan menjadi konsensus para pedagang global, negara kaya sumber daya, dan negara manufaktur—sebagaimana dahulu konsensus bahwa “minyak terkait dengan dolar”.
Langkah kedua: mencatatnya di blockchain, memasuki lapisan protokol internet nilai
Penambatan menyelesaikan persoalan “berapa nilainya”, sedangkan pencatatan di blockchain menyelesaikan persoalan “bagaimana nilainya mengalir”. Sembari menetapkan jangkar listrik melalui legislasi, terbitkan stablecoin yuan yang sesuai dengan kerangka regulasi (atau disebut versi terbuka renminbi digital), agar menjadi aset yang dapat diselesaikan secara bebas di blockchain publik global.
Kunci langkah ini adalah “keterbukaan dua arah”: pengguna global diizinkan memiliki dan memindahkan stablecoin yuan sesuai ketentuan, dan aset blockchain juga diizinkan ditokenisasi dalam kerangka regulasi Tiongkok. Biarkan likuiditas yuan mengalir ke internet nilai global, bukan berputar tanpa tujuan dalam sistem tertutup. Bayangkan skenario ini: penambang nikel Indonesia, pengembang hidrogen hijau Arab Saudi, dan pembangkit listrik fotovoltaik Asia Tengah menerima stablecoin yuan sebagai alat penyelesaian karena mereka telah memperhitungkan satu hal—yuan ditopang oleh listrik industri yang paling murah, paling stabil, dan paling mudah ditingkatkan skalanya di dunia. Memegang yuan sama dengan memegang bukti akses ke sumber tenaga sistem industri Tiongkok. Pada era listrik hijau, inilah logika baru “petrodolar”.
Langkah ketiga: menjadikan daya komputasi sebagai konverter antara listrik dan mata uang
Listrik sulit diangkut, tetapi daya komputasi bisa. Tiongkok sepenuhnya dapat membangun siklus positif “listrik—daya komputasi—yuan”: listrik hijau di wilayah barat → pusat data → layanan daya komputasi AI dan global → penyelesaian dengan stablecoin yuan → yuan yang kembali digunakan untuk investasi infrastruktur listrik. Dengan demikian, jangkar listrik bukan sekadar konsep akuntansi, melainkan sistem hidup dengan siklus arus kas yang nyata. Besarnya kebutuhan perusahaan AI global akan daya komputasi akan menjadi besarnya kebutuhan mereka akan yuan—sebagaimana dulu kebutuhan pabrik-pabrik dunia akan minyak menjadi kebutuhan mereka akan dolar.
Langkah keempat: urgensi waktu
Mengapa harus “secepatnya”? Karena jendelanya sedang menutup. Roda penggerak dolar berbasis blockchain sudah berputar: tingkat penetrasi stablecoin, skala tokenisasi obligasi pemerintah AS, dan ekosistem pengembang blockchain terus memperkuat diri setiap hari. Lapisan protokol internet nilai pada dasarnya akan terbentuk dalam tiga tahun. Setelah posisi default dolar di blockchain mengakar kuat seperti SWIFT saat ini, biaya peralihan bagi para pendatang belakangan akan meningkat secara eksponensial. Kartu unggulan listrik yang dimiliki Tiongkok juga hanya langka selama jendela transisi lima hingga sepuluh tahun ini—keunggulan manufaktur fotovoltaik dan penyimpanan energi akan dikejar, sementara keuntungan dari peningkatan permintaan listrik akan dibagi negara-negara lain.
Tentu, risiko dan kesulitannya harus dijelaskan dengan jujur:
Pertama, keterbukaan akun modal tak bisa dihindari. Mata uang yang dicatat di blockchain secara alami berarti dapat bergerak bebas lintas negara, dan ini bertentangan secara mendasar dengan kerangka pengelolaan saat ini. Ini masalah nyata, tetapi jawabannya bukan “karena itu, jangan dilakukan”, melainkan “rancang keterbukaan yang dikelola”—melalui batas kuota, daftar putih, dan sistem akun bertingkat, likuiditas dapat dilepas secara bertahap dengan risiko yang terkendali. Ada ruang besar untuk merancang institusi di antara penutupan total dan keterbukaan penuh.
Kedua, stabilitas jangkar listrik. Harga listrik dipengaruhi musim, wilayah, dan kebijakan. Merancang indeks penambatan yang mulus serta mencegah jangkar itu sendiri dimanipulasi membutuhkan rekayasa keuangan yang sangat cermat. Namun perlu diingat, emas dalam standar emas juga mengalami fluktuasi harga, dan harga minyak pada era petrodolar bahkan sangat bergejolak. Fungsi jangkar bukanlah menjamin kestabilan mutlak, melainkan menyediakan nilai yang dapat diverifikasi dan diperkirakan.
Ketiga, penerimaan internasional. Tanpa dukungan hegemoni militer dan efek jaringan yang sudah terbentuk, jangkar listrik yuan hanya dapat mendunia dengan menarik pihak lain melalui manfaat ekonomi—dan inilah justru keunggulan kita: Tiongkok tak kekurangan mitra dagang dan paling piawai membangun jejaring pertemanan melalui kepentingan bisnis. Jaringan fisik Sabuk dan Jalan, ditambah jaringan moneter stablecoin yuan, merupakan jalur yang realistis.
Penutup: Ujung Perjalanan Mata Uang adalah Dunia Fisik
Menjelang akhir tulisan, mari kita tengok kembali rangkaian logikanya:
Dalam persaingan Tiongkok-AS di bidang keuangan, Tiongkok tertinggal satu generasi. Inovasi keuangan AS berevolusi karena tekanan ganda dari utang dan teknologi—arah rantai evolusi ini kini sangat jelas: dolar sedang beralih ke blockchain dan memanfaatkan internet untuk merambah setiap sudut dunia, beralih dari hegemoni perbankan ke hegemoni protokol.
Namun, arah besar perkembangan teknologi tak terbendung: internet informasi pasti akan bergerak menuju internet nilai, sebagaimana telegraf pasti berkembang menjadi telepon. Di jalur baru ini, keunggulan telak dalam pengalaman dan efisiensi sudah terjadi, perpindahan pengguna sudah terjadi, dan pembakuan standar sedang berlangsung.
Pada saat yang sama, dunia fisik juga sedang beralih jalur: era minyak dan gas melaju menuju era elektrifikasi, listrik menjadi darah baru industri, dan jangkar fisik mata uang berpindah dari minyak yang hitam ke listrik hijau dan wafer silikon keperakan.
Ketiga jalur ini bertemu di sini dan mengarah pada satu jawaban strategis: Tiongkok harus menuntaskan legislasi yuan, menambatkan dasar nilai yuan pada listrik industri, lalu dengan dukungan komitmen tepercaya yang ditetapkan melalui legislasi, secepatnya mencatat yuan di blockchain. Sebelum lapisan protokol internet nilai dibakukan, Tiongkok harus menghadapi dolar secara langsung dalam persaingan kedaulatan moneter.
Gagasan ini berani, bahkan bisa disebut radikal. Namun, sejarah menunjukkan bahwa definisi mata uang tidak pernah ditentukan oleh mereka yang berhati-hati. Dolar menggantikan pound bukan karena persetujuan London, melainkan karena Amerika menguasai emas dan minyak setelah dua perang dunia menghancurkan jangkar lama hingga berkeping-keping. Kini, jangkar lama mulai goyah akibat tergerus teknologi baru—utang 36 triliun dolar, pengalaman sistem perbankan yang tertinggal, dan sistem energi yang menghadapi pergantian. Di antara calon jangkar baru, Tiongkok memegang kartu terkuat: listrik industri dari sebuah kerajaan manufaktur di era elektrifikasi, dengan rantai industri yang lengkap.
Guru Lu Qiyuan mengatakan bahwa legislasi mata uang adalah upacara kedewasaan bagi yuan untuk melangkah ke dunia. Tambahan dari tulisan ini: sejarah telah memilih waktu dan tempat untuk upacara kedewasaan tersebut—waktunya sebelum protokol internet nilai dibakukan, dan tempatnya di persimpangan listrik dan kode.
Kita telah melewatkan era mesin uap, era elektrifikasi, dan internet informasi—untungnya, kali ini pistol start baru saja ditembakkan.
(Tulisan ini merupakan pembahasan tentang tren makro dan gagasan institusional, bukan saran investasi. Gagasan yang dibahas merupakan kajian teoretis; perumusan kebijakan nyata harus melalui kajian dan penilaian risiko yang menyeluruh.)