Perjanjian jangka panjang sedang membentuk ulang siklus memori dengan cara yang sebagian besar investor masih belum memperhitungkannya.
Samsung mendorong kontrak tiga hingga lima tahun dengan lima hyperscaler teratas dan ingin dua pertiga dari output dikunci—sebagian dengan batas harga dan pembayaran di muka. SK Hynix telah menutup pembicaraan LTA dengan sekitar sepuluh pelanggan inti, mengikat volume dengan peta jalan produk agar bisa merencanakan lini DRAM dan HBM bertahun-tahun ke depan. $MU memiliki enam belas perjanjian pelanggan strategis yang berjalan hingga 2030, banyak dengan klausul take-or-pay. Kesepakatan otomotif biasanya mencakup tiga tahun. Pakta-pakta tersebut sudah mencakup sekitar 20% pengiriman DRAM dan sepertiga NAND; Micron menargetkan setidaknya setengah pendapatan berada di dalam SCAs. Nanya memiliki kira-kira separuh kapasitas yang dikontrak, dengan ketentuan mulai dari satu kuartal hingga beberapa tahun.
Inilah kejutan: bahkan ketika penambahan kapasitas mendarat pada 2027 dan 2028, sebagian besar output baru itu mungkin sudah dipesan sebelumnya. Pasokan spot bisa tetap ketat jauh lebih lama dibanding siklus-siklus sebelumnya.
Jika dua pertiga dari bit berada di bawah perjanjian multi-tahun dengan hyperscaler dan OEM otomotif, apakah penurunan berikutnya bahkan akan muncul di tape spot? Buku pedoman lama mengasumsikan pasokan yang elastis bertemu dengan permintaan yang elastis. Dunia itu sudah tiada.
$MU $SKHY $SNDK
Samsung mendorong kontrak tiga hingga lima tahun dengan lima hyperscaler teratas dan ingin dua pertiga dari output dikunci—sebagian dengan batas harga dan pembayaran di muka. SK Hynix telah menutup pembicaraan LTA dengan sekitar sepuluh pelanggan inti, mengikat volume dengan peta jalan produk agar bisa merencanakan lini DRAM dan HBM bertahun-tahun ke depan. $MU memiliki enam belas perjanjian pelanggan strategis yang berjalan hingga 2030, banyak dengan klausul take-or-pay. Kesepakatan otomotif biasanya mencakup tiga tahun. Pakta-pakta tersebut sudah mencakup sekitar 20% pengiriman DRAM dan sepertiga NAND; Micron menargetkan setidaknya setengah pendapatan berada di dalam SCAs. Nanya memiliki kira-kira separuh kapasitas yang dikontrak, dengan ketentuan mulai dari satu kuartal hingga beberapa tahun.
Inilah kejutan: bahkan ketika penambahan kapasitas mendarat pada 2027 dan 2028, sebagian besar output baru itu mungkin sudah dipesan sebelumnya. Pasokan spot bisa tetap ketat jauh lebih lama dibanding siklus-siklus sebelumnya.
Jika dua pertiga dari bit berada di bawah perjanjian multi-tahun dengan hyperscaler dan OEM otomotif, apakah penurunan berikutnya bahkan akan muncul di tape spot? Buku pedoman lama mengasumsikan pasokan yang elastis bertemu dengan permintaan yang elastis. Dunia itu sudah tiada.
$MU $SKHY $SNDK