The Fed baru saja melakukan kenaikan suku bunga pertamanya sejak 2023.

Pada 16 September, FOMC memilih 12-0 untuk menaikkan kisaran target federal funds sebesar 25 basis poin menjadi 3,75%–4,00%. Ini mengikuti jeda panjang: suku bunga ditahan di 3,50%–3,75% selama pertemuan Juni dan Juli (dan juga pertemuan-pertemuan pada 2026 sebelumnya). Pasar pada umumnya telah memperhitungkan langkah tersebut.

Pernyataannya singkat dan tegas. Aktivitas berkembang dengan laju yang cukup kuat, pasar tenaga kerja tetap terjaga, produktivitas dan investasi terlihat solid—namun inflasi masih tinggi. Komite menyatakan kenaikan ini dimaksudkan untuk mendukung kembalinya yang lebih tepat waktu ke target 2% dan menambahkan, “Komite akan menjaga stabilitas harga.”

Ini adalah langkah kebijakan besar pertama di bawah Ketua Kevin Warsh. Dot plot yang diperbarui menunjukkan sebagian besar peserta memperkirakan setidaknya satu kenaikan lagi hingga akhir tahun, sementara sebagian kecil terbuka untuk dua kenaikan. Inilah acuan baru: setelah penahanan yang diperpanjang, The Fed bersedia mengencangkan lagi sementara ekonomi masih memiliki ruang dan inflasi belum mereda.

Akankah kenaikan lebih lanjut terjadi? Data yang akan menentukan. Permintaan yang tetap kuat dan inflasi yang masih tinggi memberi Komite ruang untuk tetap bersikap restriktif. Perlambatan yang lebih tajam di pekerjaan atau penurunan harga yang jelas akan segera membuka kembali perdebatan. Pertemuan Oktober dan Desember kini telah dibuka.

Bagi pasar, pesannya jelas: jeda sudah berakhir, dan jalur kebijakan dengan hambatan paling sedikit kini bukan lagi “menahan dan berharap.”