Setiap era baru dimulai dengan sebuah gagasan, tetapi gagasan hanya menjadi era ketika infrastruktur yang diperlukan untuk mendukungnya telah tersedia.
#Crypto telah menghabiskan bertahun-tahun membangun rantai yang lebih cepat, transaksi yang lebih murah, dan aplikasi keuangan yang semakin canggih. Sekarang, menskalakan teknologi-teknologi ini bukan sekadar menambah kapasitas, melainkan membangun infrastruktur yang tepat untuk aktivitas yang ingin Anda tarik.
Itulah mengapa saya akan membahas Elysium hari ini.
Kinetiq mengusulkan infrastruktur Layer 2 bernama ELYSIUM. Infrastruktur ini dibangun khusus untuk memenuhi kebutuhan ekosistem Hyperliquid.
Ia memiliki $HYPE sebagai token gas bawaannya, konektivitas yang lebih rapat dengan HyperCore, infrastruktur untuk aplikasi berfrekuensi tinggi, serta model pendapatan sequencer yang mengirim setengah dari pendapatan tersebut ke arah buyback dan burn token KNTQ.
Jika berjalan sesuai desainnya, Elysium tidak akan menjadi sekadar chain lain yang berada di samping Hyperliquid. Elysium bisa menjadi lapisan eksekusi yang memperluas apa yang dapat dibangun di dalam ekosistem.
Bergabunglah dengan saya dalam artikel ini, mari kita eksplorasi Elysium bersama-sama, tapi sebelum kita membahas solusinya, kita perlu memahami masalah yang melatarbelakanginya.
Masalah yang Ada
Salah satu masalah tertua dalam teknologi bukanlah ketiadaan mesin yang kuat, melainkan apa yang saya sebut sebagai masalah jalan.
Sekarang, bayangkan menaruh mesin Ferrari ke dalam sebuah kota dengan jalan yang sempit, padat, dan penuh lampu lalu lintas. Mesinnya mungkin luar biasa, tapi lingkungan di sekelilingnya mencegah Anda menikmati potensi penuhnya.
Itulah tantangan yang coba diatasi oleh Elysium.
Dalam kripto, #blockchains terus menyeimbangkan tiga hal: kecepatan, biaya, dan komposabilitas.
Lingkungan HyperCore milik Hyperliquid dibangun di sekitar infrastruktur perdagangan berperforma tinggi, khususnya sistem order-book bawaannya. Dan agar HyperEVM bisa berkomposisi dengan HyperCore, ia memperkenalkan kompleksitas tertentu yang dapat menunda eksekusi permintaan pengguna.
Masalah-masalah besar mencakup:
Low Throughput dan Performa: Dan ketika throughput dibatasi, aplikasi punya ruang yang lebih sedikit untuk menangani banyak transaksi dengan cepat, terutama saat permintaan meningkat.
Transaksi Mahal: Saat aktivitas melonjak, transaksi bisa menjadi lebih mahal karena pengguna bersaing memperebutkan kapasitas eksekusi yang terbatas. Misalnya, gas bisa melonjak dari 0.15 Gwei ke 60 Gwei dalam dua hari. Itu kenaikan sekitar 39.900%.
Arsitektur Dual-Block: HyperEVM memakai desain yang memisahkan transaksi ke dalam dua jenis blok, yaitu blok kecil 3M-gas setiap interval satu detik dan blok besar 30M-gas setiap 60 detik. Biasanya arsitektur ini membantu HyperEVM mempertahankan komposabilitas dengan HyperCore, tetapi juga menambah kompleksitas bagi aplikasi yang membutuhkan eksekusi berfrekuensi tinggi secara konsisten.
Masalah lainnya adalah
Pasar spot milik Hyperliquid juga kesulitan untuk menyaingi dominansinya di perpetuals, dengan Kinetiq menunjuk volume spot dan likuiditas HIP-2 yang berada di level terendah beberapa bulan.
Pasar utama Kinetiq juga mengalami tekanan. Seperti yang dilaporkan sebelumnya, pasokan kHYPE turun secara signifikan dari puncak Agustus 2025 hingga Mei, sementara porsi HYPE yang distaking secara likuid juga menurun.
Jadi, Apa Sebenarnya Elysium itu?
Untuk menyederhanakan apa itu Elysium, anggap saja Hyperliquid sebagai sebuah kota. HyperCore adalah kawasan finansial, tempat sebagian besar infrastruktur perdagangan serius berada. Dan HyperEVM adalah lingkungan aplikasi yang lebih luas tempat para pengembang dapat membangun smart contract.
Sekarang, Elysium sedang didesain sebagai jalan raya berperforma tinggi yang menghubungkan dunia-dunia itu, memberi aplikasi lebih banyak ruang untuk bergerak sambil tetap berada di dalam ekosistem Hyperliquid.
Secara teknis, Elysium dijelaskan oleh Kinetiq sebagai Layer 2 yang selaras dengan Hyperliquid, dibangun dengan Arbitrum Orbit, melakukan settlement ke HyperEVM, dan dipusatkan bersama HyperCore. Elysium adalah lingkungan yang kompatibel dengan EVM yang dirancang untuk DeFi umum, dengan perdagangan berfrekuensi tinggi dan aplikasi market-making profesional sebagai kasus penggunaan penting
Gambar yang menunjukkan bagaimana Elysium berbeda dari infrastruktur Layer 2 tradisional
Mengapa Elysium Bisa Berbeda dari Infrastruktur Layer 2 Tradisional
Infrastruktur Layer 2 diperkenalkan sekitar 5 tahun lalu, dan sebagian besar dirancang sehingga L1 yang menjadi fondasinya memberikan keamanan dan likuiditas, sementara L2 menangkap aktivitas dan biaya.
Ini bukan ide yang buruk, tapi jika kita menilainya secara kritis, “Seberapa banyak nilai ekonomi yang dihasilkan oleh L2 benar-benar mengalir kembali ke ekosistem L1 di bawahnya?” Ini bisa memberi tekanan pada nilai ekonomi L1, terutama ketika sebagian besar aktivitas dialihkan ke L2 yang lebih cepat dan lebih murah.
Namun dengan Elysium, arsitektur yang disebutkan tetap membuatnya terhubung erat dengan Hyperliquid, sementara pendapatan sequencer-nya dibagi secara eksplisit untuk para builder, treasury Kinetiq, dan buyback KNTQ.
Jadi, alih-alih menganggap Elysium sebagai pulau baru, anggap saja sebagai perluasan dari kota yang sudah ada.
Semakin banyak aktivitas yang ditarik, semakin banyak ruang blok yang dikonsumsi, dan semakin banyak ruang blok yang dikonsumsi, semakin besar pendapatan sequencer yang bisa dihasilkan. Dan sebagian dari pendapatan itu secara sengaja dialihkan ke ekonomi Kinetiq yang lebih luas.
Karena itulah disebut “value-accretive L2”. Artinya, nilai ekonomi yang dihasilkan oleh lapisan eksekusi dirancang agar mengalir kembali ke ekosistem di sekelilingnya.
Fitur Inti Elysium
Sekarang kita memahami masalahnya, mari kita lihat bagaimana Elysium didesain untuk mengatasinya.
Menggunakan HYPE sebagai Gas
Alih-alih menciptakan token gas baru, Elysium mempertahankan HYPE sebagai token gas jaringan, dan ini tidak mengharuskan pengguna memegang token gas terpisah atau versi wrapped hanya untuk melakukan transaksi.
Lebih penting lagi, ini membuat Elysium tetap terhubung secara ekonomi dengan lingkungan Hyperliquid yang lebih luas, dan jika ia menarik aktivitas yang berarti, HYPE mendapatkan sumber lain dari utilitas transaksi.
Menyulap Perdagangan Spot Menggunakan PropAMM
Saya sudah menyebutkan dalam bagian masalah bahwa pasar spot Hyperliquid kesulitan menyaingi dominansinya di perpetuals. Untuk mengatasinya, Elysium dibangun untuk menyulap perdagangan spot dengan memberi PropAMM, juga disebut proprietary automated market makers, lingkungan eksekusi yang lebih cepat.
Tapi ingat, market maker tidak hanya membutuhkan kecepatan. Ia juga membutuhkan informasi, dan Knetiq mengatakan bahwa precompile L1Read yang mereka kustomisasi pada dasarnya menyediakan oracle gratis untuk PropAMM, memberi mereka akses ke data segar HyperCore di bagian atas blok agar mereka bisa memberi harga dengan lebih efisien dan memasang kuotasi yang lebih rapat.
Siklus Hidup Pembuatan Token
Elysium menyediakan lingkungan yang cocok untuk peluncuran token baru karena ia berkohabitasi dengan HyperCore, lingkungan EVM berperforma tinggi, serta memiliki akses ke deployment perpetual permissionless HIP-3.
Ini juga memungkinkan semua aktivitas peluncuran terjadi di dalam ekosistem Hyperliquid. Artinya, sebuah token bisa diluncurkan di Elysium AMM, menjadi terintegrasi dalam likuiditas Elysium PropAMM, memiliki opsi untuk melakukan bootstrapping pasar spot HyperCore, dan bisa mengamankan listing perp HIP-3.
Siklus Hidup Pembuatan Token di Elysium
Model Pendapatan Sequencer
Inilah bagian yang paling khas dari proposal Elysium yang akan saya sebut.
Untuk setiap $100 pendapatan sequencer yang dihasilkan, alokasi yang direncanakan adalah:
$25, yang setara 25%, untuk para Builders, untuk menciptakan insentif ekonomi langsung atau rabat bagi pengguna aplikasi yang mengonsumsi kebutuhan ruang blok.
$25, yang setara 25%, ke Kinetiq Treasury untuk mendukung operasional ekosistem Kinetiq yang lebih luas.
$50, yang setara 50%, digunakan untuk program buyback KNTQ di pasar terbuka. Dan semua KNTQ yang dibeli melalui mekanisme ini dibakar dengan cara dikirim ke Hyperliquid Assistance Fund.
Bagaimana Model Ini Menyelaraskan Ekosistem?
Jika infrastruktur Elysium diantarkan sekuat yang dijanjikan...
Lalu ia akan menarik lebih banyak builder, dan lebih banyak builder akan menghasilkan lebih banyak aplikasi, yang berarti lebih banyak aktivitas perdagangan, dan ini mengarah pada lebih banyak Pendapatan Sequencer.
Sekarang pendapatan Sequencer dibagi seperti yang dijelaskan sebelumnya, yaitu untuk para builder, untuk Kinetiq Treasury, dan untuk pembelian kembali KNTQ. Dan ketika KNTQ yang dibeli dibakar, ketersediaan berkurang, yang mungkin menambah nilai bagi token.
Inilah alasan Elysium bersifat deflasi, karena saat ekosistem bertumbuh dan semakin banyak aktivitas menghasilkan lebih banyak Pendapatan Sequencer, sebagian dari pendapatan tersebut terus-menerus digunakan untuk membeli dan membakar KNTQ.
Gambar yang menunjukkan Distribusi Fee Sequencer
Perspektif Jujur Saya
Arsitektur Elysium masuk akal. Saya menyukai ide menggunakan HYPE sebagai gas untuk menghindari fragmentasi token yang tidak perlu, dan juga siklus hidup pembuatan token tampaknya seperti hal yang mudah.
Saya punya beberapa pertanyaan penting yang sangat ingin saya ajukan agar Hyperliquid mempertimbangkannya sebelum peluncuran.
Seberapa baik performa jaringan saat volatilitas pasar ekstrem?
Seberapa aman penyekuenan dan arsitektur bridging-nya?
Dan yang terpenting, "apakah Elysium dapat menghasilkan aktivitas ekonomi yang cukup berkelanjutan sehingga mekanisme buy-and-burn KNTQ menjadi signifikan?"
Ini bukan kritik terhadap idenya, melainkan pengujian yang pada akhirnya dihadapi oleh setiap proyek infrastruktur ambisius.
Seperti kata pepatah, “Bukti pudding ada saat dimakan.” Elysium telah menyajikan resep yang menarik, dan sekarang pasar akan menilai hidangannya.
Kesimpulan
Dunia kripto tidak kekurangan Layer 2.
Yang dimiliki Elysium adalah lebih sedikit hal berupa Layer 2 yang dirancang dengan hubungan ekonomi yang sangat spesifik dengan ekosistem di bawahnya, dan itulah yang menjadi andalan Elysium.
Untuk saat ini, Elysium belum menjadi kisah sukses yang selesai. Ini adalah taruhan tentang apa yang bisa menjadi Hyperliquid ketika mesin keuangannya mendapatkan lapisan eksekusi yang dibangun khusus untuk terus mengejarnya.
Dan kadang-kadang, lompatan teknologi terbesar tidak dimulai dengan mengganti mesinnya, melainkan dengan akhirnya memberinya jalan yang cukup lebar untuk berlari..
Catat bahwa ini adalah sebuah tesis, bukan hasil yang dijamin. Tidak ada spasi atau peluncuran yang masih ditahan oleh organisasi dan ingat selalu lakukan riset Anda sendiri