Jepang akhirnya menaikkan suku bunganya sampai: 1,25%.
Pada 18 September, Bank Sentral Jepang menaikkan suku bunga kebijakan dari 1% menjadi 1,25% (naik 25 basis poin), yang merupakan level tertinggi sejak 1995—atau 31 tahun terakhir.
Hasil pemungutan suara: 7 suara setuju, 2 suara menolak.
tapi pasar justru menampilkan pemandangan yang sangat tidak biasa:
Jepang menaikkan suku bunga, tapi yen malah turun.
USD terhadap yen sempat melonjak mendekati 158, dan pada hari yang sama penurunan yen mendekati 1%.
Kenapa?
Karena pasar sudah tahu sebelumnya terkait kenaikan suku bunga kali ini.
Yang benar-benar membuat para trader kecewa adalah:
Walaupun Bank Sentral Jepang menaikkan suku bunga, mereka tidak memberi tahu pasar seberapa cepat kenaikan berikutnya akan berlanjut.
Bahkan ada dua anggota komite yang menolak kenaikan suku bunga ini, dengan anggapan seharusnya menunggu lagi.
Jadi pada akhirnya pasar memahami bahwa:
“1,25% itu benar, tapi bank sentral Jepang belum siap melakukan pengetatan secara brutal.”
Ini penting untuk Crypto.
banyak orang melihat kenaikan suku bunga Jepang, reaksi pertama mereka adalah:
Carry trade yen mau “runtuh”, BTC akan dihantam.
Logikanya sendiri tidak salah, tapi kurang satu langkah.
Carry trade yen, jika dipahami secara sederhana, adalah:
Dulu, suku bunga Jepang mendekati 0.
investor dapat meminjam yen dengan biaya rendah, menukarnya menjadi dolar, lalu membeli aset berimbal hasil lebih tinggi seperti saham AS, obligasi AS, Crypto, dan lainnya.
Jika suku bunga Jepang terus meningkat dan yen menguat cepat,
Jika begitu, investor bisa saja menjual aset-aset tersebut, lalu membeli kembali yen untuk membayar utang.
Inilah yang sebenarnya ditakuti BTC:
Bukan karena Jepang menaikkan 25 basis poin saja, melainkan karena dana carry trade dalam jumlah besar di seluruh dunia sekaligus mundur.
Tapi kali ini justru tidak terjadi.
Karena setelah Jepang menaikkan suku bunga, yen tidak naik—malah turun.
ini menunjukkan bahwa tekanan untuk “memaksa membeli kembali yen” dalam jangka pendek tidak meledak secara jelas.
Saat ini BTC masih di sekitar 81 ribu dolar, dan juga belum langsung anjlok meski BOJ menaikkan suku bunga.
Tapi itu tidak berarti risikonya hilang.
Kali ini, Gubernur Bank Sentral Jepang Ueda Kazuo mengirim sinyal yang layak mendapat perhatian lebih:
Jepang sudah keluar dari masa lalu yang: “berusaha mendorong inflasi naik”
perlahan bergeser ke: “mencegah inflasi naik terlalu tinggi.”
Yang benar-benar ingin ditanyakan pasar sekarang adalah: apakah 1,25% ini titik akhirnya?
Jika Jepang ke depan terus menaikkan hingga 1,5% atau bahkan lebih tinggi, maka uang paling murah di dunia akan semakin mahal.
Di sinilah Crypto yang sebenarnya perlu diperhatikan.
Sekarang global sudah muncul kombinasi yang jarang sekali:
Kenaikan suku bunga AS
Kenaikan suku bunga Eropa
Kenaikan suku bunga Jepang
Penyebab bersama yang ada di baliknya kembali mengarah pada hal yang sama:
Energi dan inflasi.
Jadi bahaya nyata untuk BTC sekarang bukanlah:
“Suku bunga Jepang sudah mencapai 1,25%.”
Melainkan: bank sentral utama di seluruh dunia kembali secara bersamaan mengetatkan likuiditas.
Skenario A:
Jika Jepang terus menaikkan suku bunga secara perlahan, dan yen tetap melemah,
Carry trade tidak akan mundur besar-besaran sekaligus.
Pasar punya waktu untuk menyesuaikan posisi secara perlahan.
Dalam kondisi seperti ini, untuk BTC lebih banyak berupa tekanan likuiditas jangka panjang, bukan langsung jatuh tajam.
Skenario B:
Jika Jepang terus menaikkan suku bunga, bersamaan dengan yen yang tiba-tiba menguat dengan cepat,
Misalnya USD/JPY turun cepat dari 158 menuju 150,
kondisinya benar-benar berbeda.
pihak yang meminjam yen untuk membeli aset luar negeri akan menghadapi secara bersamaan:
Biaya pinjaman naik + biaya membayar utang naik.
Barulah pada saat itulah rantai menjual saham AS, menjual Crypto, lalu membeli kembali yen untuk melunasi utang benar-benar bisa mulai berjalan.
Jadi ke depannya kalau melihat “kenaikan suku bunga Jepang”, jangan hanya terpaku pada 1,25%.
Yang benar-benar perlu diawasi adalah USD/JPY.
Kenaikan suku bunga Jepang + yen tidak menguat: tekanan carry trade terbatas.
Kenaikan suku bunga Jepang + penguatan yen yang cepat—itulah sinyal yang benar-benar perlu diwaspadai Crypto.
Saat ini BTC masih berada di sekitar 81 ribu dolar.
Kenaikan suku bunga Jepang kali ini 1,25% sendiri tidak menakutkan.
Yang layak diperhatikan sesungguhnya adalah:
“Yen murah” yang sudah ada selama puluhan tahun, sedang hilang sedikit demi sedikit.