Persaingan untuk mendominasi ekosistem on-chain memasuki fase baru ketika Solana menantang Ethereum di berbagai metrik yang menentukan nilai blockchain. Dominasi Ethereum dalam likuiditas dan infrastruktur DeFi menghadapi persaingan yang kian meningkat dari aktivitas perdagangan Solana yang terus meluas dan basis pengguna yang bertambah.
Sementara Ethereum terus menjadi jangkar bagi ekonomi on-chain yang lebih luas, Solana semakin mendapatkan daya tarik melalui transaksi berfrekuensi tinggi dan permintaan yang digerakkan oleh aplikasi.
Laporan riset Coinpedia ini membandingkan kedua ekosistem melalui volume DEX, likuiditas stablecoin, DeFi TVL, biaya, alamat aktif, serta aset dunia nyata, untuk melihat di mana aktivitas ekonomi terkonsentrasi, dan apakah aktivitas transaksi yang lebih tinggi benar-benar beralih menjadi penangkapan nilai yang berkelanjutan.
Ethereum Memimpin Dalam Kedalaman Modal, Solana Meningkat Dalam Intensitas Aktivitas
Data DeFiLlama menyoroti pemisahan yang jelas antara kedalaman modal dan intensitas perdagangan. DeFi TVL Ethereum berada pada kisaran $51,53 miliar, dibanding Solana sebesar $6,13 miliar. Namun, Solana menghasilkan volume perdagangan DEX dan perpetual yang lebih tinggi sepanjang periode tujuh hari yang dilaporkan, menandakan aktivitas pasar jangka pendek yang lebih kuat meski basis modalnya lebih kecil.
Ethereum mempertahankan keunggulan modal yang substansial, sementara Solana menghasilkan aktivitas perdagangan yang lebih tinggi relatif terhadap basis likuiditas yang lebih kecil.
Volume DEX: Solana Mengungguli Ethereum dalam Aktivitas Perdagangan
Solana mencatat volume DEX tujuh hari sebesar $16,61 miliar, dibandingkan Ethereum sebesar $9,03 miliar. Kesenjangan ini juga terlihat pada data 24 jam, dengan Solana menghasilkan sekitar $2,46 miliar volume DEX dibanding Ethereum sebesar $1,39 miliar. Angka-angka tersebut menyoroti omzet perdagangan Solana yang lebih kuat belakangan ini, meskipun volume saja tidak mengukur kedalaman likuiditas atau permintaan pengguna yang berkelanjutan.
Volume DEX tujuh hari Solana kira-kira 1,8 kali volume Ethereum dalam data yang tersedia. Keunggulan ini mencerminkan aktivitas yang kuat di aplikasi perdagangan berbasis Solana, meskipun volume dapat dipengaruhi oleh arbitrase, trading otomatis, dan spekulasi jangka pendek.
Stablecoin: Ethereum Memegang Keunggulan Likuiditas
Kapitalisasi pasar stablecoin Ethereum berada pada kisaran $146,94 miliar, dibandingkan Solana sebesar $15,40 miliar. Basis stablecoin Ethereum yang kira-kira 9,5 kali lebih besar memberinya keunggulan signifikan dalam likuiditas dolar, ketersediaan kolateral, dan penyelesaian DeFi. Namun, kumpulan Solana yang lebih kecil membuka peluang ekspansi seiring aktivitas perdagangan dan aplikasi di jaringan terus tumbuh.
Keunggulan stablecoin Ethereum mencerminkan infrastruktur likuiditas yang lebih dalam, sedangkan peluang pertumbuhan Solana terletak pada perluasan basis dolar untuk mendukung aktivitas on-chain yang berkelanjutan.
Perdagangan Perpetual: Solana Memimpin Ethereum dalam Volume Derivatif
Volume perpetual Solana yang lebih tinggi menyoroti aktivitas derivatif yang lebih kuat, tetapi volume saja tidak memastikan permintaan yang berkelanjutan. Open interest, tingkat pendanaan, dan arus likuidasi diperlukan untuk menentukan apakah trader sedang membangun posisi jangka panjang atau mendorong spekulasi leverage jangka pendek.
Volume Ethereum yang lebih rendah harus dinilai bersama dengan likuiditas yang lebih dalam dan infrastruktur DeFi yang lebih luas, bukan dianggap sebagai permintaan pasar yang lebih lemah secara keseluruhan.
Biaya dan Pendapatan: Solana Memimpin dalam Biaya, Ethereum Mengungguli dalam Pendapatan
Solana menghasilkan biaya chain yang lebih tinggi sebesar $813.114 selama periode 24 jam yang dilaporkan, dibanding Ethereum sebesar $408.665. Namun, Ethereum mencatat sedikit pendapatan chain yang lebih tinggi sebesar $95.930 dibanding Solana $91.716, yang menunjukkan bahwa aktivitas jaringan dan pendapatan yang dipertahankan adalah ukuran yang terpisah. Angka di level aplikasi juga menegaskan perbedaan ini, dengan Solana memimpin baik dalam biaya aplikasi maupun pendapatan aplikasi pada data di bawah ini.
Metrik 24 jamEthereumSolanaChain fees$408,665$813,114Chain revenue$95,930$91,716Application fees$11.44M$14.43MApplication revenue$2.59M$6.21M
Perbandingan ini menyoroti pentingnya menelaah distribusi biaya, ekonomi protokol, dan retensi nilai, bukan hanya aktivitas transaksi.
Alamat Aktif: Solana Memimpin dalam Aktivitas Jaringan
Solana mencatat 3,04 juta alamat aktif, dibandingkan Ethereum sebanyak 599.384. Volume transaksi juga memihak Solana, dengan 113,95 juta transaksi dibanding 1,96 juta transaksi Ethereum selama periode yang dilaporkan.
Aktivitas Solana yang lebih tinggi mencerminkan throughput transaksi yang lebih kuat, tetapi alamat aktif tidak mewakili pengguna unik. Bot, aktivitas dompet berulang, dan perbedaan metode pencatatan di tingkat jaringan dapat memengaruhi angka. Data ini menunjukkan intensitas aktivitas yang lebih besar di Solana, bukan berarti basis pengguna manusia yang lebih besar secara pasti.
Aset Dunia Nyata: Ethereum Mempertahankan Keunggulan Institusional
Ethereum mencatat $13,50 miliar dalam aset RWA aktif, dibanding Solana sebesar $1,58 miliar. Kesenjangan ini menyoroti posisi Ethereum yang lebih kuat di pasar aset yang ditokenisasi yang dilaporkan.
Keunggulan Ethereum dalam aset RWA aktif mencerminkan adopsi institusional yang lebih kuat dan aktivitas keuangan yang ditokenisasi. Basis Solana yang lebih kecil masih memberi ruang untuk berkembang, tetapi kemajuan harus diukur melalui penerbitan baru, investor aktif, nilai transaksi, dan keragaman aset—bukan hanya TVL.
Solana vs Ethereum: Perbandingan Scorecard
MetrikEthereumSolanaKedalaman modalKeunggulan kuat dalam TVLBasis modal lebih kecilLikuiditas stablecoinKeunggulan strukturalTumbuh tetapi kumpulan lebih sempitAktivitas DEXPasar absolut lebih besarVolume 7 hari yang lebih tinggiVolume perpetualLebih rendah dalam snapshotLebih tinggi dalam snapshotAktivitas penggunaAlamat yang dilaporkan lebih rendahAlamat yang dilaporkan lebih tinggiSkala RWAAUM aktif lebih besarBasis lebih kecil namun berkembang
Outlook Coinpedia: Dua Rantai, Dua Mesin Pertumbuhan yang Berbeda
Solana memimpin dalam aktivitas perdagangan, intensitas transaksi, dan pendapatan aplikasi, sementara Ethereum mempertahankan likuiditas DeFi yang lebih dalam, aktivitas stablecoin, dan aset yang ditokenisasi. Uji pertumbuhan Solana berikutnya adalah mengubah volume transaksi yang tinggi menjadi likuiditas yang berkelanjutan dan pendapatan berulang. Fokus Ethereum adalah mempertahankan basis modalnya saat aktivitas meluas di jaringan Layer 2. Kekuatan jangka panjang akan bergantung pada biaya organik, pengguna aktif, dan permintaan ekonomi nyata—bukan lonjakan volume jangka pendek.
FAQ
1. Apakah Solana mengungguli Ethereum dalam aktivitas on-chain?
Solana memimpin dalam intensitas transaksi, aktivitas DEX, dan volume perdagangan perpetual, sementara Ethereum mempertahankan likuiditas yang lebih dalam di sektor-sektor kunci.
2. Blockchain mana yang memiliki likuiditas DeFi lebih tinggi?
Ethereum mempertahankan basis likuiditas DeFi yang lebih besar, didukung oleh protokol yang sudah mapan, stablecoin, dan ekosistem Layer 2-nya.
3. Apakah volume transaksi yang lebih tinggi berarti pendapatan yang lebih tinggi?
Tidak. Biaya transaksi, pendapatan jaringan, dan pendapatan aplikasi bergantung pada distribusi biaya dan jumlah yang dipertahankan oleh peserta jaringan.
4. Rantai mana yang memiliki ekosistem RWA lebih kuat?
Ethereum saat ini melaporkan basis aset real-world assets (RWA) yang ditokenisasi lebih besar, sedangkan Solana menawarkan ruang untuk ekspansi melalui aplikasi institusional baru.
5. Apa yang akan menentukan pertumbuhan jaringan jangka panjang?
Pertumbuhan berkelanjutan akan bergantung pada pengguna aktif, permintaan aplikasi yang berulang, biaya organik, kedalaman likuiditas, dan aktivitas ekonomi nyata.