Lama saya memandang #Earn produk ini hanya sebagai tempat untuk menyimpan USDT dan menghasilkan persentase kecil secara bertahap. Secara fungsional, hal itu masih benar sampai sekarang, tetapi beberapa bulan terakhir saya mulai melihat produk ini dengan cara yang agak berbeda—bukan karena angka APY, melainkan karena gambaran yang lebih luas tentang apa yang sebenarnya sedang terjadi dengan stablecoin sebagai sebuah kelas aset.

Jika setahun atau dua tahun lalu sumber utama pendapatan untuk bisnis kripto adalah komisi dari trading, sekarang semakin jelas bergeser ke yang lain: stablecoin, pembayaran, dan layanan keuangan di sekitarnya menjadi industri tersendiri yang berdiri sendiri. Bahkan bursa besar secara terbuka mengakui bahwa pendapatan dari trading yang murni spekulatif secara bertahap kehilangan bobot dibandingkan dengan apa yang dihasilkan oleh infrastruktur pembayaran dan produk keuangan berbasis stablecoin. Ini bukan kabar keras dari judul-judul, melainkan tren yang pelan, "membosankan". Itulah sebabnya tren ini mudah terlewat, meski dampaknya terhadap pasar mungkin lebih penting daripada lonjakan tajam bitcoin berikutnya.

Bagi saya, ini berarti satu hal: USDT atau USDC di saldo saya bukan lagi sekadar "tempat parkir sementara untuk uang di antara transaksi", melainkan bagian dari infrastruktur yang berkembang aktif dengan sendirinya, terlepas dari apakah pasar kripto minggu ini naik atau turun.

Faktor kedua dari momen saat ini adalah suku bunga yang tinggi dalam keuangan tradisional

Saat ini, imbal hasil obligasi pemerintah AS bertahan di dekat level tertinggi dalam beberapa tahun terakhir, dan pasar terus memantau dengan saksama setiap petunjuk dari The Fed mengenai kebijakan suku bunga selanjutnya. Ini berdampak langsung pada daya tarik kripto secara keseluruhan: ketika instrumen "aman" di pasar tradisional dengan sendirinya menawarkan imbal hasil yang cukup bagus, aset digital yang tidak membayar apa pun hanya karena fakta memiliki aset tersebut menjadi relatif kurang menarik.

Dan di sinilah Earn berada dalam posisi yang menarik. Ini adalah salah satu dari sedikit cara untuk mendapatkan pendapatan rutin, tetap sepenuhnya berada dalam ekosistem kripto, tanpa menarik dana ke instrumen tradisional, dan tanpa kehilangan akses instan ke pasar jika tiba-tiba ingin membeli sesuatu yang lain dengan cepat. Pada periode ketika alternatif pendapatan di luar kripto terlihat menarik, produk ini sebagian menutup kebutuhan yang sama—hanya saja tanpa harus keluar dari ekosistem.

September yang volatil dan peran bagian portofolio yang "tenang"

Pasar kripto itu sendiri pada bulan September ini menunjukkan tambahan porsi kegelisahan—perkiraan data makroekonomi, pergerakan tajam naik-turun selama beberapa hari berturut-turut, serta pembahasan mengenai musiman September yang historis untuk bitcoin. Dalam situasi seperti ini, bagian portofolio yang hanya berada di Flexible Earn dan tidak bergantung pada fluktuasi harga harian terasa berbeda secara psikologis—itu memberi ruang untuk tidak mengambil keputusan saat kepanikan atau euforia, sementara bagian portofolio lainnya ikut berayun bersama pasar.

Ringkasan kecil

Saya tidak menambah porsi di Earn karena semacam "hype" baru seputar produk tersebut—suku bunganya di sana juga berubah pelan dan bukan alasan utama untuk memperhatikannya. Namun, saya mulai lebih menyadari bahwa infrastruktur stablecoin saat ini tumbuh sebagai arah yang terpisah dan mandiri, bukan sekadar produk sampingan untuk para spekulan. Secara praktis, ini berarti satu hal: bagian portofolio yang hanya "bekerja di latar belakang" melalui Earn sekarang terasa bukan sebagai kebosanan pasif, melainkan sebagai partisipasi dalam tren yang tampaknya akan terus berputar lebih lama daripada sekadar musim hype di sekitar token tertentu.