ada perubahan dalam cara pasar menilai belanja AI pada musim laporan pendapatan kali ini, dan penting untuk memahaminya sebelum Anda menyingkirkan secara prematur headline CAPEX berikut yang Anda lihat
Alphabet menaikkan panduan belanjanya namun turun 7%, meskipun cloud tumbuh 82%. beberapa hari kemudian Amazon menaikkan CAPEX menjadi $220B dan naik 15%, karena AWS kembali dipercepat ke 37%. backlog komersial Microsoft mencapai $678B dan mencatat kenaikan satu hari terbesar sejak 2008
keputusan yang sama, tiga hasil yang berbeda
jadi jelas bukan belanja itu sendiri yang sedang dihukum atau diberi penghargaan
lihat latar belakangnya, dan semuanya mulai masuk akal. CAPEX di antara operator cloud terbesar sekarang sekitar 105% dari arus kas operasi, naik dari 41% pada 2023
dari lima hyperscaler terbesar, free cash flow mereka turun dari +$246B pada 2024 menjadi kira-kira -$37B tahun ini, tahun negatif pertama dari siklus. kini utang membiayai 32% belanja tersebut, naik dari hanya 9%
pasar sudah tidak lagi menerima backlog apa adanya
Google Cloud berada di $514B, Oracle di $638B, tetapi pengungkapan Oracle sendiri menunjukkan hanya sekitar 12% yang terkonversi dalam 12 bulan
demand itu nyata. hanya saja waktunya tidak sesuai dengan yang tersirat oleh angka headline
itulah filternya sekarang
bukan siapa yang membelanjakan paling banyak, melainkan siapa yang bisa membuktikan bahwa itu berujung menjadi pendapatan
dan perdagangan itu diam-diam makin melebar karena hal tersebut. bobot indeks Magnificent Seven turun dari 35,3% menjadi 33,2%, sementara Russell 2000 naik 19,12% YTD dibanding Nasdaq yang 13,46%
uang mulai menyebar ke sektor industri, energi/power, dan nama-nama urutan kedua lainnya, bukan menumpuk lebih dalam ke megacap yang sama
investor Binance sudah bergerak ke arah itu. pemegang ekuitas langsung mengurangi eksposur ke hardware dari sekitar 16% menjadi di bawah 8% antara Juni dan September, lalu beralih ke software dan pasar modal
ada juga cara yang lebih langsung untuk memosisikan diri mengikuti tema tersebut, dengan perpetual pra-IPO di Binance yang memberi eksposur ke Anthropic dan OpenAI
perdagangan AI sedang bergerak ke fase konversi
ada baiknya membaca riset lengkapnya jika ini adalah trade yang Anda pantau dengan cermat, karena konversi tampaknya menjadi faktor penentu siapa yang menang dari sini
Alphabet menaikkan panduan belanjanya namun turun 7%, meskipun cloud tumbuh 82%. beberapa hari kemudian Amazon menaikkan CAPEX menjadi $220B dan naik 15%, karena AWS kembali dipercepat ke 37%. backlog komersial Microsoft mencapai $678B dan mencatat kenaikan satu hari terbesar sejak 2008
keputusan yang sama, tiga hasil yang berbeda
jadi jelas bukan belanja itu sendiri yang sedang dihukum atau diberi penghargaan
lihat latar belakangnya, dan semuanya mulai masuk akal. CAPEX di antara operator cloud terbesar sekarang sekitar 105% dari arus kas operasi, naik dari 41% pada 2023
dari lima hyperscaler terbesar, free cash flow mereka turun dari +$246B pada 2024 menjadi kira-kira -$37B tahun ini, tahun negatif pertama dari siklus. kini utang membiayai 32% belanja tersebut, naik dari hanya 9%
pasar sudah tidak lagi menerima backlog apa adanya
Google Cloud berada di $514B, Oracle di $638B, tetapi pengungkapan Oracle sendiri menunjukkan hanya sekitar 12% yang terkonversi dalam 12 bulan
demand itu nyata. hanya saja waktunya tidak sesuai dengan yang tersirat oleh angka headline
itulah filternya sekarang
bukan siapa yang membelanjakan paling banyak, melainkan siapa yang bisa membuktikan bahwa itu berujung menjadi pendapatan
dan perdagangan itu diam-diam makin melebar karena hal tersebut. bobot indeks Magnificent Seven turun dari 35,3% menjadi 33,2%, sementara Russell 2000 naik 19,12% YTD dibanding Nasdaq yang 13,46%
uang mulai menyebar ke sektor industri, energi/power, dan nama-nama urutan kedua lainnya, bukan menumpuk lebih dalam ke megacap yang sama
investor Binance sudah bergerak ke arah itu. pemegang ekuitas langsung mengurangi eksposur ke hardware dari sekitar 16% menjadi di bawah 8% antara Juni dan September, lalu beralih ke software dan pasar modal
ada juga cara yang lebih langsung untuk memosisikan diri mengikuti tema tersebut, dengan perpetual pra-IPO di Binance yang memberi eksposur ke Anthropic dan OpenAI
perdagangan AI sedang bergerak ke fase konversi
ada baiknya membaca riset lengkapnya jika ini adalah trade yang Anda pantau dengan cermat, karena konversi tampaknya menjadi faktor penentu siapa yang menang dari sini
