#美联储加息25基点美股收跌
Kenaikan suku bunga pertama The Fed dalam tiga tahun terakhir, pasar khawatir bahwa 25 basis poin ini hanyalah permulaan
Kenaikan suku bunga pertama The Fed dalam tiga tahun terakhir sebesar 25 basis poin membuat S&P turun 1%, dan Nasdaq turun 0,7%. Namun 25 bp tersebut sebenarnya sudah lebih dulu diperhitungkan oleh pasar. Yang membuat dana/aktor keuangan jadi mengernyit adalah: The Fed mulai kembali membentangkan opsi “lanjut menaikkan suku bunga”. Enam belas pejabat berpendapat bahwa setidaknya masih ada satu kali kenaikan lagi sebelum akhir tahun, sementara proyeksi suku bunga akhir tahun naik menjadi 4%–4,25%.
Yang lebih merepotkan adalah pernyataan Warsh yang sangat gamblang: masalahnya ada pada inflasi, dan inflasi sudah terlalu lama berada pada level yang tinggi. Harga minyak, biaya energi, serta tekanan fiskal membuat inflasi sulit kembali dengan cepat ke level 2%. Jadi sekarang perhitungan pasar bukan lagi “hari ini naik 25 bp”, melainkan: seberapa lama siklus pengetatan (tightening) ini akan berlanjut.
Pasar kripto sebenarnya sudah lebih dulu “terkena tebasan”. $BTC turun dari level di atas 82.000 dolar ke sekitar 75.000–76.000 dolar, sementara pada 15 September ETF spot BTC AS mengalami arus keluar harian sekitar 450 juta dolar. Ketegangan RUU CLARITY yang tersendat juga bertepatan dengan momen tersebut, sehingga modal berisiko berturut-turut mengalami dua kali kegagalan ekspektasi.
Saat ini saya lebih cenderung mendefinisikan penurunan kali ini sebagai penilaian ulang ekspektasi (rerating), bukan sekadar “sentimen negatif karena kenaikan suku bunga”. Ketika 25 bp sudah terealisasi, dampaknya ternyata tidak terlalu menakutkan. Yang benar-benar berbahaya adalah meningkatnya probabilitas bahwa kenaikan suku bunga akan berlanjut pada Oktober dan Desember. Jika inflasi dan harga minyak di periode berikutnya tidak bisa ditekan, pasar harus terus melakukan penetapan ulang terhadap suku bunga yang lebih tinggi. Sebaliknya, selama inflasi mulai melonggar, kenaikan suku bunga kali ini justru bisa menjadi realisasi sentimen negatif yang sifatnya satu kali saja.
Kenaikan suku bunga pertama The Fed dalam tiga tahun terakhir, pasar khawatir bahwa 25 basis poin ini hanyalah permulaan
Kenaikan suku bunga pertama The Fed dalam tiga tahun terakhir sebesar 25 basis poin membuat S&P turun 1%, dan Nasdaq turun 0,7%. Namun 25 bp tersebut sebenarnya sudah lebih dulu diperhitungkan oleh pasar. Yang membuat dana/aktor keuangan jadi mengernyit adalah: The Fed mulai kembali membentangkan opsi “lanjut menaikkan suku bunga”. Enam belas pejabat berpendapat bahwa setidaknya masih ada satu kali kenaikan lagi sebelum akhir tahun, sementara proyeksi suku bunga akhir tahun naik menjadi 4%–4,25%.
Yang lebih merepotkan adalah pernyataan Warsh yang sangat gamblang: masalahnya ada pada inflasi, dan inflasi sudah terlalu lama berada pada level yang tinggi. Harga minyak, biaya energi, serta tekanan fiskal membuat inflasi sulit kembali dengan cepat ke level 2%. Jadi sekarang perhitungan pasar bukan lagi “hari ini naik 25 bp”, melainkan: seberapa lama siklus pengetatan (tightening) ini akan berlanjut.
Pasar kripto sebenarnya sudah lebih dulu “terkena tebasan”. $BTC turun dari level di atas 82.000 dolar ke sekitar 75.000–76.000 dolar, sementara pada 15 September ETF spot BTC AS mengalami arus keluar harian sekitar 450 juta dolar. Ketegangan RUU CLARITY yang tersendat juga bertepatan dengan momen tersebut, sehingga modal berisiko berturut-turut mengalami dua kali kegagalan ekspektasi.
Saat ini saya lebih cenderung mendefinisikan penurunan kali ini sebagai penilaian ulang ekspektasi (rerating), bukan sekadar “sentimen negatif karena kenaikan suku bunga”. Ketika 25 bp sudah terealisasi, dampaknya ternyata tidak terlalu menakutkan. Yang benar-benar berbahaya adalah meningkatnya probabilitas bahwa kenaikan suku bunga akan berlanjut pada Oktober dan Desember. Jika inflasi dan harga minyak di periode berikutnya tidak bisa ditekan, pasar harus terus melakukan penetapan ulang terhadap suku bunga yang lebih tinggi. Sebaliknya, selama inflasi mulai melonggar, kenaikan suku bunga kali ini justru bisa menjadi realisasi sentimen negatif yang sifatnya satu kali saja.