“Corong” The Fed mengatakan kali ini bukan hanya akan menaikkan suku bunga, tetapi akan ada kenaikan lagi sebelum akhir tahun. Akurasinya hampir 100%, dan ini sejalan dengan ekspektasi pasar saat ini.
Kenaikan suku bunga pada dasarnya sudah dipastikan. Dalam beberapa tahun terakhir, tidak pernah ada kasus ketika siapa pun memperkirakan The Fed akan menaikkan atau memotong suku bunga dengan probabilitas 90%, lalu ternyata salah—karena itu akan sangat merusak kredibilitas The Fed. Tidak perlu meragukan adanya kenaikan. Jika pada titik ini ada orang yang memberitahu Anda, dengan penuh percaya diri dan gaya mengumbar kesombongan, bahwa tidak akan ada kenaikan suku bunga sama sekali, perlakukan mereka sebagai orang gila.
Dalam hal opsi saham, perkiraan harga pasar untuk kali ini adalah sekitar pergerakan ±1% S&P 500 pada hari tersebut. Pasar mengakui adanya lonjakan volatilitas dengan ukuran normal dari pengumuman The Fed yang standar, namun pasar tidak membeli perlindungan terhadap skenario “kejatuhan besar” yang dipicu oleh kombinasi kejutan kenaikan suku bunga + kejutan harga minyak.
Apakah pasar sudah memetakannya secara cukup?
1) Kenaikan 25bp pada dasarnya sudah sepenuhnya dihargakan. Dampak marjinal dari kenaikan suku bunga aktual terhadap saham dan obligasi biasanya lebih kecil daripada dampak yang muncul dari pernyataan, dot plot, dan konferensi pers. Di pasar normal, volatilitas yang terjadi selama beberapa hari sebelumnya berasal dari penyesuaian harga ulang, bukan pada hari acara The Fed.
2) Dot plot dan lintasan berikutnya belum sepenuhnya dihargakan. Jika dot plot direvisi naik, itu berarti penyesuaian ke ekspektasi yang lebih buruk lagi untuk ekuitas AS, dengan kekhawatiran inflasi kembali menjadi fokus utama.
3) Penetapan harga pada pasar opsi dan futures hanya memperhitungkan volatilitas yang konsisten dengan ekspektasi; tidak memasukkan skenario ekstrem. Jika Anda mendapatkan kombinasi kenaikan suku bunga + dot plot yang lebih hawkish + imbal hasil (yields) yang terus melemah/terurai, volatilitas yang benar-benar terjadi akan jelas lebih tinggi daripada saat ini yang ±1%.
Kesimpulannya adalah, berdasarkan penetapan harga pasar saat ini, pasar pada dasarnya$BTC
#BTC🔥🔥🔥🔥🔥
Kenaikan suku bunga pada dasarnya sudah dipastikan. Dalam beberapa tahun terakhir, tidak pernah ada kasus ketika siapa pun memperkirakan The Fed akan menaikkan atau memotong suku bunga dengan probabilitas 90%, lalu ternyata salah—karena itu akan sangat merusak kredibilitas The Fed. Tidak perlu meragukan adanya kenaikan. Jika pada titik ini ada orang yang memberitahu Anda, dengan penuh percaya diri dan gaya mengumbar kesombongan, bahwa tidak akan ada kenaikan suku bunga sama sekali, perlakukan mereka sebagai orang gila.
Dalam hal opsi saham, perkiraan harga pasar untuk kali ini adalah sekitar pergerakan ±1% S&P 500 pada hari tersebut. Pasar mengakui adanya lonjakan volatilitas dengan ukuran normal dari pengumuman The Fed yang standar, namun pasar tidak membeli perlindungan terhadap skenario “kejatuhan besar” yang dipicu oleh kombinasi kejutan kenaikan suku bunga + kejutan harga minyak.
Apakah pasar sudah memetakannya secara cukup?
1) Kenaikan 25bp pada dasarnya sudah sepenuhnya dihargakan. Dampak marjinal dari kenaikan suku bunga aktual terhadap saham dan obligasi biasanya lebih kecil daripada dampak yang muncul dari pernyataan, dot plot, dan konferensi pers. Di pasar normal, volatilitas yang terjadi selama beberapa hari sebelumnya berasal dari penyesuaian harga ulang, bukan pada hari acara The Fed.
2) Dot plot dan lintasan berikutnya belum sepenuhnya dihargakan. Jika dot plot direvisi naik, itu berarti penyesuaian ke ekspektasi yang lebih buruk lagi untuk ekuitas AS, dengan kekhawatiran inflasi kembali menjadi fokus utama.
3) Penetapan harga pada pasar opsi dan futures hanya memperhitungkan volatilitas yang konsisten dengan ekspektasi; tidak memasukkan skenario ekstrem. Jika Anda mendapatkan kombinasi kenaikan suku bunga + dot plot yang lebih hawkish + imbal hasil (yields) yang terus melemah/terurai, volatilitas yang benar-benar terjadi akan jelas lebih tinggi daripada saat ini yang ±1%.
Kesimpulannya adalah, berdasarkan penetapan harga pasar saat ini, pasar pada dasarnya$BTC
#BTC🔥🔥🔥🔥🔥