Bacaan Arthur Hayes: dolar harus melemah terhadap yen, euro, dan yuan. Satu-satunya jalan? Jepang melepas aset asing dan memulangkan triliunan.

Catatan dari beliau: Jepang sedang diskon sekarang.

Ini bukan teori makro belaka—ini bersifat struktural. Jika arus modal Jepang berbalik, likuiditas dolar akan makin ketat, suka atau tidak suka Powell. Dan kalau Hayes benar soal Jepang sedang murah di sini, itu bukan kebetulan. Pasar memperhitungkan arus dana sebelum kabar utamanya sempat menyusul.

Patut dicermati kekuatan yen + bagaimana hal itu berpengaruh pada risk-on/risk-off di semua hal lainnya.