美国财政部最新公布的7月国际资本流动报告显示，海外两大美债“大债主”中国和日本同步选择了减持，而英国则逆势增持。具体数据显示，日本在7月份的美债持有量减少130亿美元至1.104万亿美元，中国减少150亿美元降至6180亿美元；相反，英国的美债持仓则大幅增加了580亿美元，达到9980亿美元。
中日两国持续调整美债仓位反映出多元化配置与各自汇率政策的考量，尤其是日本此前干预汇市的需求，以及全球去美元化叙事的持续发酵。而英国的显著增持，则在很大程度上反映了离岸资金与欧洲资本对美债当前高收益率的套利与避险需求，多空力量在主权债务市场上形成了明显的态度分化。
从传统金融市场来看，两大买家的减持让美债收益率曲线维持在相对高位，同时也让美元指数的走势更加复杂。虽然英国等资本的进场填补了流动性缺口，但整体海外官方需求的波动，让市场对美联储后续政策路径和财政部发债压力的敏感度进一步提高。
对加密市场而言，主权资产配置的变化同样值得追踪。全球资本在法币资产之间的重新洗牌，让部分寻找非主权价值储存工具的流动性持续关注 $BTC 的底层逻辑。不过短期内，宏观流动性依然主导着风险偏好，整个币圈依然处于震荡整理中，等待更明确的宏观周期信号。
#USDebt #TreasuryYields #MacroEconomy
中日两国持续调整美债仓位反映出多元化配置与各自汇率政策的考量，尤其是日本此前干预汇市的需求，以及全球去美元化叙事的持续发酵。而英国的显著增持，则在很大程度上反映了离岸资金与欧洲资本对美债当前高收益率的套利与避险需求，多空力量在主权债务市场上形成了明显的态度分化。
从传统金融市场来看，两大买家的减持让美债收益率曲线维持在相对高位，同时也让美元指数的走势更加复杂。虽然英国等资本的进场填补了流动性缺口，但整体海外官方需求的波动，让市场对美联储后续政策路径和财政部发债压力的敏感度进一步提高。
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