Ketua SEC Paul Atkins berterima kasih kepada pemerintah AS, Kongres, investor, dan para inovator atas upaya mereka dalam mendorong Undang-Undang CLARITY, dengan menekankan bahwa keyakinan bersama bahwa AS harus mempertahankan posisi terdepannya sangatlah penting.

Ia menegaskan bahwa apa pun hasil pengesahan undang-undang tersebut, SEC akan mengambil tindakan tegas dalam wewenang hukum yang dimilikinya untuk memberikan kepastian regulasi bagi investor dan pengusaha AS yang mendorong masa depan teknologi.

"Pantau terus untuk pembaruan selanjutnya," katanya.

Pernyataan Tiba Dua Hari Setelah RUU Gagal

Waktulah yang membuat pernyataan itu berbobot.

Senat memberikan suara 49-50 untuk cloture pada hari Selasa, sehingga RUU itu tertinggal 11 suara dari 60 yang diperlukan untuk melanjutkannya ke debat. Beberapa Republikan memilih tidak, bersama tujuh Demokrat yang telah menghabiskan berbulan-bulan untuk bernegosiasi atas naskah tersebut.

Ketentuan yang membuatnya gagal adalah bahasa etik yang dimaksudkan untuk menghentikan pejabat pemerintah senior mempertahankan kepentingan bisnis kripto—bukan kerangka struktur pasar yang diinginkan industri.

Sebuah ketua SEC yang mengonfirmasi bahwa lembaga tetap melangkah meski demikian menghilangkan satu sumber ketidakpastian bagi pasar yang kehilangan $450 juta dari arus keluar Bitcoin ETF dan melihat Coinbase turun hampir 9% serta Circle lebih dari 9% setelah pemungutan suara.

Tokoh-Tokoh Industri Sebelumnya Sudah Mengasumsikan Ini

Atkins mengonfirmasi apa yang dikatakan suara paling menonjol di sektor ini dalam hitungan jam setelah pemungutan suara.

Michael Saylor dari Strategy menulis: "Kemajuan tidak harus menunggu Kongres. Dengan CLARITY yang mandek, saya mengharapkan SEC, CFTC, dan Departemen Keuangan untuk mendorong aturan berdasarkan hukum yang sudah ada, bank memperluas penitipan Bitcoin dan pinjaman terhadapnya, serta lebih banyak modal mengutamakan Bitcoin dan kredit digital."

Mike Novogratz dari Galaxy Digital mencapai kesimpulan yang sama, namun dengan nada yang kurang antusias, dengan mengatakan bahwa ia memiliki "keyakinan bahwa SEC dan CFTC akan terus melangkah dengan aturan di jalan dan mudah-mudahan pada waktunya Kongres akan menemukan cara untuk mendokumentasikannya agar orang memiliki kepercayaan jangka panjang."

Kualifikasi Novogratz mengidentifikasi tindakan lembaga yang tidak bisa disediakan.

Perumusan aturan Bisa Dibalik, Tidak Seperti Undang-Undang

Kesenjangan ketahanan adalah inti persoalannya.

Aturan yang dibuat di bawah kewenangan yang sudah ada bisa dibatalkan oleh pemerintahan berikutnya melalui proses yang sama yang menciptakannya. Itulah tepatnya masalah yang dimaksud Kongres untuk selesaikan, dan karena itu industri mengejar legislasi, bukan sekadar menerima regulator yang menguntungkan.

SEC sudah bekerja pada kerangka Reg Crypto yang diusulkan dan aturan untuk sekuritas ber-token, serta mengajukan aturan penitipan ke Kantor Manajemen dan Anggaran pada bulan Agustus di bawah Atkins.

Itu mendorong posisi praktis tanpa mengubah fondasi strukturalnya. Sebuah perusahaan yang menyusun peta jalan produk multi-tahun berdasarkan aturan lembaga menghadapi risiko politik yang tidak dimiliki perusahaan yang bertumpu pada undang-undang.

Senator Elissa Slotkin juga mengangkat keberatan kapasitas saat menjelaskan pilihannya, dengan mengatakan bahwa CFTC kekurangan staf untuk menerapkan undang-undang. Kekhawatiran itu berlaku bagi lembaga yang menyusun dan menegakkan kerangka mereka sendiri, sama seperti untuk menerapkan sebuah peraturan.

Apa Arti "Tetap Nantikan" Mungkin

Atkins tidak merinci apa yang akan datang, sehingga pasar harus menyimpulkan dari apa yang sudah berjalan.

Reg Crypto dan aturan sekuritas ber-token adalah butir yang terlihat. Aturan penitipannya berada di OMB. Apa pun yang mereka dorong itu, akan menjadi keluaran nyata pertama setelah kegagalan legislasi.

Brian Vieten dari Siebert Financial telah mengemukakan sebelum pemungutan suara bahwa kegagalan bisa mendorong peluncuran produk dan pekerjaan tokenisasi maju ke 2027 dan 2028, alih-alih menangguhkannya—sebuah pembacaan yang bergantung pada tindakan lembaga persis yang sedang dijelaskan Atkins.

Pasar Belum Pulih dari Hasil Pemungutan Suara

Bitcoin diperdagangkan tepat di atas $76.000 setelah turun hampir 3%, dengan XRP turun 10% menjadi $1,30 dan Stellar 9,6%.

Saham kripto mengalami kerusakan lebih berat dibanding tokennya. Coinbase turun hampir 9% menjadi $174,42, Circle lebih dari 9% menjadi $88,26, Galaxy Digital 8% dan Gemini 7%.

Kebalikan itu mencerminkan di mana hasil regulasi benar-benar berlabuh. Perusahaan kripto yang terdaftar bergantung pada beroperasi dalam kerangka hukum AS yang ditetapkan, sementara sebuah token bisa diperdagangkan di mana saja—itulah juga mengapa jaminan Atkins lebih penting bagi ekuitas daripada bagi aset.

Komite aksi politik industri termasuk Fairshake sekarang harus memutuskan bagaimana memperlakukan para senator yang memilih tidak sebelum pemilihan 3 November, dengan Kongres baru yang akan bersidang pada Januari 2027 di bawah perkiraan skenario kontrol terbagi.