Ke mana uang pergi ketika suku bunga dan imbal hasil obligasi naik❓❓❓
Bitcoin, emas, dan saham semuanya bereaksi secara berbeda saat investor bersiap menghadapi keputusan Federal Reserve pada bulan September.
Bank Sentral AS (The Fed) secara luas diperkirakan akan menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin hari ini, sementara imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun baru-baru ini menyentuh 5%, level yang tidak terlihat sejak 2007.
Itu mengubah permainan bagi hampir setiap aset besar.
Mengapa Suku Bunga Lebih Tinggi Penting
Saat suku bunga naik, investasi yang lebih aman seperti obligasi pemerintah dapat menawarkan imbal hasil yang lebih baik.
Artinya, investor punya lebih sedikit alasan untuk mengambil risiko besar hanya demi meraih imbal hasil.
Uang tidak otomatis keluar dari Bitcoin, emas, atau saham, tetapi investor menjadi jauh lebih berhati-hati tentang tempat mereka menaruhnya.
Dan persis itulah yang sekarang kita lihat.
Bitcoin Mulai Terasa Tekanannya
Bitcoin adalah salah satu aset besar yang lebih lemah di sekitar keputusan The Fed.
BTC baru-baru ini reli melewati $80.000, tetapi momentumnya memudar. Reuters melaporkan bahwa reli Bitcoin di akhir musim panas menghadapi tekanan dari keputusan The Fed dan ketidakpastian di Washington terkait legislasi kripto.
Hari ini, Bitcoin diperdagangkan di kisaran pertengahan $75.000.
Suku bunga yang lebih tinggi bisa sulit bagi kripto karena Bitcoin tidak menghasilkan bunga. Ketika obligasi pemerintah menawarkan imbal hasil yang menarik, beberapa investor mungkin lebih memilih imbal hasil berisiko lebih rendah sebagai gantinya.
Namun Bitcoin juga punya sisi lain dari ceritanya.
Sebagian investor melihat BTC sebagai alternatif penyimpan nilai, terutama ketika mereka khawatir tentang mata uang, utang pemerintah, atau inflasi.
Itu menciptakan pertarungan yang menarik: Bitcoin bisa berperilaku seperti aset berisiko saat pasar sedang tertekan, sekaligus bersaing untuk sebagian narasi “uang alternatif” yang sama seperti emas.
Emas Menceritakan Kisah yang Berbeda
Emas ternyata sangat kuat.
Biasanya, suku bunga yang lebih tinggi bisa menimbulkan masalah bagi emas karena emas juga tidak membayar bunga.
Tetapi hari ini, emas naik lebih dari 1%, mencapai kira-kira $4.354 per ons saat imbal hasil Treasury turun dari puncak-puncak terbarunya.
Kenapa?
Karena suku bunga bukan satu-satunya hal yang dipikirkan investor.
Inflasi, ketidakpastian geopolitik, dan permintaan akan perlindungan juga mendukung emas. Permintaan dari bank sentral dan permintaan internasional juga membantu membuat emas tidak terlalu bergantung pada hubungan tradisional antara suku bunga dan harga.
Jadi meski suku bunga tinggi, investor tetap menunjukkan permintaan untuk emas.
Saham Terjebak di Tengah
Saham punya masalah lain.
Suku bunga yang lebih tinggi meningkatkan biaya pinjaman bagi bisnis dan dapat membuat laba perusahaan di masa depan menjadi kurang bernilai dalam nilai saat ini.
Itu bisa sangat penting bagi saham pertumbuhan dan teknologi yang harganya mahal.
Wall Street jatuh pada Selasa karena imbal hasil obligasi Treasury naik, harga minyak tetap tinggi, dan investor khawatir tentang prospek ekonomi.
Namun menjelang keputusan The Fed hari ini, saham justru menstabil. S&P 500 naik sekitar 0,2% dan Nasdaq sekitar 0,5% pada perdagangan pagi hari, saat imbal hasil Treasury tenor 10 tahun mereda kembali mendekati 4,97%.
Jadi investor tidak sepenuhnya meninggalkan saham.
Mereka menjadi lebih selektif.
Persaingan Nyata Bisa Jadi Adalah Obligasi
Ada satu aset yang sering terlupakan dalam perbincangan Bitcoin versus emas versus saham.
Obligasi pemerintah.
Ketika imbal hasil Treasury mendekati 5%, investor bisa memperoleh imbal hasil bunga yang berarti tanpa mengambil tingkat risiko harga yang sama seperti yang terkait dengan Bitcoin atau saham.
Itu menciptakan persaingan untuk mendapatkan modal.
Artinya, Bitcoin, emas, dan saham masing-masing membutuhkan alasan yang lebih kuat untuk menarik investor.
Bitcoin membutuhkan permintaan dan selera risiko.
Saham membutuhkan laba dan pertumbuhan ekonomi.
Emas membutuhkan permintaan untuk perlindungan dari inflasi dan ketidakpastian.
Ke Mana Uang Bergerak Sekarang?
Gambarnya beragam, tetapi satu tren menonjol.
Para investor tampaknya menurunkan risiko, bukan sekadar memindahkan semuanya dari satu aset ke aset lain.
Bitcoin mundur tajam dari rekor tertingginya belakangan ini.
Saham kesulitan saat imbal hasil naik.
Namun, emas tetap relatif tangguh dan naik menjelang keputusan The Fed.
Itu tidak berarti emas otomatis akan mengungguli mulai dari sini.
Ini hanya menunjukkan bahwa, saat ini, investor memperlakukan emas secara berbeda dibandingkan Bitcoin dan banyak aset berisiko lainnya.
Kata-Kata The Fed Bisa Lebih Berarti daripada Kenaikan Suku Bunga
Kenaikan suku bunga yang diperkirakan sendiri mungkin tidak menghasilkan lonjakan terbesar.
Pasar sudah mengantisipasinya.
Pertanyaan yang lebih besar adalah apa yang dikatakan Ketua The Fed Kevin Warsh mengenai langkah selanjutnya. Reuters mencatat bahwa investor akan mengamati komentarnya dan proyeksi The Fed secara saksama untuk petunjuk apakah kenaikan suku bunga tambahan mungkin masih akan terjadi.
Jika pasar mengharapkan suku bunga tetap lebih tinggi dalam jangka waktu lebih lama, tekanan pada Bitcoin dan saham bernilai mahal bisa terus berlanjut.
Jika investor yakin The Fed hampir selesai dengan siklus pengetatannya, responsnya bisa terlihat sangat berbeda.
Bitcoin, Emas, atau Saham?
Saat ini, tidak ada jawaban sederhana, karena aset-aset ini melayani tujuan yang berbeda.
Emas menunjukkan kekuatan karena investor mencari perlindungan saat ketidakpastian meningkat.
Bitcoin masih menawarkan kisah jangka panjang yang benar-benar berbeda, tetapi dalam jangka pendek ia menunjukkan sensitivitas terhadap kondisi keuangan yang lebih ketat.
Saham tetap sangat terkait dengan laba, pertumbuhan ekonomi, dan imbal hasil obligasi.
Itu membuat keputusan The Fed hari ini lebih besar daripada sekadar satu angka suku bunga.
Perhatikan ke mana uang bergerak setelah pengumuman. Respons itu bisa memberi tahu kita jauh lebih banyak daripada kenaikan suku bunga itu sendiri.