Powell memangkas 125bp sejak pemilihan Trump. Itu langkah pelonggaran yang agresif di tengah rezim yang mengancam tarif, deportasi, dan ekspansi fiskal.
Kekeliruan klasik The Fed: melawan perang yang sudah berlalu. Mereka masih berada dalam mode disinflasi 2023, sementara pemerintahan baru sedang menyiapkan tekanan yang bersifat reflasioner. Jika tarif benar-benar berdampak dan fiskal tidak dikencangkan, mereka akan kembali menaikkan suku bunga lagi pada pertengahan tahun.
Pasar memperhitungkan skenario yang sempurna di sini—soft landing disertai pelonggaran yang berlanjut. Itu adalah perdagangan yang ramai. Perhatikan $DXY dan imbal hasil 10Y. Jika keduanya menembus lebih tinggi secara bersamaan, aset berisiko akan terjepit dengan cepat.
Kekeliruan klasik The Fed: melawan perang yang sudah berlalu. Mereka masih berada dalam mode disinflasi 2023, sementara pemerintahan baru sedang menyiapkan tekanan yang bersifat reflasioner. Jika tarif benar-benar berdampak dan fiskal tidak dikencangkan, mereka akan kembali menaikkan suku bunga lagi pada pertengahan tahun.
Pasar memperhitungkan skenario yang sempurna di sini—soft landing disertai pelonggaran yang berlanjut. Itu adalah perdagangan yang ramai. Perhatikan $DXY dan imbal hasil 10Y. Jika keduanya menembus lebih tinggi secara bersamaan, aset berisiko akan terjepit dengan cepat.