Jika Undang-Undang CLARITY (Digital Asset Market Clarity Act, H.R. 3633) lolos dan ditandatangani menjadi undang-undang, ia akan membentuk kerangka kerja federal A.S. yang pertama secara komprehensif untuk pasar aset digital (kripto).
RUU tersebut telah disahkan di DPR (294–134 pada Juli 2025) dan diteruskan ke komite-komite Senat; pemungutan suara cloture penting di Senat atas usul untuk melanjutkan dijadwalkan sekitar 15 September 2026.
Efek Utama
Klasifikasi yang jelas untuk aset digitalToken pada umumnya akan masuk ke kategori seperti komoditas digital (kebanyakan yang utama seperti Bitcoin, dan berpotensi Ethereum, Solana, XRP dalam kondisi tertentu), aset berbentuk sekuritas/kontrak investasi (pengawasan SEC), atau stablecoin pembayaran yang diizinkan. Ini mengakhiri sebagian besar ketidakjelasan yang berlangsung lama antara SEC dan CFTC.
Perpecahan yurisdiksi: CFTC memperoleh otoritas utama atas pasar spot untuk komoditas digital (bursa, pialang, pedagang). SEC mempertahankan otoritas atas sekuritas dan aktivitas terkait tertentu. Stablecoin sebagian besar berada di bawah regulator perbankan (bertumpu pada hukum sebelumnya), dengan kewenangan anti-penipuan tetap berada pada SEC/CFTC.
Pendaftaran dan aturan baru untuk platform: Bursa komoditas digital, pialang, dan pedagang harus mendaftar dengan CFTC. Persyaratan mencakup pemantauan perdagangan, pencatatan, pemisahan aset pelanggan (untuk mencegah pencampuran dana ala FTX), kewajiban anti pencucian uang (BSA), serta perlindungan konsumen (misalnya, batasan atas perdagangan afiliasi dan konflik kepentingan).
Perlindungan bagi pengembang dan non-kustodian: Pengembang perangkat lunak non-kustodian, penambang, dan validator memperoleh safe harbor yang lebih jelas dari pendaftaran money-transmitter dan regulasi tertentu.
Jalur pembentukan modal: Penawaran bebas yang lebih mudah (hingga batas tertentu) dan aturan pengungkapan bagi proyek yang membangun menuju desentralisasi/blockchain yang sudah matang.
Ketentuan Etika: Pembatasan bagi pejabat federal (termasuk presiden, wakil presiden, dan lainnya) untuk menerbitkan, mensponsori, atau memiliki kepentingan signifikan dalam aset digital, dengan persyaratan divestasi atau blind trust serta peran penegakan bagi jaksa agung negara bagian (ditambah denda perdata).
Item lainnya: Pengaman terkait insentif/penghasilan dari stablecoin untuk melindungi simpanan bank, sebagian preemption atas aturan negara bagian yang saling bertentangan untuk aset yang dicakup, serta berlanjutnya penerapan perlindungan konsumen negara bagian di tempat-tempat tertentu.
Timeline Setelah Pengesahan
Pengesahan tidak langsung mengubah aturan harian. Badan-badan pemerintah mendapat batas waktu berdasarkan undang-undang untuk penyusunan aturan:
Proses pendaftaran CFTC yang dipercepat dalam waktu sekitar 180 hari.
Banyak ketentuan inti berlaku sekitar 270 hari.
Peraturan gabungan SEC/CFTC (misalnya, portfolio margining) dan penyusunan peraturan penuh dalam waktu sekitar 360 hari.
Kejelasan operasional yang nyata dan kepatuhan penuh kemungkinan tiba pada 2027 atau setelahnya. RUU ini masih harus disetujui oleh Senat (memerlukan 60 suara untuk cloture karena aturan filibuster), persetujuan akhir apa pun di Dewan Perwakilan atas versi Senat, serta tanda tangan presiden.
Dampak Lebih Luas
Industri dan investor: Kepastian hukum yang lebih besar dapat mendorong lebih banyak modal institusional, aturan pencatatan/perdagangan yang lebih jelas, perlindungan konsumen yang lebih kuat, dan risiko penegakan melalui gugatan yang lebih rendah. Perusahaan AS mungkin menghadapi tekanan yang lebih kecil untuk memindahkan operasinya ke luar negeri.
Pasar: Token yang diklasifikasikan sebagai komoditas akan beroperasi di bawah pengawasan ala CFTC, bukan semata-mata aturan sekuritas SEC. Diharapkan ini menguntungkan aset terdesentralisasi yang sudah mapan, sekaligus tetap mengatur perantara.
Keterbatasan: Ini tidak mengubah perlakuan pajak atas kripto, tidak sepenuhnya mengatur semua DeFi, dan tidak menghapus setiap risiko regulasi. Badan-badan pemerintah tetap memiliki kekuatan besar untuk menyusun aturan, dan Kongres atau pemerintahan berikutnya dapat mengubahnya.
Lolosnya CLARITY Act akan menggantikan sebagian besar tambal sulam penegakan dan putusan pengadilan saat ini dengan rezim struktur pasar berbasis undang-undang yang berpusat pada pengawasan CFTC atas komoditas digital, batas yang lebih jelas bagi SEC, pendaftaran untuk platform, serta perlindungan konsumen/etika—meskipun implementasi penuh akan memerlukan banyak bulan.