Lebih dari selusin bank memperkirakan Federal Reserve akan menaikkan suku bunga 25 basis poin pada 16 September.
UBS, HSBC, Barclays, Citigroup, Wells Fargo, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Bank of America, dan JPMorgan Chase semuanya telah sepakat pada panggilan tersebut. Baik JPMorgan maupun Goldman Sachs menurunkan posisi bertahanannya untuk mencapai kesepakatan itu.
Target suku bunga dana federal saat ini berada di 3,50% hingga 3,75%.
Jalur-Jalur Terpisah Segera Setelah
Konsensus pada Rabu menutupi perbedaan pendapat yang signifikan mengenai langkah berikutnya, dan rentangnya cukup lebar sehingga lebih penting daripada keputusan itu sendiri.
UBS memperkirakan pengetatan 50 basis poin hingga akhir tahun. Bank of America melihat 75 basis poin pada 2026. HSBC dan Barclays sama-sama mengharapkan langkah pada September dan Desember. Morgan Stanley memproyeksikan dua kenaikan seiring langkah ECB dalam waktu dekat.
Deutsche Bank menjalankan proyeksi terpanjang, menunggu bulan September, Desember, dan Maret 2027.
Jefferies berada di ujung lain, memperkirakan lebih sedikit dari sekitar 3,5 kenaikan yang dipatok pasar untuk jangka panjang. Ekonom global Mohit Kumar berpendapat langkah pertama adalah urusan kredibilitas, sementara langkah-langkah berikutnya bergantung pada seberapa lama perang berlangsung dan tren harga minyak.
Rentang itu—dari 50 basis poin hingga siklus yang berlanjut hingga 2027—adalah hal yang akan diselesaikan atau diperlebar oleh dot plot hari Rabu. Keputusan itu sendiri sudah diperhitungkan. Proyeksinya tidak.
Barclays Berubah Setelah Jackson Hole, Bukan Setelah CPI
Urutan revisi ini mengidentifikasi apa yang sebenarnya mengubah perkiraan para peramal.
Barclays beralih ke kenaikan pada September dan Desember setelah pidato Jackson Hole Warsh, beberapa minggu sebelum data inflasi tiba.
Warsh mengatakan: "Kita harus yakin bahwa inflasi yang mendasari bergerak menuju target kita, dengan jelas dan pada kecepatan yang memadai. Kalau tidak, kita punya pekerjaan yang harus dilakukan."
Peringatan itu bekerja. Inti CPI Agustus di 0,3% melawan konsensus 0,2% mengonfirmasi—bukan menciptakan—kebutuhan kasus tersebut, dan inflasi PCE yang berjalan di 3,7% tetap menjadi angka yang dibangun Warsh untuk argumennya.
Kenaikan harga minyak kembali di atas $100 per barel menjadi input kedua, dengan Brent berada di $105 setelah Arab Saudi menutup pipa yang melewati Selat Hormuz.
Pompliano Adalah Ketidaksetujuan yang Terlihat
Investor Bitcoin Anthony Pompliano mengunggah bahwa Federal Reserve "SEHARUSNYA TIDAK menaikkan suku bunga," yang mendapat dukungan publik besar.
Posisinya normatif, bukan prediktif—argumen tentang apa yang seharusnya dilakukan The Fed, bukan apa yang akan dilakukan. Namun itu mengidentifikasi kasus yang sebagian besar telah menghilang dari liputan sisi jual.
Dorongan inflasi yang digerakkan energi adalah kejutan pasokan, dan pengetatan di tengah kejutan pasokan membatasi permintaan tanpa mengatasi penyebabnya. QCP Capital merumuskan ketegangan yang sama: harga energi yang terus tinggi bisa membuat The Fed tetap ketat, sementara lemahnya data ekonomi akibat biaya tersebut akan mendorong sikap lebih sabar.
Cara Jefferies memandang kenaikan suku bunga pertama sebagai ukuran kredibilitas secara implisit mengakui poin tersebut. Langkah yang dibenarkan oleh kredibilitas bukanlah langkah yang dibenarkan oleh mekanisme inflasi.
Bitcoin Menembus $79.000 dan Mengembalikannya
Lebih dari $100 juta dalam posisi short dilikuidasi dalam 30 menit saat Bitcoin menembus $79.000, setelah Presiden Trump menyarankan konflik Iran bisa berakhir.
Sejak saat itu, harga merosot kembali ke sekitar $77.000.
Analis menyoroti kisaran $79.500 hingga $80.000 sebagai area di mana tekanan jual seharusnya mulai menguat, dan Bitcoin gagal menembus $80.000 berulang kali bulan ini. Data Glassnode menjelaskan alasannya: hampir 8% dari total pasokan diperoleh di antara $80.000 dan $82.000—konsentrasi terbesar di kisaran yang setara mana pun—dengan rata-rata biaya (cost basis) kelompok US spot ETF berada pada band yang sama.
Pola likuidasi bulan ini terjadi ke dua arah. Kejutan inflasi di awal September memicu likuidasi senilai $562 juta, dan pergerakan Senin menghasilkan $100 juta di sisi short.
Data Santiment menunjukkan kontrak terbuka berbasis dolar (BTC) turun 13,5% antara 3 September dan 11 September, dibanding penurunan harga 5%, sehingga posisi berada kira-kira 20% di bawah level sebelum reli. Itu membatasi potensi aksi berantai yang tersedia pada hari Rabu, baik ke arah mana pun.
Dua Peristiwa Mendarat Dalam 24 Jam
FOMC memulai rapat dua harinya pada 15 September, hari yang sama dengan pemungutan suara cloture Clarity Act di Senat, dengan keputusan suku bunga dijadwalkan pada 16 September.
Pemungutan cloture mensyaratkan 60 suara untuk membawa H.R. 3633 ke debat lantai—gerbang prosedural, bukan pengesahan. Rancangan baru yang beredar di kalangan legislator berisi lebih dari 600 halaman, dan Demokrat terus menyuarakan kekhawatiran tentang kesepakatan etika bipartisan yang tidak ada.
Pasar memperhitungkan kenaikan pada September sekitar 87% hingga 93% tergantung lokasi dan waktu, naik dari sekitar 60% pada akhir Agustus.
Imbal hasil Treasury tenor 30 tahun mencapai 5,40%, tertinggi sejak Juni 2007, sementara tenor 10 tahun menembus 5% untuk pertama kalinya sejak Oktober 2023—dengan ujung yang lebih panjang naik lebih cepat daripada ujung yang pendek menuju keputusan yang hanya membahas sisi pendek.