Rabu dini hari pukul dua, FOMC ini terlalu penting ya!
Sebelumnya, Pak Boson bermain dengan pola “isyarat dulu baru eksekusi”. Begitu Waller naik panggung, karakternya cuma lima kata: panduan forward-looking yang melawan ekspektasi.
Teman-teman masih bertanya apakah akan menaikkan suku bunga, tapi menurut saya yang paling patut diperhatikan adalah bagaimana menuliskan jalurnya setelah kenaikan.
Waller orangnya tidak suka menjelaskan jalur dengan terlalu terang, jadi pasar pun bersikap lebih keras. CPI Agustus panas, minyak mentah Brent kembali berdiri di atas 100, peluang kenaikan 25 bp pada September mencapai 92%. Kenaikan suku bunga itu sendiri hampir bukan lagi peristiwa, yang lebih penting adalah apakah setelah itu masih ada kenaikan, ke mana titik-titik (dot plot) digeser, dan bagaimana cara Waller berbicara—mengelak atau berputar—itulah yang harus kita fokuskan.
Tiga skenario berikut wajib sudah ada di kepala:
❶ Naik 25 bp + dot plot cenderung dovish, “sekali saja”
➥ Hasil ini adalah kejutan relatif dovish; median dot plot akhir 2024 (akhir tahun) sudah mencapai 3,8% pada bulan Juni, yang berarti dalam setahun hanya sekali kenaikan. Jika dot plot akhir 2026 masih tetap 3,8% dan 2027 tidak didorong naik, lalu konferensi pers mengatakan “kalibrasi ulang untuk mengimbangi harga minyak dan kekakuan inflasi”, maka pasar saham AS mungkin akan menjadi skenario kenaikan “bergetar dulu baru perbaiki”.
❷ Naik 25 bp + dot plot cenderung hawkish, tambah lagi 1–2 kali dalam setahun
➥ Imbal hasil obligasi AS tenor 10 tahun sudah menyentuh 5%, tenor 2 tahun di atas 4,6%, minyak di atas 100 dolar, core CPI month-on-month 0,3%. Waller kemungkinan tetap bersikap keras dan berkata: “aktivitas kami belum selesai.” Pasar kripto diperkirakan akan anjlok sebentar.
❸ Tidak menaikkan suku bunga
➥ Hampir pasti tidak terjadi, jadi ini kategori kejutan ke arah positif (lebih bagus dari ekspektasi). Saham AS, emas, dan BTC diperkirakan akan melonjak.
Sedikit opini pribadi, saya lebih waspada pada skenario pernyataan yang sesuai ekspektasi, tapi konferensi pers dibuat ambigu sehingga imbal hasil jangka panjang tidak turun. Ini yang paling mematikan untuk risk appetite.
Dua hal yang fatal bagi BTC: dolar kembali menguat, dan tenor 2 tahun terus naik. Jika dot plot menulis 2027 tetap ketat, aset berisiko akan kembali tertekan, dan penurunan altcoin kemungkinan akan lebih sakit daripada BTC. Sebaliknya, jika Waller membingkai ini sebagai kalibrasi, dan dot plot tidak mengikuti langkah hawkish yang dilakukan futures, hal yang paling mudah muncul dalam jangka pendek adalah short covering—yang duluan naik adalah BTC dan ETH, bukan koin narasi.
Kamis dini hari pukul dua, menit ketika kenaikan suku bunga terjadi boleh tidak perlu dilihat. Yang benar-benar menjadi penentu adalah dot plot dan setengah jam setelah konferensi pers—harga obligasi lebih dulu disetel, baru kemudian koin mengikuti.
Para bos, hati-hati sebelum FOMC, hargai peluru! $BTC $ETH
Sebelumnya, Pak Boson bermain dengan pola “isyarat dulu baru eksekusi”. Begitu Waller naik panggung, karakternya cuma lima kata: panduan forward-looking yang melawan ekspektasi.
Teman-teman masih bertanya apakah akan menaikkan suku bunga, tapi menurut saya yang paling patut diperhatikan adalah bagaimana menuliskan jalurnya setelah kenaikan.
Waller orangnya tidak suka menjelaskan jalur dengan terlalu terang, jadi pasar pun bersikap lebih keras. CPI Agustus panas, minyak mentah Brent kembali berdiri di atas 100, peluang kenaikan 25 bp pada September mencapai 92%. Kenaikan suku bunga itu sendiri hampir bukan lagi peristiwa, yang lebih penting adalah apakah setelah itu masih ada kenaikan, ke mana titik-titik (dot plot) digeser, dan bagaimana cara Waller berbicara—mengelak atau berputar—itulah yang harus kita fokuskan.
Tiga skenario berikut wajib sudah ada di kepala:
❶ Naik 25 bp + dot plot cenderung dovish, “sekali saja”
➥ Hasil ini adalah kejutan relatif dovish; median dot plot akhir 2024 (akhir tahun) sudah mencapai 3,8% pada bulan Juni, yang berarti dalam setahun hanya sekali kenaikan. Jika dot plot akhir 2026 masih tetap 3,8% dan 2027 tidak didorong naik, lalu konferensi pers mengatakan “kalibrasi ulang untuk mengimbangi harga minyak dan kekakuan inflasi”, maka pasar saham AS mungkin akan menjadi skenario kenaikan “bergetar dulu baru perbaiki”.
❷ Naik 25 bp + dot plot cenderung hawkish, tambah lagi 1–2 kali dalam setahun
➥ Imbal hasil obligasi AS tenor 10 tahun sudah menyentuh 5%, tenor 2 tahun di atas 4,6%, minyak di atas 100 dolar, core CPI month-on-month 0,3%. Waller kemungkinan tetap bersikap keras dan berkata: “aktivitas kami belum selesai.” Pasar kripto diperkirakan akan anjlok sebentar.
❸ Tidak menaikkan suku bunga
➥ Hampir pasti tidak terjadi, jadi ini kategori kejutan ke arah positif (lebih bagus dari ekspektasi). Saham AS, emas, dan BTC diperkirakan akan melonjak.
Sedikit opini pribadi, saya lebih waspada pada skenario pernyataan yang sesuai ekspektasi, tapi konferensi pers dibuat ambigu sehingga imbal hasil jangka panjang tidak turun. Ini yang paling mematikan untuk risk appetite.
Dua hal yang fatal bagi BTC: dolar kembali menguat, dan tenor 2 tahun terus naik. Jika dot plot menulis 2027 tetap ketat, aset berisiko akan kembali tertekan, dan penurunan altcoin kemungkinan akan lebih sakit daripada BTC. Sebaliknya, jika Waller membingkai ini sebagai kalibrasi, dan dot plot tidak mengikuti langkah hawkish yang dilakukan futures, hal yang paling mudah muncul dalam jangka pendek adalah short covering—yang duluan naik adalah BTC dan ETH, bukan koin narasi.
Kamis dini hari pukul dua, menit ketika kenaikan suku bunga terjadi boleh tidak perlu dilihat. Yang benar-benar menjadi penentu adalah dot plot dan setengah jam setelah konferensi pers—harga obligasi lebih dulu disetel, baru kemudian koin mengikuti.
Para bos, hati-hati sebelum FOMC, hargai peluru! $BTC $ETH
