Bom waktu berharga 17,0 miliar dolar AS, diledakkan pada 25 September pukul 16.00 sore.
Angka ini bukan untuk menakut-nakuti. Opsi BTC senilai 14,954 miliar dolar AS + opsi ETH senilai 2,003 miliar dolar AS, diselesaikan pada hari yang sama saat jatuh tempo. Ini adalah risiko peristiwa tunggal terbesar bulan ini, tanpa terkecuali.
Kelemahan maksimum (max pain) BTC adalah 72.000, sekarang di 76.896; butuh penurunan lagi 6,4% agar sampai ke sana.
ETH max pain adalah 2.200, sekarang di 2.476; butuh penurunan lagi 11,2%.
Maksudnya apa? Jika sampai ke max pain, BTC dari 77.000 turun ke 72.000, ETH dari 2.476 turun ke 2.200. Ini bukan fluktuasi kecil—ini pergerakan level “memburu”.
Kebanyakan orang melihat tiga kata "jatuh tempo opsi" lalu langsung menyapu layar, mengira itu tidak ada hubungannya dengan diri mereka. Tapi kalau kamu memegang posisi long, kamu sedang dijadikan bidak di papan catur orang lain.
Market maker bukan lembaga amal. Mereka memegang posisi short dalam jumlah besar opsi call. Semakin harga mendekati max pain, semakin banyak yang mereka dapat. Jadi mereka punya motivasi untuk menekan harga ke bawah sebelum jatuh tempo. Ini bukan teori konspirasi; ini logika dasar market making opsi—hedging Delta akan secara alami menghasilkan tekanan jual.
Tapi saya tidak bertaruh agar jatuh ke 72.000. Alasannya sederhana:
Pertama, OI (open interest) sedang turun. Dalam 24 jam terakhir, OI BTC turun 2,3%, dan OI ETH turun 0,9%. Dana sedang ditarik, bukan ditambah. Menekan harga butuh “amunisi”, dan amunisi sedang ditarik—artinya tekanan tidak bisa maksimal.
Kedua, funding rate ETH -0,0064% (posisi short membayar). Funding rate BTC +0,0091% (posisi long membayar). Tidak ada kepadatan ekstrem, jadi market maker kekurangan “bahan bakar untuk perburuan”.
Ketiga, jarak 72.000 dari sekarang hanya 6,4%, dengan waktu 10 hari. Ini bukan mustahil, tapi perlu katalis. CPI sudah lewat, FOMC pada 17–18 September—jika FOMC dovish, market maker tidak bisa menekan. Jika hawkish, market bahkan bisa turun dengan sendirinya tanpa perlu ditekan market maker.
Kesimpulan saya: sebelum 25 September cenderung bearish, tapi saya tidak bertaruh sampai max pain. Untuk strategi, melakukan short ringan di ETH saat rebound ke kisaran 77.500–78.000 lebih punya nilai dibanding short BTC—ruang penurunan ETH 11,1% vs BTC 6,4%; dengan margin yang sama, elastisitas ETH lebih besar. Cut loss di atas 2.580, target 2.350 → 2.200.
Ingat satu hal: jatuh tempo opsi bukan titik akhir, melainkan titik awal. Setelah jatuh tempo, hedging Delta dilepas; harga yang sebelumnya tertekan bisa memantul—atau justru bisa makin dipercepat. Yang paling penting adalah melihat posisi penutupan (close) pada hari H.
Saya sudah terlalu sering melihat “jatuh palsu” sebelum jatuh tempo dan “kenaikan nyata” setelahnya. Kali ini akan sama?
🌿 Xing Zhao tidak mengumumkan | bukan saran
#BTC #ETH #期权到期
Angka ini bukan untuk menakut-nakuti. Opsi BTC senilai 14,954 miliar dolar AS + opsi ETH senilai 2,003 miliar dolar AS, diselesaikan pada hari yang sama saat jatuh tempo. Ini adalah risiko peristiwa tunggal terbesar bulan ini, tanpa terkecuali.
Kelemahan maksimum (max pain) BTC adalah 72.000, sekarang di 76.896; butuh penurunan lagi 6,4% agar sampai ke sana.
ETH max pain adalah 2.200, sekarang di 2.476; butuh penurunan lagi 11,2%.
Maksudnya apa? Jika sampai ke max pain, BTC dari 77.000 turun ke 72.000, ETH dari 2.476 turun ke 2.200. Ini bukan fluktuasi kecil—ini pergerakan level “memburu”.
Kebanyakan orang melihat tiga kata "jatuh tempo opsi" lalu langsung menyapu layar, mengira itu tidak ada hubungannya dengan diri mereka. Tapi kalau kamu memegang posisi long, kamu sedang dijadikan bidak di papan catur orang lain.
Market maker bukan lembaga amal. Mereka memegang posisi short dalam jumlah besar opsi call. Semakin harga mendekati max pain, semakin banyak yang mereka dapat. Jadi mereka punya motivasi untuk menekan harga ke bawah sebelum jatuh tempo. Ini bukan teori konspirasi; ini logika dasar market making opsi—hedging Delta akan secara alami menghasilkan tekanan jual.
Tapi saya tidak bertaruh agar jatuh ke 72.000. Alasannya sederhana:
Pertama, OI (open interest) sedang turun. Dalam 24 jam terakhir, OI BTC turun 2,3%, dan OI ETH turun 0,9%. Dana sedang ditarik, bukan ditambah. Menekan harga butuh “amunisi”, dan amunisi sedang ditarik—artinya tekanan tidak bisa maksimal.
Kedua, funding rate ETH -0,0064% (posisi short membayar). Funding rate BTC +0,0091% (posisi long membayar). Tidak ada kepadatan ekstrem, jadi market maker kekurangan “bahan bakar untuk perburuan”.
Ketiga, jarak 72.000 dari sekarang hanya 6,4%, dengan waktu 10 hari. Ini bukan mustahil, tapi perlu katalis. CPI sudah lewat, FOMC pada 17–18 September—jika FOMC dovish, market maker tidak bisa menekan. Jika hawkish, market bahkan bisa turun dengan sendirinya tanpa perlu ditekan market maker.
Kesimpulan saya: sebelum 25 September cenderung bearish, tapi saya tidak bertaruh sampai max pain. Untuk strategi, melakukan short ringan di ETH saat rebound ke kisaran 77.500–78.000 lebih punya nilai dibanding short BTC—ruang penurunan ETH 11,1% vs BTC 6,4%; dengan margin yang sama, elastisitas ETH lebih besar. Cut loss di atas 2.580, target 2.350 → 2.200.
Ingat satu hal: jatuh tempo opsi bukan titik akhir, melainkan titik awal. Setelah jatuh tempo, hedging Delta dilepas; harga yang sebelumnya tertekan bisa memantul—atau justru bisa makin dipercepat. Yang paling penting adalah melihat posisi penutupan (close) pada hari H.
Saya sudah terlalu sering melihat “jatuh palsu” sebelum jatuh tempo dan “kenaikan nyata” setelahnya. Kali ini akan sama?
🌿 Xing Zhao tidak mengumumkan | bukan saran
#BTC #ETH #期权到期