沃什把自己逼到墙角：加息没有退路，特朗普的"信任"面临考验
Nick Timiraos, yang dijuluki sebagai "jurnalis komunikasi baru The Fed", menulis di The Wall Street Journal dan memberi nada dramatis untuk rapat kebijakan The Fed minggu ini: Ketua Wos hampir "tidak punya jalan keluar".
Pemicunya adalah CPI Agustus. Data yang melampaui ekspektasi itu mendorong taruhan pasar untuk kenaikan suku bunga pada pekan ini menjadi sekitar 90%, sekaligus menutup "pintu keluar terakhir" bagi Wos. Lebih parah lagi, data tersebut dirilis pada masa sunyi sebelum pertemuan, sehingga tidak ada pejabat yang bisa meredakan kekhawatiran pasar.
Namun, yang benar-benar membuat Wos sampai sejauh ini adalah dirinya sendiri.
Sejak ia mengambil alih peran pada bulan Mei, debut pertamanya pada bulan Juni mengirim sinyal tegas untuk melawan inflasi, sehingga pasar memperkirakan ia akan bertindak. Tetapi setelah itu, ia tidak bergerak dan tidak memberikan penjelasan yang meyakinkan. Durasi pidatonya menunjukkan suku bunga tidak turun, malah meningkat—Timiraos menafsirkannya sebagai: investor meragukan apakah pernyataan tegasnya akan benar-benar diterjemahkan menjadi kebijakan. Pada bulan Agustus, Wos secara terbuka mengatakan "hampir tidak ada bukti" bahwa kondisi pinjaman sedang menahan ekonomi, yang pada dasarnya menjadi batu loncatan untuk kenaikan suku bunga.
Strategi Wos selama ini adalah "sedikit bicara, menghindari provokasi". Menurut Timiraos, Wos diam-diam berpendapat era Powell di The Fed terlalu banyak melontarkan "pernyataan yang tidak perlu bernada konfrontatif" sehingga situasinya makin buruk. Taktik rendah hati ini sebelumnya menjaga keseimbangan halus antara Gedung Putih dan The Fed, tetapi minggu ini jika benar terjadi kenaikan suku bunga, diam tidak lagi menjadi perisai.
Di balik dukungan "100%" Gedung Putih, tersimpan sebuah pisau
Sebelum rapat, Ketua Dewan Ekonomi Nasional Hassett tampil di televisi dan menyatakan: inflasi sedang membaik, jadi The Fed tidak perlu menaikkan suku bunga. Trump juga mengatakan "menghormati kemandirian Wos" dan "mendukung 100%" keputusan apa pun. Kedengarannya sopan, tetapi ia segera menyelipkan tusukan: Trump mengatakan ia "tidak akan terlalu senang" jika terjadi kenaikan suku bunga, dan menyebut perubahan suku bunga menjelang pemilu akan "merusak reputasi The Fed yang menjauh dari politik".
Timiraos membuat pembacaan kebalikannya yang jeli: bila Gedung Putih secara terbuka menyerukan penurunan suku bunga, sedangkan The Fed justru tetap diam ketika kenaikan suku bunga umumnya diperkirakan pasar, hal yang sama juga akan membuat orang meragukan—apakah Wos sedang mengikuti kemauan presiden yang mengangkatnya. Dengan kata lain, apa pun pilihannya, selalu ada yang mempertanyakan motifnya. Inilah inti dari dilema kemandirian The Fed.
Dari "perang" ke "gencatan senjata": berapa lama kepercayaan bisa bertahan?
Tahun lalu, Trump melancarkan "tekanan publik paling berkelanjutan selama puluhan tahun" terhadap The Fed: menyerang Powell secara terus-menerus, mengancam akan mengajukan gugatan penipuan, menyisipkan penasihat ekonomi ke dalam dewan direksi (enam kali pemungutan suara semuanya mendukung kebijakan pelonggaran), bahkan mencoba mencopot anggota dewan Lisa Cook—kali pertama presiden mencoba memecat anggota The Fed, meski akhirnya dicegah oleh Mahkamah Agung.
Kedatangan Wos untuk sementara mengakhiri "perang" itu, sementara Trump berulang kali menyatakan "percaya Wos akan melakukan hal yang benar".
Namun, Timiraos menegaskan, "gencatan senjata" itu bersyarat. Tinggal tujuh minggu menjelang pemilihan paruh waktu, kenaikan suku bunga pada saat ini akan menguji secara langsung seberapa lama "kepercayaan" Trump bisa bertahan. Menariknya, tahun lalu Wos pernah secara terbuka mengkritik penurunan suku bunga The Fed yang terlalu lambat. Saat ditanya apakah ia dipengaruhi oleh presiden yang mungkin akan mengusulkannya, Wos menjawab di CNBC: "Pergantian bulu burung kadang ada waktunya, harus menyesuaikan situasi. Ini tidak ada hubungannya dengan presiden ini."
Jadi, sorotan sesungguhnya dalam drama ini bukan terletak pada menaikkan suku bunga atau tidak (CPI Agustus sudah mendorong probabilitas ke 90%, dan kenaikan suku bunga hampir menjadi kepastian), melainkan: setelah kenaikan suku bunga, apakah "kepercayaan" Trump bisa bertahan? Wos selama ini menganut prinsip "sedikit bicara, menghindari provokasi", tetapi kenaikan suku bunga itu sendiri adalah provokasi terbesar. Apa pun hasilnya, Wos perlu membuktikan bahwa ia mengambil keputusan berdasarkan data ekonomi, bukan berkompromi dengan presiden yang mengangkatnya. Inilah ujian sesungguhnya apakah "gencatan senjata" ini bisa terus berlanjut.
Nick Timiraos, yang dijuluki sebagai "jurnalis komunikasi baru The Fed", menulis di The Wall Street Journal dan memberi nada dramatis untuk rapat kebijakan The Fed minggu ini: Ketua Wos hampir "tidak punya jalan keluar".
Pemicunya adalah CPI Agustus. Data yang melampaui ekspektasi itu mendorong taruhan pasar untuk kenaikan suku bunga pada pekan ini menjadi sekitar 90%, sekaligus menutup "pintu keluar terakhir" bagi Wos. Lebih parah lagi, data tersebut dirilis pada masa sunyi sebelum pertemuan, sehingga tidak ada pejabat yang bisa meredakan kekhawatiran pasar.
Namun, yang benar-benar membuat Wos sampai sejauh ini adalah dirinya sendiri.
Sejak ia mengambil alih peran pada bulan Mei, debut pertamanya pada bulan Juni mengirim sinyal tegas untuk melawan inflasi, sehingga pasar memperkirakan ia akan bertindak. Tetapi setelah itu, ia tidak bergerak dan tidak memberikan penjelasan yang meyakinkan. Durasi pidatonya menunjukkan suku bunga tidak turun, malah meningkat—Timiraos menafsirkannya sebagai: investor meragukan apakah pernyataan tegasnya akan benar-benar diterjemahkan menjadi kebijakan. Pada bulan Agustus, Wos secara terbuka mengatakan "hampir tidak ada bukti" bahwa kondisi pinjaman sedang menahan ekonomi, yang pada dasarnya menjadi batu loncatan untuk kenaikan suku bunga.
Strategi Wos selama ini adalah "sedikit bicara, menghindari provokasi". Menurut Timiraos, Wos diam-diam berpendapat era Powell di The Fed terlalu banyak melontarkan "pernyataan yang tidak perlu bernada konfrontatif" sehingga situasinya makin buruk. Taktik rendah hati ini sebelumnya menjaga keseimbangan halus antara Gedung Putih dan The Fed, tetapi minggu ini jika benar terjadi kenaikan suku bunga, diam tidak lagi menjadi perisai.
Di balik dukungan "100%" Gedung Putih, tersimpan sebuah pisau
Sebelum rapat, Ketua Dewan Ekonomi Nasional Hassett tampil di televisi dan menyatakan: inflasi sedang membaik, jadi The Fed tidak perlu menaikkan suku bunga. Trump juga mengatakan "menghormati kemandirian Wos" dan "mendukung 100%" keputusan apa pun. Kedengarannya sopan, tetapi ia segera menyelipkan tusukan: Trump mengatakan ia "tidak akan terlalu senang" jika terjadi kenaikan suku bunga, dan menyebut perubahan suku bunga menjelang pemilu akan "merusak reputasi The Fed yang menjauh dari politik".
Timiraos membuat pembacaan kebalikannya yang jeli: bila Gedung Putih secara terbuka menyerukan penurunan suku bunga, sedangkan The Fed justru tetap diam ketika kenaikan suku bunga umumnya diperkirakan pasar, hal yang sama juga akan membuat orang meragukan—apakah Wos sedang mengikuti kemauan presiden yang mengangkatnya. Dengan kata lain, apa pun pilihannya, selalu ada yang mempertanyakan motifnya. Inilah inti dari dilema kemandirian The Fed.
Dari "perang" ke "gencatan senjata": berapa lama kepercayaan bisa bertahan?
Tahun lalu, Trump melancarkan "tekanan publik paling berkelanjutan selama puluhan tahun" terhadap The Fed: menyerang Powell secara terus-menerus, mengancam akan mengajukan gugatan penipuan, menyisipkan penasihat ekonomi ke dalam dewan direksi (enam kali pemungutan suara semuanya mendukung kebijakan pelonggaran), bahkan mencoba mencopot anggota dewan Lisa Cook—kali pertama presiden mencoba memecat anggota The Fed, meski akhirnya dicegah oleh Mahkamah Agung.
Kedatangan Wos untuk sementara mengakhiri "perang" itu, sementara Trump berulang kali menyatakan "percaya Wos akan melakukan hal yang benar".
Namun, Timiraos menegaskan, "gencatan senjata" itu bersyarat. Tinggal tujuh minggu menjelang pemilihan paruh waktu, kenaikan suku bunga pada saat ini akan menguji secara langsung seberapa lama "kepercayaan" Trump bisa bertahan. Menariknya, tahun lalu Wos pernah secara terbuka mengkritik penurunan suku bunga The Fed yang terlalu lambat. Saat ditanya apakah ia dipengaruhi oleh presiden yang mungkin akan mengusulkannya, Wos menjawab di CNBC: "Pergantian bulu burung kadang ada waktunya, harus menyesuaikan situasi. Ini tidak ada hubungannya dengan presiden ini."
Jadi, sorotan sesungguhnya dalam drama ini bukan terletak pada menaikkan suku bunga atau tidak (CPI Agustus sudah mendorong probabilitas ke 90%, dan kenaikan suku bunga hampir menjadi kepastian), melainkan: setelah kenaikan suku bunga, apakah "kepercayaan" Trump bisa bertahan? Wos selama ini menganut prinsip "sedikit bicara, menghindari provokasi", tetapi kenaikan suku bunga itu sendiri adalah provokasi terbesar. Apa pun hasilnya, Wos perlu membuktikan bahwa ia mengambil keputusan berdasarkan data ekonomi, bukan berkompromi dengan presiden yang mengangkatnya. Inilah ujian sesungguhnya apakah "gencatan senjata" ini bisa terus berlanjut.