Perselisihan terkait Undang-Undang CLARITY telah menjadi pertanyaan yang sederhana: apakah orang Amerika akan memilih untuk menyimpan uang tunai mereka di bank atau menggunakan stablecoin yang dipatok dolar dengan imbalan yang menjanjikan?

Sebelum pemungutan suara Senat pada hari Selasa, delapan organisasi perbankan meminta kepada para legislator agar menetapkan regulasi yang lebih ketat mengenai insentif untuk menggunakan stablecoin. Posisi mereka sederhana: ketika simpanan meninggalkan bank, bank kehilangan sumber pendanaan yang andal dan murah serta ketersediaan uang tunai.

Pentingnya pertanyaan ini muncul dari kenyataan bahwa bank menggunakan simpanan untuk memberikan pinjaman. Pada bulan Mei, Cryptopolitan menulis bahwa di AS, bank menggunakan sekitar 80% simpanan untuk membiayai pinjaman; oleh karena itu, persoalan insentif stablecoin menjadi persoalan biaya pendanaan sekaligus kontrol atas pembayaran berbasis dolar.

Mengapa memegang token, bukan uang tunai, adalah inti dari semuanya

Stablecoin dibuat untuk meniru aset seperti dolar. Menurut sebuah makalah yang diterbitkan oleh BIS, hampir 98% stablecoin dinilai dalam dolar. IMF mengatakan nilai pasar sekitar $300 miliar pada Agustus.

Undang-Undang GENIUS 2025 mencegah penerbit stablecoin memberikan bunga atau imbal hasil secara langsung. Analisis dari Gedung Putih menunjukkan bahwa rancangan undang-undang itu tidak secara eksplisit melarang distribusi imbalan oleh afiliasi dan pihak ketiga lainnya. Undang-Undang CLARITY dapat menentukan seberapa besar ruang bagi pengaturan-pengaturan tersebut untuk terus berlanjut.

Yang diinginkan bank agar dihapus dari teks

Dalam sebuah surat yang dirilis pada Senin, ditujukan kepada Pemimpin Mayoritas Senat John Thune dan Pemimpin Minoritas Senat Chuck Schumer, kelompok perbankan mengatakan mereka tidak dapat mendukung proposal insentif terbaru.

Mereka juga mendesak agar Senat menghapus kata “semata-mata” dari definisi pembayaran berbasis kepemilikan, mengganti frasa “secara ekonomi atau secara fungsional setara” dengan frasa “secara substansial serupa”, serta menghapus rujukan bahwa imbalan didasarkan pada saldo, durasi, atau waktu dalam bisnis.

Organisasi yang mencantumkan namanya pada surat tersebut juga mencakup American Bankers Association, Bank Policy Institute, dan Independent Community Bankers of America, antara lain. Surat itu muncul setelah 80 asosiasi perbankan negara bagian bergabung menyerukan agar bahasa diperketat pada 10 September, menurut ABA Banking Journal.

Perhitungan pemerintah sendiri meruntuhkan kepanikan

Dewan Penasihat Ekonomi Gedung Putih (CEA) mengajukan perkiraan yang jauh lebih rendah tentang potensi kerusakan pada pemberian pinjaman.

Studi April-nya menunjukkan bahwa melarang imbal hasil stablecoin akan meningkatkan tingkat pinjaman bank hanya sebesar $2,1 miliar, setara dengan 0,02%, sekaligus menciptakan kerugian kesejahteraan bersih sebesar $800 juta. Pinjaman bank komunitas akan meningkat sekitar $500 juta.

Bahkan dalam kasus asumsi yang nyaris tidak realistis yang disebut CEA, termasuk penggunaan stablecoin sekitar enam kali lebih tinggi dari saat ini serta transformasi kebijakan moneter The Fed, peningkatan pinjaman bank diperkirakan hanya 4,4%.

Larangan Imbal Hasil Stablecoin CEA: Kenaikan Pinjaman $2,1B vs Kasus Terburuk 4,4%

Apa yang berubah sejak draf Mei

Legislasi versi terbaru yang diterbitkan pada hari Minggu memiliki 126 amandemen penting yang diminta oleh pihak Demokrat, seperti dilaporkan Reuters.

Rancangan undang-undang ini memperketat aturan mengenai bagaimana figur publik dapat memperoleh manfaat dari mata uang kripto dan memberikan kekuatan besar kepada jaksa agung negara bagian terkait penegakan hukum di bidang ini. Senator Cynthia Lummis menyatakan bahwa rancangan undang-undang tersebut sekarang sudah siap untuk dilanjutkan, sementara staf Senator Elizabeth Warren menggambarkan perubahan terkait etika sebagai “kosong.”

Rancangan undang-undang ini membutuhkan 60 suara untuk mengesahkan aturan cloture pada Selasa.

Mengapa framing bank vs kripto terlalu sederhana

Perpecahan di industri ini tidak begitu hitam-putih. Menurut Cryptopolitan, Goldman Sachs, BNY, dan Morgan Stanley mendukung legislasi tersebut, menentang kelompok perbankan yang berorientasi ritel.

Sementara itu, bank komunitas tidak selalu menolak stablecoin. Jaringan bank komunitas dan koperasi Moov yang mencakup lebih dari 1.000 institusi mampu memanfaatkan teknologi pembayaran stablecoin yang disediakan oleh Coinbase.

Dampak ini melampaui industri perbankan AS. BIS memperingatkan bahwa penggunaan stablecoin yang dipatok ke dolar secara luas dapat mendorong digitalisasi dolar di negara-negara berkembang, sementara IMF menyatakan bahwa bahkan penggunaan stablecoin skala kecil dapat memaksa perusahaan keuangan lama untuk meningkatkan kemampuan mereka dalam hal persaingan biaya dan efisiensi.

Karena itu, pemungutan suara pada Selasa bukan sekadar perbedaan pendapat soal simpanan, melainkan pertarungan siapa yang akan mengendalikan fase berikutnya pembayaran berbasis dolar.

Rancangan undang-undang yang diperbarui yang diterbitkan pada hari Minggu memiliki 126 amandemen penting yang diminta oleh pihak Demokrat, seperti dilaporkan Reuters. (1) May Senate Banking versi Sept. 14 teks akhir: Imbal hasil stablecoin berbasis pasif Dilarang Tetap dilarang Imbalan berbasis aktivitas/transaksi Diizinkan Diizinkan secara eksplisit Imbalan yang berfungsi seperti bunga bank Dilarang Dilarang Peran Treasury Tidak ada “pemutus sirkuit” simpanan khusus dalam ringkasan Mei Treasury mendapat mekanisme pemutus sirkuit baru Bank komunitas Kekhawatiran umum atas persaingan simpanan Dilindungi secara eksplisit melalui pemutus sirkuit Pengukuran dampak simpanan Tidak ada mekanisme terperinci yang sebanding Lembaga federal harus menelaah arus simpanan dan dampak pemberian pinjaman Pemasaran stablecoin sebagai simpanan Dibatasi Dilarang secara eksplisit)

Teks CLARITY final mempertahankan imbalan stablecoin berbasis transaksi, tetapi memberi Kementerian Keuangan mekanisme bergaya darurat untuk memperketat aturan jika stablecoin terbukti menarik simpanan dari bank komunitas

Jangan hanya baca berita kripto. Pahami itu. Berlangganan buletin kami. Gratis.