14 September, analis Darkfost menyebutkan bahwa Bitcoin ETF pada minggu lalu mengalami net outflow sekitar 6.000 BTC, mengakhiri tren net inflow bersambung selama tiga minggu sebelumnya.
Ini bukan hal kecil bagi kondisi likuiditas yang mendukung kenaikan belakangan. Dulu, banyak pihak memandang ETF sebagai penopang saat permintaan spot diperkirakan lemah. Namun kini terjadi arus keluar dana secara berlawanan arah, yang berarti dukungan tersebut mengalami pelemahan secara bertahap.
Dari sisi on-chain, Onchain Lens mencatat bahwa paus Machi sedang terus mengurangi long order HYPE-nya, tetapi total open interest pada perpetual contract masih sekitar US$150,85 juta, dan semuanya berposisi long. Rinciannya: sekitar US$99,91 juta pada ETH, sekitar US$44,10 juta pada BTC, dan long HYPE sekitar US$6,84 juta, dengan tambahan leverage 10x.
Artinya, baik dana maupun long berkonsentrasi leverage tinggi sedang beralih dari ekspansi menuju kontraksi, tetapi struktur long masih sangat dominan. Jika ke depan kebutuhan dana ETF terus melemah, atau paus tersebut menurunkan leverage lebih jauh, volatilitas jangka pendek berpotensi diperbesar, dan elastisitas pergerakan harga pun ikut meningkat.
Ini bukan hal kecil bagi kondisi likuiditas yang mendukung kenaikan belakangan. Dulu, banyak pihak memandang ETF sebagai penopang saat permintaan spot diperkirakan lemah. Namun kini terjadi arus keluar dana secara berlawanan arah, yang berarti dukungan tersebut mengalami pelemahan secara bertahap.
Dari sisi on-chain, Onchain Lens mencatat bahwa paus Machi sedang terus mengurangi long order HYPE-nya, tetapi total open interest pada perpetual contract masih sekitar US$150,85 juta, dan semuanya berposisi long. Rinciannya: sekitar US$99,91 juta pada ETH, sekitar US$44,10 juta pada BTC, dan long HYPE sekitar US$6,84 juta, dengan tambahan leverage 10x.
Artinya, baik dana maupun long berkonsentrasi leverage tinggi sedang beralih dari ekspansi menuju kontraksi, tetapi struktur long masih sangat dominan. Jika ke depan kebutuhan dana ETF terus melemah, atau paus tersebut menurunkan leverage lebih jauh, volatilitas jangka pendek berpotensi diperbesar, dan elastisitas pergerakan harga pun ikut meningkat.
