Kegagalan Bitcoin untuk bertahan di atas $80.000 setelah reli terbarunya mungkin terlihat seperti tanda peringatan, tetapi Kepala Riset CoinMarketCap, Alice Liu, tidak memandangnya demikian. Berbicara dengan Cointelegraph dalam acara Trade Secrets, Liu mengatakan bahwa ia yakin pasar kemungkinan besar sudah menemukan titik dasarnya—mengacu pada penurunan pada bulan Juni hingga sekitar $59.000, level yang kira-kira 53% lebih rendah dari rekor tertinggi (all-time high) Bitcoin pada bulan Oktober yang berada di dekat $126.100.

Sejak saat itu, Bitcoin telah berhasil merebut kembali pijakan yang berarti. Harga sempat menyentuh $81.600 pada awal September, menandai kenaikan sekitar 28% dari titik terendah pertengahan Agustus. Langkah itu cukup untuk mendorong Indeks Crypto Fear & Greed milik CoinMarketCap kembali masuk ke wilayah “Greed” (keserakahan), sebuah perubahan penting setelah berbulan-bulan indeks tersebut berada di “Fear” (ketakutan).

Mengapa Liu Memantau Hyperliquid dengan Ketat

Meski Bitcoin mendominasi pemberitaan, Liu berpendapat sebagian aksi yang paling menarik saat ini justru terjadi di tempat lain—khususnya pada aset riil dunia yang ditokenisasi dan pasar perpetual futures. Ia telah memantau RWA perps, kontrak yang terkait dengan saham tokenisasi, ETF, dan indeks, serta menyoroti Hyperliquid sebagai proyek yang layak diperhatikan di dua sisi: aktivitas jaringan dan harga token.

Liu mencatat bahwa volume perdagangan pada tokenized perps mulai bergeser ke bursa terpusat. Masuknya Binance ke ruang RWA perps telah menarik volume dan likuiditas yang signifikan dari platform seperti Hyperliquid, dan menurut perkiraannya, Binance kini mengendalikan sekitar setengah pasar. Namun, ia mengatakan Hyperliquid tetap menjadi pemimpin yang jelas di antara bursa terdesentralisasi, terus mengakumulasi likuiditas dan berfungsi sebagai pusat pengembangan produk di sudut pasar tersebut.

Soal harga, Liu menunjuk pendorong yang sama sekali berbeda: buyback (program pembelian kembali). Token Hyperliquid baru-baru ini mencapai rekor tertinggi sepanjang masa di sekitar $86, dan Liu mengaitkan sebagian besar momentum tersebut pada program buyback yang agresif—didanai oleh lebih dari $400 juta dari pendapatan yang digunakan untuk membeli kembali token mereka sendiri. Dengan hanya sebagian kecil dari total pasokan token Hyperliquid yang saat ini sudah dibuka, ia memperkirakan rilis/pelepasannya ke depan akan terjadi secara bertahap, bukan sekaligus—sebuah faktor yang berpotensi membantu meredam tekanan harga.

Meski demikian, Liu menyoroti ketergantungan penting: buyback Hyperliquid bergantung pada pendapatan jaringan yang berkelanjutan. Apakah aktivitas tetap cukup kuat untuk terus mendanainya adalah, menurutnya, salah satu hal kunci yang perlu dipantau ke depan.

Tanggapan yang Lebih Hati-hati terhadap Token AI

Optimismenya Liu tidak merata di seluruh pasar. Ia jauh lebih skeptis terhadap narasi AI-kripto, terutama token yang melonjak selama siklus hype AI pada akhir 2023 tanpa banyak utilitas atau infrastruktur yang mendasarinya. Ia mengatakan proyek-proyek tersebut sekarang menghadapi kompetisi langsung dari saham-saham AI yang benar-benar ada dan perusahaan teknologi mapan—kompetisi yang menurutnya tidak siap dimenangkan oleh banyak dari mereka. Menurutnya, token AI yang murni spekulatif dan tidak memiliki infrastruktur nyata di baliknya pada akhirnya bisa jatuh hingga nol.

Ia lebih cepat membedakan proyek-proyek infrastruktur AI yang sah, yang menurutnya solid dan kemungkinan besar tetap memiliki manfaat nyata—meskipun ia masih memperkirakan bahwa bahkan yang terkuat sekalipun akan diperdagangkan dengan diskon dibandingkan posisi yang mungkin didorong semata oleh hype.

Pandangan yang Terukur tentang Batas Atas Jangka Panjang Bitcoin

Kembali menyoroti Bitcoin, Liu menilai pasar kripto yang lebih luas masih kurang dihargai sebagai tempat menyimpan nilai mengingat kondisi ekonomi saat ini. Namun, untuk target harga jangka panjang, ia jauh lebih konservatif dibandingkan suara seperti CEO Coinbase Brian Armstrong dan Cathie Wood dari ARK Invest, yang keduanya sempat mengemukakan gagasan bahwa Bitcoin bisa mencapai $1 juta pada tahun 2030.

Perkiraan Liu sendiri lebih mendekati angka $500.000 pada masa tersebut. Dia tidak menutup kemungkinan Bitcoin pada akhirnya menyentuh $1 juta, tetapi mengatakan bahwa ia lebih memilih angka yang lebih realistis untuk saat ini.

Pernyataan Penyangkalan: Informasi dalam artikel ini hanya untuk tujuan umum dan tidak merupakan nasihat keuangan. Pandangan penulis bersifat pribadi dan mungkin tidak mencerminkan pandangan Chain Affairs. Sebelum membuat keputusan investasi apa pun, Anda selalu sebaiknya melakukan riset sendiri. Chain Affairs tidak bertanggung jawab atas kerugian keuangan apa pun