Harga minyak mentah internasional melonjak tajam pada Senin, dengan Brent melonjak 4,00% secara intraday menjadi $105,81 per barel, menurut data Bitget.

Harga spot WTI naik di atas $100, naik 3,60% pada hari itu, sementara futures WTI menembus $104 untuk kenaikan 4,01%.

Kendalanya bersifat struktural, bukan sentimen.

Lonjakan ini tidak hanya didorong oleh premi risiko.

Arab Saudi menutup pipa Timur-Barat, yang mengalir dari ladang minyak di Provinsi Timur ke pelabuhan Laut Merah Yanbu, dan berfungsi khusus untuk menyediakan jalur ekspor yang menghindari Selat Hormuz.

Dengan pengiriman di Hormuz terganggu dan jalur bypass ditutup, minyak mentah Saudi tidak memiliki jalur yang tidak terkendala menuju pasar. Produksi turun 1,9 juta barel per hari menjadi 6,238 juta — level terendah sejak 1990. Produsen yang tidak bisa mengekspor tidak dapat mempertahankan produksi.

Pembeda itu penting untuk berapa lama harga bertahan. Premi risiko geopolitik terurai ketika ketegangan mereda. Sumbatan ekspor fisik terurai hanya ketika rute dibuka kembali.

Diplomasi Terhenti pada Akhir Pekan

Pertemuan antara Iran dan kekuatan-kekuatan lain di kawasan Teluk ditunda menjelang Senin.

Penghapusan itu lebih penting daripada serangan tambahan yang bersifat inkremental. Negosiasi terjadwal memberi jalur yang terlihat menuju penyelesaian, dan ketiadaannya memperpanjang garis waktu atas kendala tersebut.

Serangan baru menghantam energi Saudi dan infrastruktur sipil, sementara serangan Iran terhadap kapal di Teluk menambah risiko pengiriman.

The Fed Memutuskan dalam 48 Jam

Waktu pelaksanaannya yang membuat langkah ini menjadi penting, melampaui pasar energi.

Trader memperkirakan peluang kenaikan suku bunga The Fed sekitar 89% pada Rabu, naik dari sekitar 67% sebelum CPI Jumat lalu menunjukkan core sebesar 0,3% dibanding estimasi 0,2%. Goldman Sachs dan HSBC sama-sama telah beralih untuk memperkirakan 25 basis poin.

Analis UBS Giovanni Staunovo mengaitkan keduanya secara langsung: "Kenaikan harga minyak yang kembali berlanjut dapat memperkuat kekhawatiran inflasi dan menjaga The Fed tetap bersikap hawkish."

Ekonom global Jefferies Mohit Kumar menarik kesimpulan yang lebih tajam terkait langkah setelah September. Kenaikan pertama mungkin diperlukan dari sisi kredibilitas, tetapi langkah berikutnya bergantung pada berapa lama perang berlangsung dan tren harga minyak.

Itu membuat penutupan pipa menjadi masukan bagi kebijakan moneter — variabel yang tidak dapat dimodelkan oleh bank sentral mana pun.

Imbal hasil Turun Sementara Minyak Menguat

Pasar obligasi tidak mengikuti kenaikan minyak pada Senin.

Imbal hasil Treasury berjangka lebih panjang bergerak sedikit lebih rendah, dengan tenor 10 tahun tepat di bawah 5% dan tenor 30 tahun di 5,355%. Ini mematahkan pola dua pekan sebelumnya, ketika kekuatan minyak dan kekuatan imbal hasil bergerak seiring, dan guncangan energi masuk langsung ke ekspektasi suku bunga.

Penurunan imbal hasil di tengah minyak mentah yang terus naik menunjukkan pasar membaca langkah kali ini sebagai penghancuran permintaan, bukan sebagai dorongan inflasi — harga yang cukup tinggi untuk membatasi pertumbuhan, bukan untuk menanamkan inflasi.

Brent di $105 kira-kira 30% di atas level saat diperdagangkan pada akhir Februari, dan diesel berada di sekitar rekor tertinggi, sekitar 90% di atas level sebelum perang. Pada satu titik, guncangan energi berhenti bersifat inflasioner dan mulai bersifat kontraksioner. Pasar obligasi tampaknya sedang menguji di mana batas itu berada.

Emas Turun, Bitcoin Naik

Reaksi lintas-aset terbelah.

Emas spot turun 1,2% menjadi $4.296,68, untuk penurunan mingguan ketiga berturut-turut, sementara perak turun 2,2% menjadi $63,11. Bitcoin naik sekitar 1% menjadi $77.800.

Korelasi emas 90 hari dengan imbal hasil Treasury 10 tahun berada di −0,41, sedangkan korelasi Bitcoin −0,17. Ini menjelaskan mengapa sesi yang digerakkan oleh suku bunga memisahkan keduanya. Namun itu tidak menjelaskan Bitcoin naik sementara emas turun pada guncangan energi, karena keduanya diperdagangkan sebagai lindung nilai terhadap inflasi selama konflik ini.

Indeks Philadelphia Semiconductor turun 5,9% pada sesi terburuk sejak 1 Juli, dengan Nasdaq 100 berada di level terendah enam minggu.

The Fed memutuskan pada Rabu pukul 2:00 p.m. ET, dengan Bank of England pada Kamis dan Bank of Japan pada Jumat.