Anthropic meyakinkan investor bahwa pendapatan operasi yang disesuaikannya akan tetap positif untuk satu kuartal lagi. Menurut orang-orang yang mengetahui hal tersebut, perusahaan akan memiliki margin kotor lebih dari 80% sebelum memperhitungkan biaya pelatihan model dan pembagian pendapatan dengan mitra seperti Amazon.

Sudah sejak beberapa waktu, muncul kekhawatiran bahwa perusahaan menghabiskan lebih banyak untuk pengembangan AI, dan dengan adanya rencana IPO, tetap menghasilkan keuntungan akan menjadi tonggak penting.

Perusahaan dilaporkan telah menetapkan Nasdaq untuk pencatatan publiknya, yang dapat menilai perusahaan tersebut di atas $2 triliun. Jika perusahaan melangkah maju dengan rencana itu, nilai tersebut berpotensi memecahkan rekor yang ditetapkan oleh SpaceX, yang melantai pada bulan Juni dengan valuasi $1,77 triliun.

Meskipun perusahaan diperkirakan akan mempublikasikan prospektusnya minggu lalu, perusahaan justru memberi akses dokumen kepada sekelompok investor terpilih dan mengumpulkan masukan mereka sebelum merilisnya secara publik. 

Prospek laba yang positif bisa menjadi sangat penting saat Anthropic bersiap untuk kemungkinan pencatatan publik. Para investor semakin berfokus pada apakah perusahaan-perusahaan AI terkemuka dapat mengubah pertumbuhan pendapatan yang cepat menjadi laba yang berkelanjutan, alih-alih bergantung pada akses berkelanjutan ke sejumlah besar modal.

Kemampuan Anthropic untuk memberikan laba operasi yang disesuaikan yang positif sambil memperluas basis pelanggannya bisa menjadi poin jual penting menjelang sebuah IPO.

Sementara itu, ada biaya besar yang terkait dengan kapasitas komputasi, pengembangan model, dan kemitraan. Margin kotor yang tinggi dan investasi besar yang berkelanjutan dalam sistem AI dapat memengaruhi cara pandang investor yang mengharapkan melihat perusahaan seperti itu dalam valuasi jangka panjang.

Pendapatan tahunan Anthropic berpotensi menjadi tiga kali lipat pada 2027

Anthropic meraih laba operasi yang disesuaikan pada kuartal kedua berkat pendapatan sebesar $11,5 miliar—naik 14 kali lipat secara year-over-year. Momentum keuangan kelompok tersebut berlanjut hingga akhir Juli; laju pendapatan tahunannya melonjak menjadi $65 miliar, jauh di atas basis $9 miliar pada penutupan tahun lalu. Kini perusahaan masih memperkirakan keuntungan pada kuartal ketiganya.

Saat membahas pendapatan masa depan, Joey Brookhart, analis lab AI di SemiAnalysis, juga mencatat bahwa beberapa investor memperkirakan pendapatan tahunan Anthropic bisa mencapai $120 miliar pada akhir tahun dan hampir tiga kali lipatnya pada akhir 2027.

Laporan tambahan juga menunjukkan bahwa perusahaan memperkirakan pendapatan sekitar $190 miliar hingga $200 miliar pada 2028. Menguatkan prospek optimistis tersebut, raksasa teknologi itu mengatakan mereka sudah memiliki 6.000 pelanggan yang membelanjakan setidaknya $100.000 setiap tahun. 

Namun, mengingat margin perusahaan saat ini, Brookhart mengingatkan bahwa perusahaan lain mungkin tidak akan mampu bersaing. Ia mengatakan, “Jika Anda terus beroperasi dengan margin dan tingkat pertumbuhan seperti ini, akan sangat sulit untuk bersaing [dengan Anthropic] karena mereka memiliki begitu banyak [sumber daya komputasi].” 

Namun, melacak kemajuan Anthropic ke depan akan sulit, karena banyak orang menyerukan perlambatan teknologi AI. Menunda pengembangan bisa menghemat miliaran dolar untuk biaya pelatihan model, tetapi dapat membantu para pesaing menutup jarak.

CEO Dario Amodei lebih baru juga menyatakan bahwa industri harus memperlambat pembaruan model karena kekhawatiran tentang kekuatan AI terus meningkat. Ia berpendapat, “Tidak membangun teknologi merampas manfaat bagi kemanusiaan atau sekadar menempatkan AI di tangan kekuatan otoriter, sementara membangunnya terlalu cepat adalah tindakan yang ceroboh.” 

Ia menjelaskan bahwa peningkatan AI yang drastis, jika dibiarkan tanpa pengelolaan, bisa melampaui kapasitas kita untuk memahami atau mengendalikan sistem tersebut, sehingga pengembangan harus berjalan dengan kehati-hatian ekstrem—kalaupun tidak sama sekali.

Sikap ini juga dicerminkan oleh Sam Altman dan Elon Musk. Altman mengonfirmasi kepada Fortune bahwa OpenAI akan tetap privat tahun ini meski ada pengajuan IPO bulan Juni yang bersifat rahasia, dengan mengatakan bahwa tahun 2026 bukan waktu yang tepat untuk go public.

Secara keseluruhan, beberapa perusahaan AI menghabiskan beberapa minggu terakhir dalam pembicaraan privat mengenai protokol keselamatan bersama. Sumber dekat dengan pembicaraan mengatakan, hal itu dipicu oleh tiga faktor utama: kebocoran atau pelanggaran siber baru-baru ini, meningkatnya kekhawatiran para peneliti terkait kemampuan AI generasi berikutnya, serta realitas politik bahwa Presiden Donald Trump kemungkinan besar tidak akan menghentikan kemajuan AI.

Penjualan Fable 5 milik Anthropic mendatar

Kebanyakan perusahaan AI bertumpu pada model-model baru untuk menghasilkan keuntungan. Namun, data dari pelacakan pengeluaran perusahaan oleh Ramp menunjukkan bahwa belanja untuk model Fable 5 milik Anthropic yang paling mahal dan paling powerful hanya mandek di kisaran sekitar 11% dari total penjualan mereka, meskipun model tersebut sudah tersedia lebih dari dua bulan.

Lebih menonjol lagi, model Opus 5 yang harganya lebih rendah milik Anthropic mengungguli Fable 5 dalam popularitas bisnis tak lama setelah diluncurkan pada akhir Juli. 

Beberapa lab AI besar mempertaruhkan miliaran dolar untuk membangun model paling cerdas yang mungkin, dengan asumsi orang akan membayar harga tertinggi untuk performa yang lebih unggul. Jika pembeli perusahaan lebih memilih alternatif yang lebih ekonomis yang memenuhi kebutuhan dasar, asumsi ekonomi yang mendasari industri ini bisa berubah sepenuhnya.

Kinerja keuangan Anthropic, oleh karena itu, menyajikan gambaran yang beragam menjelang kemungkinan IPO. Pertumbuhan pendapatan yang kuat, margin kotor yang tinggi, dan basis pelanggan perusahaan yang terus berkembang bisa mendukung argumen perusahaan untuk valuasi bernilai multitriliun dolar.

Namun, perlambatan permintaan untuk model termahalnya menyoroti tantangan dalam meyakinkan pelanggan untuk membayar lebih untuk AI yang semakin canggih.

Seiring Anthropic dan para pesaingnya terus menghabiskan dana besar untuk komputasi dan pengembangan model, investor akan mengamati dengan saksama apakah pertumbuhan AI yang cepat bisa berubah menjadi laba yang berkelanjutan.

Kemampuan perusahaan untuk menyeimbangkan ekspansi dengan meningkatnya biaya pengembangan pada akhirnya dapat menjadi salah satu faktor terbesar yang membentuk debutnya di pasar publik.

Jangan hanya baca berita kripto. Pahami itu. Berlangganan buletin kami. Gratis.